■资金观潮

  莫为“吃饭”做“行情”

  ⊙本报记者 弘文

  A股蠢蠢欲动的行情，以及外围、境内暗自涌动的政策暗流，逐步激荡起场内的思维。短短一周内，看多市场的观点又多了起来。

  比较有意思的是“吃饭行情”的观点。部分市场人士认为，前期一直下跌的公募、私募基金会更多考虑在本轮政策宽松的氛围下，抓紧在年内“做”出一波行情来，一方面安抚前期受伤的投资者，另一方面，则通过年内的冲刺行情，争取把收益大幅提高，缓解可能的经营压力。即通称的“吃饭行情”。

  不过，根据笔者在市场内的了解，机构目前似乎并不存在普遍的“吃饭行情”的想法。一方面，从私募基金的角度，其的收益大致与稳定收取的固定管理费和按业绩提的业绩报酬相关。鉴于年内基金净值普遍下跌严重，绝大部分私募基金，今年内再提取业绩报酬的可能性很小，没有太大的做行情的动力。

  而公募基金，本身具备较为雄厚的财力，每年多有稳定的业绩报酬，即便业绩不佳，过去积累的家底和资本金也足以支撑公司度过2~3年的困难日子，更加不存在所谓的“吃饭行情”。一些业内人士表示，“11月份的反弹和基金公司经营无关，饭都是一口一口吃的，不存在吃饭行情之说”。

  一些投资经理还表示，目前并无能够左右行情的机构或机构群，市值庞大的A股市场，同时伴有巨量的IPO等待发行，在这种情况下，即便有个别机构有心，恐也无力制造什么“人造行情”。

  从更远的角度看，吃饭行情源于过去的证券公司投资当道的时机，一方面鉴于券商的账单和业绩都是一年一结，因此，每年年初、年中，往往有资金主动发动行情，图谋波段收益。另外，当时，单个大型机构对于市场行情的影响力确实较大，这种状况和能量在现在已经大为缩减了。

  比较值得关注的是，目前机构是否会因“羊群效应”而做什么投资举动，从最近几年情况看，无论是基金还是券商理财，乃至私募，都逐渐有了很强的竞争排名意识。尤其在目前极为困难的市场里，在市场亏损时候，如能因为盈利靠前而获得关注，对于机构扩张市场份额有莫大的作用。这似乎可以理解为又一种“吃饭”的动力。

  而无论如何动机，因为想“吃饭”而制造或跟风行情都是极不可取的。市场的变幻莫测本身如同天气一样，为了“吃饭”而为之，很可能导致“吃不上饭”的最终结局。