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报告期公司流动负债和非流动负债在负债总额中占比如下：

单位：万元

项目	２０１１年１－６月		２０１０年度		２００９年度		２００８年度
	金额	增长	金额	增长	金额	增长	金额	增长
营业收入	１０５，４８２．１９	３８．２９％	１８１，４１６．３７	１９．００％	１５２，４４７．０１	６．０８％	１４３，７１２．７６	２５．８１％
营业成本	８５，０１６．２１	４２．７７％	１４２，６２８．６３	２１．０６％	１１７，８１４．３４	－２．７９％	１２１，２００．０８	２４．４５％
期间费用	１１，２４４．８７	３８．３５％	１８，５８５．９３	２８．７６％	１４，４３４．０８	７．１０％	１３，４７７．７５	４６．９９％
资产减值损失	５３０．１９	－１５．５７％	５３２．０９	－	５．０１	－９５．５６％	１１２．７６	２８．８３％
营业利润	８，３０２．０９	７．５５％	１８，９３９．１９	－２．９２％	１９，５０８．１３	１２９．１６％	８，５１２．７２	１７．８０％
利润总额	９，６５１．５８	２１．５５％	１９，０８６．９８	－２．９１％	１９，６５９．８９	１１３．４７％	９，２０９．７４	２４．９２％
净利润	８，１２０．２５	２０．１２％	１６，０６９．５９	５．５３％	１５，２２７．９０	１１４．４６％	７，１００．６１	３５．５５％

公司负债主要为流动负债，报告期内占比呈逐年下降趋势。截至２０１１年６月末，公司负债规模为８０，９２０．７２万元，其中流动负债为６８，４５９．７８万元，占公司负债总额的８４．６０％。

报告期公司各项负债占总负债的比例为：

单位：万元

项目	２０１１年６月末		２０１０年年末		２００９年年末		２００８年年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
流动负债	６８，４５９．７８	８４．６０％	６４，２５２．９４	８８．０９％	４４，７８７．７５	９１．８０％	５５，１９１．８８	９９．９８％
非流动负债	１２，４６０．９４	１５．４０％	８，６８７．９２	１１．９１％	４，０００	８．２０％	１２．００	０．０２％
负债合计	８０，９２０．７２	１００％	７２，９４０．８６	１００％	４８，７８７．７５	１００％	５５，２０３．８８	１００％

截至２０１１年６月末、２０１０年年末、２００９年年末和２００８年年末，公司短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债、长期借款四项与银行相关的债务合计金额分别为５９，１０５．１０万元、５６，７７１．４９万元、３２，６３７．９０万元和４４，９０７．１５万元，占公司负债总额的比重分别为７３．０４％、７７．８３％、６６．９０％、８１．３５％。

３．最近三年及一期营业收入构成及变动分析

（１）营业收入的构成情况

单位：万元

项目	２０１１年６月末		２０１０年年末		２００９年年末		２００８年年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
短期借款	２３，３９８．２３	２８．９１％	２０，３９８．２６	２７．９６％	１２，５００．００	２５．６２％	１９，１００．００	３４．６０％
应付票据	２６，７０６．８７	３３．００％	２７，３７３．２３	３７．５２％	１６，１３７．９０	３３．０８％	２５，８０７．１５	４６．７５％
应付账款	８，９２６．２３	１１．０３％	５，８３９．０４	８．００％	７，４５１．１６	１５．２７％	５，１７９．４８	９．３８％
预收款项	４，２３４．９７	５．２３％	５，２８７．３７	７．２５％	３，２８５．７２	６．７３％	１，６０５．１０	２．９１％
应付职工薪酬	１，８６６．２９	２．３１％	１，３４９．５０	１．８５％	２，２４５．７２	４．６０％	９８１．８７	１．７８％
应交税费	１，４８４．１９	１．８３％	１，７９５．８７	２．４６％	１，９２０．６８	３．９４％	１，３４６．３９	２．４４％
应付利息	４５．８６	０．０６％	３８．９０	０．０５％	６．５５	０．０１％	１９．６３	０．０４％
其他应付款	７９７．１３	０．９９％	１，１７０．７７	１．６２％	１，２４０．０１	２．５４％	１，１５２．２７	２．０９％
一年内到期的非流动负债	１，０００．００	１．２４％	１，０００．００	１．３７％
长期借款	８，０００．００	９．８９％	８，０００．００	１０．９７％	４，０００．００	８．２０％
递延所得税负债	２２．７３	０．０３％	２７．６３	０．０４％
其他非流动负债	４，４３８．２１	５．４８％	６６０．２９	０．９１％			１２．００	０．０２％
负债合计	８０，９２０．７２	１００％	７２，９４０．８６	１００％	４８，７８７．７５	１００％	５５，２０３．８８	１００％

公司是塑料管道大型综合供应商，报告期内公司主营业务非常突出，２０１１年１－６月、２０１０年度、２００９年度和２００８年度主营业务收入占营业收入的比例分别为９９．５９％、９９．５７％、９８．８３％和９９．４０％。公司其他业务收入主要为对外销售原材料收入。

