■券商策略

  ⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  华泰证券日前发布研报，建议关注上市公司三季报中机构持股变化、股东数量变化等带来的投资机会。经过筛选，华泰证券认为康美药业、航天信息、兰花科创、科伦药业、五粮液和山西汾酒等个股值得关注。

  根据历史个股表现，华泰证券发现股东户数增减变化与股价的涨跌幅呈现负相关，即股东户数越增加，股价往往表现一般或者远落后于大盘；相反，股东户数越是减少，股价走势往往越好或相对抗跌。简单来说，就是市场主力往往在吸收筹码之后，股东户数减少，户均持股比例上升；之后主力在拉升股价后，便会开始出货，而此时大量散户开始跟风购买，股东数量开始增加，户均持股比例下降。

  因此华泰证券认为，上市公司股东户数由多变少，特别是股东户数大幅减少的股票更值得投资者重点关注。

  另外，根据华泰证券以往对所有A股的股东户数变化的研究表明，那些前期股东数量下降，有被机构增持且前期涨幅较小的股票构建的组合总体在之后的几个月会有明显的超额收益。而在股东户数减少较多的个股中，公司市盈率相对行业不高（不超过行业平均市盈率的1.2倍），公司大股东有所变化或有基金、券商或其他实力机构投资者增持的股票，其未来走势整体相对更好。

  上证综指自2011年3季末的2359.22点上涨到2011年11月4日的2528.29点，涨幅为7.16%。华泰证券认为，虽然根据三季报进行统计的数据有一定的滞后性，但三季度末至今整体反弹幅度并不是非常大，在这样的市场情况下，那些前期股东户数下降，相对被较多机构投资者或大户增持，目前估值不高，业绩增长较好的股票未来股价反弹的动力可能更强，更可能在未来获得较好的超额收益。

  华泰证券分别对2011年3季报数据和2011年2季报数据进行对比分析，根据机构持股变化、股东数量变化、个股前期涨跌幅、市盈率、2012年预计EPS增长率等指标对沪深300股票进行筛选。经过筛选后，华泰证券认为康美药业、航天信息、兰花科创、科伦药业、五粮液和山西汾酒更值得投资者关注。

  比如康美药业，2011年3季度相比2011年2季度股东户数从16万户下降到9.3万户，下降了41.92%。截至2011年11月4日，康美药业共被81家机构投资者所持有。目前（2011年11月4日）康美药业收盘价为14.23元，PE为36.62倍，中药行业PE为38.08倍。华泰证券认为康美药业未来业绩增长较好，投资者可以适当关注。