⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面比较复杂，欧美股市再次呈现大幅波动的格局。A股市场由于投资者对于经济增速下滑的担忧情绪加重，上证综指全周下跌4.69%。行业表现上，几乎所有行业板块都出现大幅下跌，只有食品饮料和金融板块表现相对抗跌。

  A股市场继续探底之路

  上周海外市场的焦点主要集中在欧债危机以及美国的经济前景上。就欧债危机的进展而言，传言诸多，从EFSF救助计划的扩张至德法两国关于银行体系黑箱救助计划的时隐时现，再到运用EFSF为银行体系提供第一损失保险。但最终法德领导人表示将在周六举行的欧洲领导人峰会上拿出一个应对债务危机计划的消息舒缓了投资者的担忧情绪，上述消息导致欧洲股市出现大幅波动。展望未来，欧元区财长会议已经决定批准向希腊发放总额为80亿欧元的第六笔援助贷款，预计本周投资者担忧情绪继续得到缓解的可能性很大。就美国方面而言，美联储褐皮书显示美国经济依旧疲软，因此27日将公布的美国三季度GDP初值值得重点关注，将对未来美联储的政策走向和全球的避险情绪产生重大影响。

  国内方面，第三季度GDP数据低于市场预期，导致市场对于经济增速下滑的担忧情绪迅速升温，指数连续探底创出新低，前期强势股以及以家电、消费、医药为代表的防御性蓝筹股遭到机构的大幅抛售。尽管上周五财政部批准地方政府自行发债试点办法，可能暂时缓和对于地方债问题的担忧，但是考虑到IPO发行力度有增无减，因此短期内期望大盘出现市场底的可能性较小。预计本周大盘仍将继续保持弱势震荡探底的走势。

  轻仓观望 耐心等待

  投资策略上，短期内我们认为A股市场的悲观情绪再度升温，投资者宜继续保持轻仓或者空仓观望，耐心等待调整趋势结束。在调整趋势中，中长线投资者仍可逢低关注拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司。另外，投资者可以继续关注三季度以及全年业绩确定增长的公司。券商股的交易性机会仍可适当关注。