（２）主营业务收入的构成及变动分析

①按产品类别列示

公司塑料管道产品系列丰富、配套齐全，报告期公司各类产品销售收入金额及占销售收入总额的比重如下表：

单位：万元

项目	２０１１年１－６月		２０１０年度		２００９年度		２００８年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
主营业务收入	１０５，０４９．０９	９９．５９％	１８０，６４３．６６	９９．５７％	１５０，６５８．５６	９８．８３％	１４２，８５７．３９	９９．４０％
其他业务收入	４３３．１０	０．４１％	７７２．７１	０．４３％	１，７８８．４５	１．１７％	８５５．３７	０．６０％
营业收入合计	１０５，４８２．１９	１００％	１８１，４１６．３７	１００．００％	１５２，４４７．０１	１００％	１４３，７１２．７６	１００％

Ａ、ＰＶＣ－Ｕ管材管件是公司的主导产品，报告期公司主营业务收入中ＰＶＣ－Ｕ管材管件销售额占比均在６０％以上，是公司主营业务收入的主要来源。该类产品主要应用于建筑室内外给排水、市政排水排污管道系统，该类产品技术较为成熟、性能稳定、市场需求量大，报告期内，该类产品销售额呈稳步上升态势。

Ｂ、ＰＰＲ管材管件是公司主营业务收入的另一重要来源。报告期内ＰＰＲ管材管件的销售额占主营业务收入的比重不断上升，其占比由２００８年的１７．７０％上升为２０１１年１－６月的１８．８４％，保持了较快的增长速度，成为带动主营业务收入增长的新的增长点。

Ｃ、ＰＥ管材也是公司的重要产品之一，其主导品种为ＨＤＰＥ双壁波纹管，报告期内销售收入占主营业务收入的比重为９％左右。ＰＥ管材主要由上海公元和广东永高生产；上海生产基地受生产场地限制，而且，２０１０年上海“世博会”期间受运输管制和施工限制等的影响，上海生产基地ＰＥ管材的销售规模未能有效扩张；２０１０年６月公司非同一控制下并购广东永高，ＰＥ管道的产销规模随之扩大。此外，黄岩生产基地于２０１０年度新增ＰＥ给水管材管件生产线，以适应黄岩地区市政给水管网新建和改造的市场需求。

Ｄ、ＰＶＣ－Ｃ管材管件的生产和销售是公司近年来新的业务增长点，产品主要应用于出口。随着出口业务规模扩大，其销售额逐年上升，２０１０年，ＰＶＣ－Ｃ管材管件销售占比已达到主营业务收入的１．９４％，销售额同比２００９年增长８２．６２％。

Ｅ、公司除生产销售塑料管道外，还生产和销售部分门窗用ＰＶＣ－Ｕ型材。近年来，由于型材市场竞争激烈，毛利率较低等原因，公司正在逐步缩减ＰＶＣ型材的生产和销售，报告期内ＰＶＣ型材的销售占比由２００８年的６．４４％降低到２０１１年１－６月的３．５８％。

“其他”项目销售收入主要为ＡＢＳ、为出口产品配套的外购件、胶水等，还包括同一控制下并购上海公元时，原上海公元旗下的上海公元太阳能销售的太阳能产品，２００９年１２月，上海公元已将上海公元太阳能的股权予以转让。

②按地区分类列示

报告期内，公司主营业务收入按照地区分类如下：

单位：万元

项目	２０１１年１－６月		２０１０年度		２００９年度		２００８年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
ＰＶＣ－Ｕ管材管件	６８，９６２．２８	６５．６４％	１１７，０２９．１４	６４．７８％	９４，３４５．３５	６２．６２％	９０，２２６．８９	６３．１６％
ＰＰＲ管材管件	１９，７９２．０８	１８．８４％	３３，１３９．３８	１８．３５％	２８，１４６．８７	１８．６８％	２５，２８９．６０	１７．７０％
ＰＥ管材	８，１７３．０４	７．７８％	１６，３３２．６４	９．０４％	１３，３６９．８０	８．８７％	１３，２７７．６２	９．２９％
ＰＶＣ－Ｃ管材管件	１，７６９．８３	１．６８％	３，５０３．９７	１．９４％	１，９１８．７１	１．２７％	１，１８２．７６	０．８３％
型材	３，７５６．１２	３．５８％	６，８８６．５９	３．８１％	８，４４５．９８	５．６１％	９，２０５．５８	６．４４％
其他	２，５９５．７４	２．４８％	３，７５１．９４	２．０８％	４，４３１．８５	２．９４％	３，６７４．９５	２．５７％
合计	１０５，０４９．０９	１００％	１８０，６４３．６６	１００％	１５０，６５８．５６	１００％	１４２，８５７．３９	１００％

从上表可知，公司产品的销售主要集中在华东和华南地区，公司产品在华东和华南地区有稳固的市场地位，产品的质量和品牌在市场中有较高声誉。２０１１年１－６月、２０１０年度、２００９年度和２００８年度公司在华东、华南、华北地区以及在国外销售收入合计分别占全年主营业务收入的９１．３３％、９３．６６％、９４．５０％和９４．２１％。塑料管道销售区域受运输半径的限制，小口径管道辐射半径一般在１，０００公里左右，大口径管道辐射半径更短，目前公司的生产基地主要布局在华东的上海、黄岩，华北的天津（２０１０年２月设立，目前尚未投产），华南的广州和深圳。

