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       | 8版:市场趋势
    市场延续调整似无悬念
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    周边罕见大涨难持续 
    A股减速下调孕升机
    2011-12-05       来源:上海证券报      作者:⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

      ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

      

      虽说11月失业率降至两年半来的新低,但美股上周五出现冲高遇阻态势,主要股指也涨跌互见,即道指、标普微挫0.01%、0.02%,纳指微升0.03%,三大股指的周涨幅最终锁定在7.01%、7.39%、7.59%。放眼全球,其他主要股指上周也纷纷强劲攀升:周涨幅不足6%的如日、加、巴已属弱者,涨幅在7.5%上下的随处可见,意更是狂飙11%(极其罕见)并由原来的班副荣升为班长,而紧随其后的法、德、西(逾10%)则同创2008年11月28日后的最大单周涨幅,就是说,技术回升要求受强力刺激已得到充分满足,继续大踏步前进的几率便微乎其微,再次反复或许就势在难免了。

      与此同时,国际期市也以全线上扬的喜人景象取代了此前的普跌局面,只是涨幅相对逊色一些而已。以美国期市为例,不同品种虽然都受益于美元指数下跌而有所上涨,可即便最强的铜、小麦周涨幅也就是9%,而大多数品种的涨幅则在4%或以下,中期整理格局又没有发生重大的改变。重要的是,美元指数不仅短线已止跌回升,而且下探低点恰位于上行的5周均线处,周线组合也显示升势仍意犹未尽,这通常不利于期市继续扬升,对美股乃至全球股市也会有些影响。

      美股上周的大涨,是多种因素共同作用的结果。内因是经济数据大多利好,如11月消费者信心指数反弹并创2003年来最大涨幅,10月二手房签销与营建开支环比增幅和11月芝加哥PMI与ISM制造业指数都明显好于预期,11月失业率还意外降至8.6%且创2009年3月以来的最低水平,美联储褐皮书也显示多数地区经济温和增长,尽管10月新屋销售与9月大城市房价环降幅并不理想,初请失业金人数也意外超过40万;外因主要是欧元区在解决债务危机问题上取得进展,美联储联手其他五大央行提供美元流动性支持,德法领导人呼吁修改欧盟条约以建立更紧密的财政联盟等。技术条件也是不容低估的一个原因,此前的颓势为报复性弹升早已埋下伏笔,内外两方面的信息既提供了一个契机,又使技术力量发挥到了极致,道指周三还重登12000点并创32个月内的最大涨幅,标普周涨幅也是2009年3月13日后之最,但其近日高点却恰好出现在此前三角形的顶点处,换句话说就是,时间与价位的结合得相当完美,而此时又收出一颗上影颀长的阴十字,且三大股指的周波幅显著扩大,一旦形成共振并掉头下行,那么,11700点、1210点、2585点就势必将面临严峻的考验。

      A股上周略高开后出现宽幅震荡走势,沪深大盘分别收跌0.82%、0.79%,周线同时四连阴也是2010年5月中旬至今的最差,但透过疲弱的表象便可发现升机正在孕育之中。因为:以量能分析,周成交额不足万亿元的局面虽已持续了19周之久,可上周总额已放大到6462亿,日均成交1292亿较前也猛增约275亿或27%,市场参与热情似乎又一次被点燃了,而上周一刷新近期单日地量后则连续3天明显放量,且每日之间量变幅度的算术均值由前一周的8%激增至近22%,说明多空争夺较为激烈,优势转换相对较快,这既加大了短期反复,也起到了抑制有效空间的作用,换言之,相对平稳在客观上更像是底部通常所具有的基本特征。以股指来看,深市虽已创调整新低,沪市又非常接近完全回撤,但大盘毕竟已连续4周下跌,而关键的则是下调速度呈减缓态势,周线自身也表明目前为拉锯战,即市场已转入多空相持阶段,这某种意义上说就是一个微妙的积极变化,且指标显示随时可能反弹,加之本周是遇阻后的第5周(周一为第21天),近日的变化就更加引人注目。即便再创新低,惯性下探也会受到较大限制,而一旦跃上2410点、10050点,中期就有望逐渐转强。

      总之,期市仍要看美指变化,大涨后的欧美股市也难免反复,而A股则仍可能游离于国际市场之外。本周低开可能偏大,但企稳回升依然可期,阻力仍主要在2410点、10050点附近,而若刺穿2300点、9600点,则可能会成为空头陷阱。