■行业报告
化工行业
华泰联合:关注化肥淡储行情
10 月末WTI 油价回升值95 美元/桶附近,月度涨幅约18%。10 月化工板块股价上涨2.0%,大盘则上涨3.5%。股价上涨较大的为化纤、纯碱、民爆、农药、氮肥,而股价下跌较大的板块为氨纶、钾肥、氟化工。10月1日起国内磷酸二铵停止出口,国内也处淡季,月末部分二铵价格大幅下跌300 元/吨,跌幅接近10%,一铵、钾肥价格也相应下跌。11 月起国内淡储期,前期价格大幅下跌后,价格持续下降预期基本已不存在,化肥销量、价格将有回升。我们认为化工中期景气提升趋势不改,维持“增持”评级。11 月将进入化肥淡储阶段,我们重点推荐磷化工、磷肥、钾肥,推荐兴发集团、盐湖股份;化工行业整体进入淡季,预计明年3 月起,需求将逐渐恢复,我们将持续跟踪粘胶、电子化学品等子行业产业链情况。
(肖晖S1000510120037)
房地产业
中信建投:资金压力不容小视
由于房企从银行获得贷款以及信托融资的难度越来越大,导致有息负债率连续三个季度下降。截至2011 年9 月30 日,132 家房地产上市公司资产负债率为72.37%,达到自2008 年以来的新高;有息负债率为46.96%,创自2008 年以来的新低。预计第四季度房地产行业的融资环境不会改观,有息负债率有可能继续下降。由于销售不畅,房企资金回笼能力下降。而另一方面,证监会对房地产上市公司的股权和债权融资已关闸两年,严重影响了房地产上市公司的融资能力,上市公司资金压力不容小视。政策中性和估值低位奠定了板块的反弹基础,板块中期的反转有待交易量的持续回暖。(陈莹 S1440510120043)
钢铁行业
广发证券:钢价将会弱势盘整
10 月中旬,全国粗钢日均产量达179.98 万吨,环比减少13.41 万吨,同比增加23.98 万吨,年化产量为6.95 亿吨;粗钢产能利用率87.94%,环比降低2.03 个百分点。大中型钢厂粗钢旬日均产量158.5 万吨,环比减少0.32万吨,同比增加32.31 万吨。10 月上旬钢价大幅下跌,钢厂迫于原料成本压力和订单压力进入实质性停减产阶段,中小型钢厂减产力度较大。10 月中旬钢价跌幅急剧加大,预计进入10 月下旬粗钢产量将持续降低,但空间有限。目前钢价目前已经处于低位,北方地区已进入雨雪季节,下游房地产、基建开工率预期会降低,钢材需求将会减弱,预计钢价将会弱势盘整。建议重点关注特钢类和低市净率类公司。广发钢铁组合:西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁。(冯刚勇 S0260511010009)