公司为进一步扩大产品市场份额，在稳固现有渠道网络的同时，积极开拓中西部、东北以及国外市场，并逐步完善生产基地的布局。

２０１０年度与２００９年度相比，华东地区销售额占比有所下降，而三北（东北、华北、西北）地区的市场份额逐步扩大，占比上升１．１６个百分点；华南地区也因２０１０年６月并购广东永高实现了市场份额的提升，占比提升３．４８个百分点；２０１０年外贸业务在金融危机后实现了快速增长，销售额比上年增长３１．１８％。

２０１１年上半年，随着公司对东北、华北、中南、西南、华南及西北市场大力拓展，在上述区域的市场份额继续扩大，增速较快，累计占比由２０１０年的２２．５０％提高到２７．４９％，提高了４．９９个百分点。

募集资金项目实施后，公司立足华东、华南、华北逐渐向全国扩张的布局将见雏形。

４．利润表构成及变动趋势分析

报告期内公司利润表各主要项目构成情况如下：

单位：万元

地区 名称	２０１１年１－６月		２０１０年度		２００９年度		２００８年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
华东	６６，４７６．６２	６３．２８％	１２０，８７５．１１	６６．９１％	１０８，７４３．４０	７２．１８％	１００，６１８．３１	７０．４３％
华北	５，３５６．８４	５．１０％	８，１５６．２７	４．５２％	６，７５０．１５	４．４８％	６，３７３．７０	４．４６％
东北	２，４３８．６４	２．３２％	３，２３０．３２	１．７９％	１，７００．９１	１．１３％	１，４３１．５８	１．００％
西北	１，１６３．０１	１．１１％	２，２０６．１４	１．２２％	１，１４７．８８	０．７６％	１，４４３．６０	１．０１％
中南	２，３６６．７３	２．２５％	２，９３３．５４	１．６２％	３，１４９．０６	２．０９％	３，３１１．３７	２．３２％
西南	３，１４６．１９	２．９９％	３，０８７．１０	１．７１％	２，２８７．３６	１．５２％	２，０８５．０６	１．４６％
华南	１４，４０８．７８	１３．７２％	２１，０２３．３１	１１．６４％	１２，２９５．４５	８．１６％	１１，８９３．４７	８．３３％
外销	９，６９２．２８	９．２３％	１９，１３１．８７	１０．５９％	１４，５８４．３５	９．６８％	１５，７００．３１	１０．９９％
小计	１０５，０４９．０９	１００％	１８０，６４３．６６	１００％	１５０，６５８．５６	１００％	１４２，８５７．３９	１００％

依上表可见，报告期内，公司营业成本占营业收入的比例略有波动，２００８年度该项比例为８４．３３％，比上年下降０．９２个百分点；２００９年度该项比例为７７．２８％，比上年下降７．０５个百分点；２０１０年度该项比例为７８．６２％，比上年上升１．３４个百分点；２０１１年上半年该项比例为８０．６０％，比上年上升１．９８个百分点。

报告期内，期间费用占营业收入的比例呈上升趋势，２００８年度为９．３８％，比上年增加１．３５个百分点；２００９年度为９．４７％，较上年基本持平，２０１０年度为１０．２４％，比２００９年度上升０．７７个百分点；２０１１年为１０．６６％，比上年上升０．４２个百分点。

下表是利润表各主要项目同比增减变动情况：

单位：万元

项目	２０１１年１－６月		２０１０年度		２００９年度		２００８年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
营业收入	１０５，４８２．１９	１００％	１８１，４１６．３７	１００％	１５２，４４７．０１	１００％	１４３，７１２．７６	１００％
营业成本	８５，０１６．２１	８０．６０％	１４２，６２８．６３	７８．６２％	１１７，８１４．３４	７７．２８％	１２１，２００．０８	８４．３３％
期间费用	１１，２４４．８７	１０．６６％	１８，５８５．９３	１０．２４％	１４，４３４．０８	９．４７％	１３，４７７．７５	９．３８％
资产减值损失	５３０．１９	０．５０％	５３２．０９	０．２９％	５．０１	０．００％	１１２．７６	０．０８％
营业利润	８，３０２．０９	７．８７％	１８，９３９．１９	１０．４４％	１９，５０８．１３	１２．８０％	８，５１２．７２	５．９２％
利润总额	９，６５１．５８	９．１５％	１９，０８６．９８	１０．５２％	１９，６５９．８９	１２．９０％	９，２０９．７４	６．４１％
净利润	８，１２０．２５	７．７０％	１６，０６９．５９	８．８６％	１５，２２７．９０	９．９９％	７，１００．６１	４．９４％

公司２００８年度营业收入和营业成本的增幅基本同步。

２００９年度营业收入继续增长，但营业成本却下降２．７９％，２００９年度公司期间费用的增幅小于２００８年的增幅，因此公司２００９年度营业利润的增速大大快于２００８年度该项目的增速。

２０１０年度，虽然营业收入保持了１９．００％的快速增长，但受主要原料ＰＶＣ、ＰＰＲ、ＰＥ及铜件等价格大幅上涨的影响，营业成本同比增长２１．０６％，快于收入的增长；同时，２０１０年度期间费用增长较快，加上２０１０年坏账计提政策的变更导致资产减值损失增加，使得同比营业利润下降２．９２％。

２０１１年１－６月，公司营业收入较上年同期增长了３８．２９％，虽然由于主要材料及人工成本持续上涨，营业成本、期间费用总额的增速快于营业收入的增速，但是公司营业利润仍较上年同期增长了７．５５％。

