■更多观点

  短线或有整固需求

  ⊙东吴证券 周恺锴

  上周沪深两市延续前周反弹格局，期间虽有外盘大幅上涨和大幅调整，但其对A股的影响仅限于开盘，之后股指均延续了反弹的势头，同时成交量继续放大，沪指在周三单边成交金额突破1000亿元后，周四更是放大至1363亿元，为今年7月份以来的单日最大量。从盘面来看，银行、保险等权重蓝筹板块得到了大资金的青睐，机构加仓迹象较为明显，同时中小市值个股也有不错的市场表现，其中文化传媒继续保持强势，农林牧渔、软件科技、LED等板块也吸引了较多投资者的眼球。整体来看，近期大盘依托均线震荡上行，热点此起彼伏，市场再现明显的赚钱效应。

  消息面和政策面转暖

  近期市场的走好主要是消息面、政策面的配合以及前期严重超跌所致。具体来看，一方面，虽然希腊全民公投和G20会议并未达成协议，一度打乱了或延缓欧盟援助的步伐，但上周五宣布取消公投的消息再度提振市场人气。同时我们相信前期达成一致的救助方案依然有效，这对欧洲债务危机进一步恶化的担忧起到了明显的缓解作用。同时欧洲央行同时宣布降息，这超出了市场的普遍预期，也更有利于欧洲经济的逐步复苏。另一方面，美联储宣称超低利率至少将延续到2013年，面对疲软的就业增长率以及仍在下降的美国经济增长率，这一言论或将部分缓解前期市场对于美国经济过于悲观的预期。而从国内情况来看，预计10月CPI将大幅回落至5.5%左右，后两个月回落至5%左右的可能性大增，这将明显减轻国内通胀的压力，为货币政策的局部微调腾出空间。同时国内房价已经出现了明显的松动迹象，不排除后市部分房市资金会回流股市，这对A股市场来说无疑也将形成利好。整体来看，偏暖的消息面为本次上涨行情提供了良好的环境。

  技术指标预示短线整固

  从A股自身的情况来看，前期向下的均线系统已经开始拐头向上，年初至今的向下调整运行趋势线也已经成功突破，短线大盘依托5日、10日均线开始震荡上行。因此我们认为前期弱势特征已经得到了明显的转变，中期大盘仍有进一步反弹的空间。但从短线角度出发，本周大盘出现盘整概率较大。一方面，考虑到沪指10个交易日累计反弹已达230点左右，短期已经形成较大的获利盘，市场逢高减磅的意愿相对较强，同时上周末G20会议未达成援欧协议短期也将冲击市场。另一方面，从盘面来看，前期强势的文化传媒板块开始出现冲高回落的走势，如果短期没有新的持续热点出现，市场赚钱效应会有所减弱。因此在操作上我们建议投资者不要轻易追涨，相反手中个股如有较大涨幅可考虑适度减仓。而对于仓位较轻的投资者而言，可在股指震荡调整时择机介入近期涨幅不大的个股。具体可关注每股公积金和每股未分配利润较高的高送转潜力股，以及前期被错杀且业绩继续增长的中小市值个股。

大盘短期或将震荡整理

  ⊙华宝证券策略组

  上周外围市场消息面再次经历错综复杂的局面，导致欧美股市出现大幅波动。A股市场继续在资金相对宽松的环境下小幅走高，上证综指全周上涨2.22%。行业表现上，没有行业板块出现下跌，板块轮动特征明显，其中TMT和农业等行业涨幅居前。

  板块轮动仍将继续

  上周海外市场的关注焦点主要仍集中在欧债危机的进展上。周初希腊总理表示将对欧盟最新援助计划进行全民公投，此举无疑令希腊面临债务违约的风险加大。但随后希腊放弃全民公投计划和欧洲央行意外降息的决议，加上G20峰会未能就IMF在解决欧洲主权债务危机当中扮演的角色达成一致的消息，促使欧美股市呈现大起大落的走势。另一方面，上周意大利10年期国债收益率再次飙升至6.35%，创欧元诞生以来的新高，这不免又为欧债危机的前景蒙上了一层阴影。因此本周国际市场风险偏好不太可能有大幅升温，美元指数的反弹可能继续，欧美股市将再度走弱。国内方面，央行三年期央票的再度停发，以及一系列行业扶持政策的紧密推出，加上胡主席的保增长态度促使市场对于政策面逐步转向维稳的预期有所强化，A股市场板块轮动全面展开。因此只要资金面仍保持相对宽松并且外围市场不出现重大利空，本轮反弹的持续性仍值得期待。我们预计本周市场板块轮动仍会继续，但涉及的范围可能将有所收窄，大盘走出平台震荡整理的可能性很大。

  市场人气继续恢复中

  投资策略上，短期内我们认为A股市场的人气继续处于恢复中，投资者仍可继续适度逢低增仓进行波段操作。中长线投资者仍可继续逢低关注拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费类上市公司，包括酒类，生物医药和中西部商贸等。另外投资者可以继续关注全年业绩确定增长的公司。激进投资者仍可关注受益于新三板的创投概念股以及海洋经济概念和燃气等行业的交易性机会。