■最新评级

  精工钢构 量利齐升的钢构龙头

  积极进取的管理团队在长期的业务摸索中形成了良好的资本运作和资源优化能力，并以这三把利器为依托形成了精工的品牌和技术优势，从而使得精工钢构连续多年保持行业第一的位置，并且领跑行业的优势越来越明显。公司在最近2 年与对手在收入规模方面的差距在拉大，同时在收入增速、盈利能力、运营效率和费用控制方面总体优于对手。在行业和公司收入有望加速增长的同时，精工钢构未来几年毛利率仍将稳步向上，再辅之以费用率的逐步下降，净利率增速将会高于收入增幅，我们认为公司有理由享受比以往更高的估值。股权激励第一期满足行权条件，我们预计后面2 期也能满足，同时公司公开增发已经获批，将进一步提升公司的竞争力。我们预计公司11 至13 年EPS 分别为0.60 元、0.78 元、0.98 元，首次覆盖并给予公司“买入”评级。（闵雄军 S1230511090001）

  文峰股份 渠道下沉扩张模式仍有空间

  公司目前拥有24家门店，总营业面积近38万平方米，其中自有物业占比65%左右。我们预计，公司未来将主要以每年约3-5家购物中心的速度和形式进行外延拓展，物业以自建为主。预计2012年开业门店：海安店（元旦）、启东一期（上半年）、南大街店扩建（6-7月份）；预计2013年开业门店：南通二店（上半年）、长江镇店（上半年）、大丰店（下半年）、海门店（下半年）等。预计未来自有物业占比将进一步提升，较丰富的储备门店也为公司未来收入增长提供保障。预计公司11-13年每股收益分别为0.82、1.24元和1.49元，维持“增持”的投资评级。

  （海通证券 路颖S0850511010009等）

  巢东股份 市场调整夯实未来预期

  进入10月以来，公司目标市场虽然呈现旺季不旺的市场态势，但水泥价格维持9月份的价格不变。合肥市场 10月份32.5价格为355 元/吨，42.5价格为400 元/吨，维持了9月份的价格。到11 月上旬，水泥价格仍然维持。从目前的形势来看，上述二个水泥品种的价格出现去年年底分别480元/吨和520元/吨的可能性很小，但维持目前的水泥价格并有所上涨的概率还是较大的。公司目标市场水利建设、保障房建设，以及以合肥经济圈建设高潮的到来，将带来公司水泥需求高速增长。我们预计公司2011-2013 年公司水泥销量分别为450 万吨、600 万吨、700 万吨，毛利率水平高位平稳。我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为1.25 元、1.81 元、2.28 元。我们认为随着项目的实施，巢东股份的投资价值将进一步凸显。公司安全边际明确。我们看好公司未来的市场发展前景，维持“推荐”投资评级。（银河证券 洪亮 S0130511010005）