５．现金流量分析

报告期内公司现金流量构成情况如下：

单位：万元

项目	２０１１年１－６月	２０１０年度	２００９年度	２００８年度
经营活动产生的现金流量净额	－５，０１８．０５	３１，２２１．８７	１２，１６８．６６	２０，３７２．５２
投资活动产生的现金流量净额	－４，０９７．９５	－２４，６９１．８３	－９，０１０．７４	－１０，８７４．６７
筹资活动产生的现金流量净额	１，０９７．３２	－８５４．６１	１，９７５．６３	－７，９９４．４８
汇率变动的影响	１９．０３	－３６．１７	－１．４８	－８１．７２
现金及现金等价物净增加额	－７，９９９．６５	５，６３９．２６	５，１３２．０７	１，４２１．６４

６．对公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（１）影响公司未来财务状况和盈利能力的主要因素

①市场需求仍将保持快速增长

我国正在实施“城镇化”的发展战略，今后４０年内我国城镇居民的比例将提高到７５％，每年将有一千多万人口进入城镇，城镇化进程加快，将带动城市基础设施建设的发展，将推动铁路、公路以及自来水、燃气、供热等基础设施和房地产市场建设，必将推动塑料管道在建筑给水、排水、市政供水、室外排水、排污、电线光缆护套等领域应用的增长；与发达国家相比，我国目前在市政公用设施方面还相对落后，许多城市水电气管网系统需要新建和更换。随着现代化进程的进一步推进，未来城市地下管网将实现数字化、集约化，城市供水、供气、供暖、排水、排污、光纤电缆等将全部通过城市地下管网系统实现输送；同时随着经济的发展和生活水平的提高，大量旧建筑需改造和更新；在国家节能、环保等政策的指引下，非开挖施工、垃圾填埋、网箱养殖、地板采暖、太阳能利用、地源热泵空调、同层排水、虹吸排水等一大批新技术得到大力推广，拓宽了塑料管道在新领域的广泛应用。未来一段时间内，塑料管道行业的发展具有巨大的市场空间。

②品牌和品质优势将进一步得到市场的认同

经过近２０年的市场开拓和培育，“ＥＲＡ公元”品牌已在国内市场享有较高的认知度和美誉度，拥有稳定而广泛的客户群，特别是在华东地区品牌效应更为显著，“ＥＲＡ公元”品牌已成为该区域工程项目市场中建设单位主要指定品牌之一。公司的科技进步和理念创新将进一步提升公司产品的品质，增强市场竞争力。

③稳固的营销网络以及区域规模优势仍将保持

目前，公司拥有强大的销售渠道和网络，形成了经销商、分销商、零售商多层次、一体化的网络体系，６００多家经销商覆盖国内主要大中城市。未来公司将进一步加强对营销网络的建设，这将成为公司未来消化产能，扩大盈利的重要基石。

④区域的布局和整合将带来协同效应

报告期内，公司对生产基地的布局和整合，将实现公司内部采购、营销、管理等的一体化，优化公司内部资源配置、降低营运成本，增强盈利能力。

⑤募集资金投资项目将打破公司的产能瓶颈

本次募集资金投资项目建成后，公司主要产品的产能将会大幅增长，这将有利于解决公司目前产能不足的问题，从而更好地满足市场不断增长的需求。天津年产５万吨塑料管道项目建成后，将构建覆盖华北、东北地区的市场网络，使公司在该地区的市场占有率和营业收入快速增长，形成公司新的利润增长点。

同时，募集资金到位后，公司资产规模将大幅度增加，资金压力将得到缓解，将提高公司的综合实力和抵御财务风险的能力；资本市场的融资功能，也将为公司快速发展提供长期持续的资金保障。同时，资本市场对公司治理的约束机制，也会使公司更进一步健全法人治理结构、提高内部管理水平，促进公司的健康发展。

⑥原材料价格的波动将在一定程度上影响业绩的稳定性

本公司产品的主要原材料ＰＶＣ、ＰＰＲ、ＰＥ等树脂以及铜件等价格近年来波动较大，公司虽然通过适时储备部分原材料，相应调整产品销售价格等对原材料价格波动的风险进行了一定程度的对冲，但原材料价格波动，仍将对公司业绩造成影响。

（２）公司经营前景和盈利能力趋势分析

报告期内，公司经营业绩持续增长，各项财务指标总体上均呈良性发展。预计未来几年公司的销售收入和经营业绩仍能保持较快增长。若本次发行上市成功，公司将进入一个新的发展平台，进一步提高公司产品的知名度和行业影响力，同时引入社会公众的监督机制，提高公司产品质量和服务水平，提高公司未来盈利能力。

（五）股利分配政策及分配情况

１．股利分配政策

（１）股利分配政策

根据《公司法》及《公司章程》规定，公司实行同股同利的股利政策，股东依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配。本公司股利分配政策为：

①利润分配原则：公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展；

②利润分配形式：公司采取积极的现金或者股票股利分配政策；

③现金分红比例：公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的１５％，具体分红比例依据公司现金流、财务状况、未来发展规划和投资项目等确定；

④公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，独立董事应当对此发表独立意见，并应当在定期报告中披露原因，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。”

（２）利润分配顺序

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的２５％。

（３）利润分配程序

公司股利分配具体方案由公司董事会提出，经股东大会批准后实施。公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。

