⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  上周末还险象环生的沪深股市本周突然峰回路转，前四个交易日居然再现四连阳，以至众多本周一刚刚拉出第一根阳线后曾经不以为然的投资者相当迷茫。四连阳背后的底气究竟在哪里？行情究竟能走多远？这些都成为目前投资者最为关心的问题。

  大盘再现四连阳

  到昨日为止，沪深股市本周再现四连阳，而最近一次的四连阳则出现在前周汇金增持四大行股票以后，但随后随着超级大盘股的上市行情迅速夭折，甚至再创新低，以至上周末绝大多数投资者对行情极为悲观。

  转机出现在本周一，当日沪市虽然再创2307点31个月来的新低，但众多权重股的积极护盘力保2300点不失，午后金融地产等权重板块的做多终于稳定了投资者信心，并感染了众多连连下滑的中小盘股，终于收出连创新低后的首根长阳。最让持股者鼓舞则是次日大盘再度拉出温和放量的长阳。按理说，两根有力度阳线之后，应该休息一下了吧，但周三大盘却再接再厉继续收阳。虽然尾盘有所回落，但股指毕竟站在了30日均线的上方。昨日大盘是在绝大多数人认为肯定将调整甚至回落的氛围中运行的，但最终还是收出了上涨8个点的阳十字星，且仍然站在30日线上方。

  与最近一次四连阳相比，无论在量能还是技术面上，本次明显强于上次，原因何在？

  底气来自于新预期

  如果说，上一次四连阳很大程度上源自于汇金的增持，那么本周的四连阳则来自于持续利好引发的市场预期转好。

  首先是本周一的峰回路转，很大程度上与当日的消息面有关。一是当日的汇丰公布的中国 10月份PMI指数迅速回暖，回升至50上方，创了5个月来最高。二是发改委副主任声称年内后两个月的CPI将回落至5%以下。前者说明中国经济并没有硬着落，后者确认了CPI拐点已现。其次是温总理提出宏观经济政策应适时适度预调微调，表明不但类似流动性定向宽松将持续，而且有可能实行“预调”，从而使原先似乎不可能松动市场预期出现了转机。再次是近日不断有报道说，10月份以来，各地猪肉、农产品等价格出现快速回落，而一旦CPI迅速拐头，货币政策松动的概率明显增加。

  事实上，今年4月以来股市不断下跌，无非是物价持续上涨从而导致流动性收紧，另一个就是经济增速下滑，而本周的一系列消息恰恰有助于改变这些预期。至于欧债危机更属于“庸人自扰”，只要看看走势极为强劲的欧美股市，就明白了。

  回升过程仍会有反复

  随着本周再现四连阳以及市场预期转好，目前的市场似乎再现过度乐观的氛围。但历来的市场走势告诉我们，底部的筑就以及回升仍有反复的过程。

  第一我们上述的分析毕竟是预期而不是现实。CPI的持续回落仍是很艰难的事，而流动性的规模化松动更不是轻易会出现的。欧美股市尽管近期极为强势，但仍有相当大的变数，一旦欧债危机出现新情况，对A股的负面作用不能低估。第二，虽然中国水电上市一度引发的恐慌逐渐远去，但年内仍有可能继续发行上市类似的超级大盘股，市场供需严重失衡问题丝毫没有解决。一旦又一只超级大盘股登陆，市场究竟会怎么样实在不好说。第三，在连续上涨了100多点后，大盘本身有一个整理蓄势的过程。

  从昨日大盘收出的阳十字星看，其一是量能出现了萎缩，其二是上涨动力明显不足，其三是个股热点开始减少，说明市场已经有整理的要求。事实上，大盘在上攻2500点到2550点之前，技术面上确实需要重新积聚动能。经过短期的蓄势，本轮回升行情也许会走得更好。