⊙记者 刘伟

  12月5日，深圳证券交易所举行创业板退市制度征求意见稿座谈会，上市公司、券商、创投等业界人士就退市标准、转板机制、借壳制度等问题进行了深入交流，认为创业板退市制度有利于资本市场健康发展。

  有利于资本市场发展

  “总体来讲，创业板退市制度在设计理念上是比较先进的。创业板退市制度设计起点高，理念先进、超前，多元化的退市标准与上市标准有较好的对称性，并具有可量化、可操作性。当然，有些细节还有待进一步完善。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示。

  “在海外创业板市场上，上市公司退市十分普遍，比如美国纳斯达克每年退市公司8%左右，英国AIM每年退市率在12%左右。而A股市场自2001年推出退市制度以来，仅有40家左右的企业退市，退市效率十分低。”广发证券总裁助理张少华认为，在创业板市场试行的直接退市制度，有利于形成创业板市场吐故纳新的动态平衡。

  “一元退市”制度意在深远

  “‘一元退市’标准，是一个市场化退市标准中的最高境界。所谓‘一元退市’制度是指创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。它充分体现投资者用脚投票的一个准则。”

  董登新说，香港市场曾推出0.5港元退市，但当时失败。这主要因为香港股票很多价格都很低。内地股市现在的股价下到两三元都很难。制度的设计应该超前，而且应该有很强的导向功能。“一元退市”法是欧美很多国家比较受欢迎的做法。从现实情况看，我们还不能看到“一元退市”制度马上起到作用，但是不等于这条标准不重要，而且这只是目前的情况，随着退市制度的威力逐渐显现后，将会是另一番场景。

  “‘一元退市’标准是符合国际标准的，但是从中国创业板来看是否略微松了一点。”国民技术董秘朱旭认为，从高价发行角度来看，或者从募集资金来看，创业板要在相当长的时间内才有可能达到“一元退市”的标准。能不能同时再增加一个标准，就是说股价触及低于每股净资产的50%就退市。

  董登新还指出，退市后，不允许卖壳，这是非常好的一个制度。董登新表示，这是主板市场的一个痛处，之所以退市制度被指责，主要是主板允许卖壳，可以停牌三年，导致证券市场低效率，导致很多内幕交易，创造暴利获取机会。不允许卖壳是非常好的一个制度设计。

  退市制度松紧感受不一

  国信证券股份有限公司内核负责人曾信认为，“退市制度尺度仍偏松。(下转封五)