２．近三年实际股利分配情况

报告期内，公司股利分配情况如下：

年度	实际股利分派情况
２００８年度	经公司２００８年度股东大会审议通过，公司２００８年度利润暂不进行分配
２００９年度	经公司２００９年度股东大会审议通过，公司２００９年度利润暂不进行分配
２０１０年度	经公司２０１０年度股东大会审议通过，公司２０１０年度利润暂不进行分配

３．发行前滚存利润的分配安排

截至２０１１年６月３０日，公司经审计的未分配利润（母公司）为３１，９４６．１５万元。公司于２０１０年９月１０日召开的２０１０年第二次临时股东大会审议通过了《关于公司公开发行股票前滚存利润归属的议案》，本次公司股票发行前滚存利润分配方案为：若本次向社会公开发行股票在２０１１年１２月３１日前顺利完成，则发行前未分配的滚存利润将由公司新老股东共享；否则分配方案另行召开股东大会确定。

４．本次上市后的股利分配计划

公司发行上市后，公司股利分配将按照有关法律、法规及公司章程规定的股利分配政策进行。

（六）报告期新纳入合并财务报表范围的子公司

１．通过设立或投资等方式取得的子公司

子公司名称	子公司类型	注册地	业务性质	注册资本	主营业务
天津永高塑业发展有限公司	全资子公司	天津	制造业	５，０００万元	塑料管道及管件的生产、销售。
台州市黄岩精杰塑业发展有限公司	全资子公司	台州	制造业	１００万元	塑料管道及配件制造。
重庆永高塑业发展有限公司	全资子公司	重庆	制造业	２８０万元	塑料管道及管件的生产、销售。

（续上表）

子公司名称	期末实际出资额	持股比例（％）	表决权比例（％）	是否合并报表
天津永高塑业发展有限公司	５，０００万元	１００．００	１００．００	是
台州市黄岩精杰塑业发展有限公司	１００万元	１００．００	１００．００	是
重庆永高塑业发展有限公司	２８０万元	１００．００	１００．００	是

２．同一控制下企业合并取得的子公司

子公司名称	子公司类型	注册地	业务性质	注册资本	主营业务
上海公元建材发展有限公司	全资子公司	上海	制造业	６，８００万元	大口径塑料管材的制造、加工、销售；
上海公元太阳能有限公司	上海公元的控股子公司	上海	制造业	５００万元	太阳能硅电池，太阳能硅晶片、太阳能灯具、太阳能电池及太阳能应用产品的制造、加工、销售。
南京公元建材发展有限公司	上海公元的控股子公司	南京	制造业	１，０００万元	生产、销售日用塑胶制品、塑料管、管子接头等。

（续上表）

子公司名称	期末实际出资额（元）	持股比例（％）	表决权比例（％）	是否合并报表
上海公元建材发展有限公司	８５，２９５，３０３．１３	１００．００	１００．００	是
上海公元太阳能有限公司	－	－	－	－
南京公元建材发展有限公司	－	－	－	－

３．非同一控制下企业合并取得的子公司

子公司名称	子公司类型	注册地	业务性质	注册资本	主营业务
深圳市永高塑业发展有限公司	全资子公司	深圳	制造业	３，０００万元	小口径塑料管材管件的生产和销售。
广东永高塑业发展有限公司	全资子公司	广州	制造业	５，２００万元	大口径塑料管材的制造、加工、销售；
浙江金诺铜业有限公司	全资子公司	台州	制造业	５００万元	铜制品制造、加工、销售，模具、管道配件制造、销售

（续上表）

子公司名称	期末实际出资额 （元）	持股比例（％）	表决权比例（％）	是否合并报表
深圳市永高塑业发展有限公司	３０，０００，０００．００	１００．００	１００．００	是
广东永高塑业发展有限公司	４５，５６４，９４４．９９	１００．００	１００．００	是
浙江金诺铜业有限公司	８，２９４，６３１．５１	１００．００	１００．００	是

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划

２０１０ 年９月１０日，公司２０１０年第二次临时股东大会审议通过关于募集资金项目运用议案。本次募集资金将按投资项目轻重缓急顺序依次投资以下项目：

序号	项目名称	投资总额（万元）	项目备案部门	备案号
１	黄岩年产８万吨塑料管道投资项目	５２，１００	浙江省台州市经济贸易局	黄经贸［２０１０］１６９号
			台州市黄岩区发展和改革局	黄发改备［２０１０］ ９７号
２	天津年产５万吨塑料管道投资项目	２９，３００	天津经济技术开发区管理委员会	行政许可［２０１０］６９号
	合 计	８１，４００

募集资金投入内容和预计时间进度情况列表如下：

项目名称	建设项目投资（万元）			项目建设进度
	总投资	固定资产	流动资金	第１年
黄岩年产８万吨塑料管道投资项目	５２，１００	４６，０１６	６，０８４	１００％
天津年产５万吨塑料管道投资项目	２９，３００	２６，６９６	２，６０４	１００％
合 计	８１，４００	７２，７１２	８，６８８

“黄岩年产８万吨塑料管道投资项目”（简称“黄岩项目”）用地为公司现有土地，项目总投资５２，１００万元中不含该宗土地购置款４，３８７万元。截至２０１０年６月末黄岩项目基本建设累计已投入１，９２６万元，本次拟用募集资金投资该项目５０，１７４万元；自２０１０年７月至今黄岩项目新增了基本建设投资３，５４３万元，待募集资金到位后，公司将用募集资金置换提前已经投入自筹资金３，５４３万元。

“天津年产５万吨塑料管道投资项目”（简称“天津项目”）用地为公司新征用土地，项目总投资２９，３００万元中包含该宗土地购置款。为尽快完成拟投资项目的建设任务，截至本招股意向书签署日，公司以自筹资金对本次募集资金投资项目先期购入土地使用权，已支付土地出让金６，０３０．２６万元、相关税费２１７．７１万元，合计６，２４７．９１万元，其中募投项目占地对应的土地出让金及相关税费２，６６０万元。截至目前天津项目基本建设累计已投入１，２９７万元。募集资金到位后，公司将按投资项目轻重缓急顺序投入项目，同时用募集资金置换天津项目提前已经投入自筹资金３，９５７万元（其中土地支出２，６６０万元、基本建设投入１，２９７万元）。

上述两项目合计拟以募集资金投入７９，４７４万元。 若本次实际募集资金超过投资项目的资金需求，超过部分将用于补充公司流动资金；若本次实际募集资金不能满足投资项目的资金需求，资金缺口由公司自筹解决。

二、项目发展前景

本公司是塑料管道行业中的大型企业之一。本次募集资金投资项目旨在提高公司总体生产能力、丰富产品系列、完善区域市场布局，是在对公司现状、社会需求和潜在的市场需求进行深入调研的基础上提出的。

本次募集资金投资项目总投资金额为８１，４００万元，分别实施在本公司所在地黄岩和本公司子公司天津永高所在地天津地区，具体新增产品产能如下：

产品名称	产品规格	年产量（万吨）			主要应用领域
		黄岩募投	天津募投	合计
一、ＵＰＶＣ管材、管件		４	２	６
其中：ＵＰＶＣ排水管材、管件	Ф５０－２５０ｍｍ	２．５	１	３．５	建筑工程市场
ＵＰＶＣ电工管材、管件	Ф５０－２５０ｍｍ	１．５	０．５	２	建筑工程市场
ＵＰＶＣ波纹管材	Ф１１０－６３０ｍｍ		０．５	０．５	市政排水排污
二、ＰＰＲ给水管材、管件	Ф２０－１１０ｍｍ	２．４	１	３．４	建筑工程市场
三、ＰＥ管材、管件		１．６	２	３．６
其中：ＰＥ给水管材、管件	Ф２０－６３０ｍｍ	１．６	０．６	２．２	建筑工程市场
ＨＤＰＥ波纹管材	Ф２２０－１２００ｍｍ		０．９	０．９	市政排水排污
ＨＤＰＥ钢带增强管材	Ф５００－２２００ｍｍ		０．５	０．５	市政排水排污
合 计		８	５	１３

上述两个募集资金投资项目均具有较好的市场前景和良好的经济效益。项目的实施，不但有利于实现公司战略目标、增加经济效益，而且还具有良好的社会效益。总之，本次募集资金投资项目的实施将促进公司现有业务的持续稳定发展。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）获得土地使用权证的不确定风险

广东永高先后于２００４年、２００５年与广州宏贯实业有限公司签订代征土地合同，分别约定广州宏贯实业有限公司代广东永高代征土地２０５．４４亩（简称“一期土地”）和１１８亩（简称“二期土地”）。广东永高目前实际使用土地为一期土地中的１０１．２２亩（毛地２０５．４４亩，扣减市政道路及绿化用地６２．４亩、未使用土地４１．８２亩），地上建筑物共１３，７００．５平方米；目前一期未使用土地４１．８２亩和二期土地１１８亩均未发生实际用地行为，也未在该土地上建造任何房屋建筑物。

根据广东省《关于推进“三旧”改造促进节约集约用地的若干意见》（粤府［２００９］７８号）等政策的规定，经广东省人民政府同意，２０１１年８月５日广东省国土资源厅下发《关于广东永高塑业发展有限公司“三旧”改造方案的批复》（粤地政【２０１１】６号），同意广东永高实际用地１０１．２２亩及房产纳入“三旧”改造，同意按粤府［２００９］７８号文的意见以协议出让方式办理供地手续；２０１１ 年１０月１４ 日，广东永高与广州市国土资源和房屋管理局签订了《国有建设用地使用权出让合同》，约定由广东永高受让位于花都区新华街马溪村东秀路地段面积约６２，５８０平方米的工业用地（未含道路用地面积４，８９８平方米），土地出让金为８，０８５，３３６元，目前相关土地权证手续正在办理中。广东永高尚未使用的１５９．８２亩土地（一期土地４１．８２亩和二期土地１１８亩）拟待公开招拍挂时通过竞拍获得土地使用权。

由于上述土地使用权证书尚处在办理过程中，控股股东公元集团已承诺将承担因上述土地使用证无法获得可能给发行人造成的全部损失。具体情况参见本招股意向书第六节之“五、发行人的主要固定资产和无形资产”。

（二）行业政策经营环境变化风险

公司从事各类塑料管道的生产和销售，产品主要应用于建筑给水、建筑排水、市政给水、室外排水排污、电力电缆保护等领域，市场需求受国家宏观经济形势、行业政策、人民生活水平、城镇化进程等因素影响较大。由于公司绝大部分产品用于基建设施及房地产建设等领域，因此国家对该领域的宏观调控将会对本公司产品需求造成不利影响。

２００８年８月金融危机爆发后，国家出台的四万亿投资计划促使公司及塑料管道整个行业在２００９年不但未受到金融危机影响，反而出现了逆市而上的趋势。２０１０年以来，国家为了抑制房价过快上涨，出台了一系列房地产调控政策，这虽然对本公司产品的需求会产生不利影响，但同时国家加大廉租房、公租房等保障性住房的供应，从而抵消了不利影响。但如果未来国家宏观经济形势、行业政策、经营环境发生重大变化，仍可能导致公司产品的市场需求减少，影响公司经营业绩。

（三）经营风险

１．供应商相对集中的风险

２００８年度、２００９年度、２０１０年度和２０１１年１－６月份，公司向前５名供应商采购的金额占同期采购总额的比重分别为４６．５４％、４０．１３％、４３．１８％和３６．６４％，公司的供应商相对比较集中和稳定。报告期内，公司生产所需的化工原材料供应比较充足，向比较固定的供应商进行规模采购有助于保证原材料的质量，并有效降低采购成本，但如果部分主要供应商供货情况发生重大变化，可能会给公司生产经营带来一定影响。

２．销售模式产生的风险

本公司主要采取与经销商合作的销售模式，充分让利经销商，联手共同开拓市场，积极支持经销商扩大公司产品的销售。本公司在长期的经营活动中，已经与国内外的经销商建立了长期、稳定的友好合作关系，且经销商的下游客户对公司品牌有一定的忠诚度。但如不能维持与经销商的稳定合作关系或不能如期扩展销售渠道及经销网络，则可能会对本公司的业务发展产生不利影响。

（四）非同一控制下收购后期整合风险

本公司于２００８年４月和２０１０年６月通过收购公元集团、张炜持有的深圳永高１００％股权和公元集团、张炜夫妇持有的广东永高１００％股权，分别实现非同一控制下合并深圳永高和广东永高。通过上述收购，不仅彻底消除了深圳永高、广东永高与本公司的同业竞争，减少了关联交易，而且扩大了公司产能、丰富了公司产品结构、完善了公司生产基地和销售网络的区域战略布局、增强了公司的核心竞争力。

上述两公司在收购前均由张炜夫妇控制和管理，本公司实际控制人张建均与原深圳永高、广东永高实际控制人张炜虽然系兄弟关系，但因深圳永高、广东永高与本公司在地域、品牌、销售策略等方面存在差异，本次交易完成后需对上述各方面进行融合，能否顺利实现整合具有不确定性，若不能有效平稳整合，可能会对深圳永高、广东永高的经营产生一定影响，从而给公司及股东利益造成一定的影响。

（五）财务风险

１．短期偿债风险

最近几年塑料管道市场容量增长较快，公司也正处于快速发展期，所需资金主要通过银行短期借款和商业信用解决。截至２００８年末、２００９年末、２０１０年末和２０１１年６月末，母公司资产负债率分别达到了５９．３８％、４７．４２％、５１．２２％和４７．０１％；公司２００９年末、２０１０年末和２０１１年６月末的流动比率分别为１．１５、０．９８和１．０８，速动比率分别为０．７９、０．６１和０．６３，相对较低。因此，公司存在一定的短期偿债风险。

２．存货资产减值风险

截至２０１１年６月３０日，公司存货余额为３０，５４４．６４万元，占流动资产和总资产比例分别为４１．４３％和２１．２６％。如产品或原材料价格短期内急剧大幅下降，且公司产品出现滞销时，公司存货的账面价值可能高于其可变现净值，则公司存货存在资产减值的风险。

３．资产抵押风险

截至２０１１年６月３０日，公司部分房屋建筑物和土地使用权用于抵押贷款。上述抵押物抵押净值合计为１９，２１２．８７万元，占总资产的比例为１３．３８％。如果公司不能按期偿还上述抵押贷款，且不能通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在被行使抵押权的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。

（六）管理风险

１．公司规模快速扩张引致的管理风险

公司自设立以来，随着业务规模不断壮大，经营业绩逐年提升。公司也积累了丰富的适应快速发展的经营管理经验，治理结构得到不断完善，形成了有效的约束机制及内部管理措施。随着募集资金到位和投资项目的实施，公司资产和经营规模将大幅增加，公司组织结构和管理体系趋于复杂化，公司的经营决策、风险控制的难度大为增加，对公司管理团队在经营管理、资源整合、市场开拓等方面的管理水平及驾驭能力提出了更高要求。

如果公司管理团队素质及管理水平不能适应公司规模和产能迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对每个关键控制点进行有效控制，将对公司的高效运转及资产安全带来风险。因此，公司存在规模迅速扩张引致的经营管理风险。

２．人力资源短缺的风险

人才是公司持续发展的重要资源和基础，虽然公司目前已经聚集了一批优秀的技术人才、营销人才和管理人才，但随着公司业务量逐年增加，需要有更多的中高级人才以满足公司快速发展的要求。由于公司地处浙江省台州市，物质文化生活与大城市相比存在一定差距，在吸引高层次管理、营销、技术人才方面存在一定困难。因此，如果不能持续引进中高级人才，势必对公司的持续发展产生不利影响。

（七）技术风险

生产加工设备、工艺水平、技术创新是塑料管道制造企业竞争能力的重要体现。虽然公司拥有国内先进的生产制造平台和一流的研发实力，坚持创新，致力于生产销售高质量的塑料管道产品，但我国塑料管道行业正处于快速发展时期，新品种、新材料、新技术、新工艺将不断涌现。如果公司现有核心技术被模仿，或保护核心技术的专利发生重大变化，或公司未来不能继续加大在技术研发上的投入力度，强化技术创新能力，保持技术领先，不能够持续创新开发差异化产品满足客户的需求，可能出现竞争对手的同类产品在性能、质量及价格等方面优于公司产品的情况，从而导致公司主要产品市场竞争力下降，将可能对公司的生产经营状况造成较大冲击。

二、其他重大事项

（一）可能对公司产生较大影响的诉讼或仲裁事项

１．本公司及控股子公司的重大诉讼和仲裁事项

截至本招股意向书签署日，公司及控股子公司均不存在尚未了结的或可预见的，对财务状况、经营成果、声誉、业务活动以及未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

２．本公司控股股东、实际控制人的重大诉讼和仲裁事项

截至本招股意向书签署日，公司控股股东和实际控制人均不存在尚未了结的或可预见的，对财务状况、经营成果、声誉、业务活动以及未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。

３．董事、监事、高级管理人员和核心技术人员作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均未涉及任何诉讼或仲裁事项，也不存在本公司的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员作为一方当事人涉及刑事诉讼的情况。

（二）其他重大事项

无。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

（一）发行人

名 称：		永高股份有限公司
注册地址：		台州市黄岩经济开发区埭西路２号
法定代表人：		张建均
电 话：		０５７６－８４２７７１８６
传 真：		０５７６－８４２７７３８３
联 系 人：		赵以国、任燕清

（二）保荐人（主承销商）

名 称：		首创证券有限责任公司
注册地址：		北京市西城区德胜门外大街１１５号德胜尚城Ｅ座
法定代表人：		吴涛
电 话：		０１０－５９３６６１５８
传 真：		０１０－５９３６６２８０
保荐代表人：		汪六七、刘志勇
项目协办人：		周木红
联 系 人：		翁智、王利英、于莉、魏娜

（三）分销商

分销商名称：		华融证券股份有限公司
注册地址：		北京市金融大街８号
法定代表人：		丁之锁
电 话：		０１０－５８５６８２７５
传 真：		０１０－５８５６８０３２
联系人：		陈辉、钱昆

分销商名称：		太平洋证券股份有限公司
注册地址：		云南省昆明市青年路３８９号志远大厦１８层
法定代表人：		王超
电 话：		０１０－８８３２１６０６
传 真：		０１０－８８３２１６１６
联系人：		王连嵘

分销商名称：		中国民族证券有限责任公司
注册地址：		北京市西城区金融大街５号新盛大厦Ａ座６－９层
法定代表人：		赵大建
电 话：		０１０－５９３５５４９９
传 真：		０１０－６６５５３６９１
联系人：		潘辉

（四）发行人律师

名 称：		国浩律师集团（杭州）事务所
注册地址：		浙江省杭州市杨公堤１５号国浩律师楼（空勤杭州疗养院内）
机构负责人：		吕秉虹
电 话：		０５７１－８５７７５８８８
传 真：		０５７１－８５７７５６４３
经办律师：		沈田丰、徐伟民

（五）审计机构、验资机构

名 称：		天健会计师事务所有限公司
注册地址：		浙江省杭州市西溪路１２８ 号新湖商务大厦６－１０ 层
机构负责人：		胡少先
电 话：		０７５５－８２９０３６６６
传 真：		０７５５－８２９９０７５１
注册会计师：		张希文、张立琰

（六）评估机构

名 称：		北京中盛联盟资产评估有限公司
注册地址：		北京市东城区中街４０号元嘉国际中心８１１室
机构负责人：		郭春阳
电 话：		０１０－６４１７００４４
传 真：		０１０－６４１５７６８８
资产评估师：		郭春阳、彭文桓

（七）申请上市交易所

名 称：		深圳证券交易所
注册地址：		深圳市深南东路５０４５号
电 话：		０７５５－８２０８３３３３
传 真：		０７５５－８２０８３１６４

（八）股票登记机构

名 称：		中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
注册地址：		深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼
电 话：		０７５５－２５９３８０００
传 真：		０７５５－２５９８８１２２

（九）主承销商收款银行

开户行：		中国建设银行北京市安慧支行
户 名：		首创证券有限责任公司
账 号：		１１００ １０１８ ５０００ ５３００ ２５６９

二、预计时间表

发行工作内容	日期
１． 询价推介时间	２０１１年１１月２１日－２５日
２． 定价公告刊登日期	２０１１年１１月２９日
３． 申购日期和缴款日期	２０１１年１１月３０日
４． 预计股票上市日期	发行结束后将尽快申请在深交所挂牌上市

第七节 备查文件

招股意向书全文及附件在中国证监会指定的网站上全文披露，投资者可在中国证监会指定的网站查阅。本招股意向书摘要的备查文件，投资者可以于工作日上午９：００－１１：００；下午１４：００－１７：００在发行人和保荐人（主承销商）住所查阅。

永高股份有限公司

2011年11月18日