⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了低位震荡的格局。其中，上证指数的日K线图已持续收出四颗十字星，这表明多头在2300点上方顽强抵抗，尤其是上周四在触及2302点时迅速反抽更说明多头护盘的决心。如此K线形态似乎向市场传递出多头力守2300点的信号。那么，如何看待这一信息呢？

  两大遐想引发四星

  上周A股市场如此走势，主要是因为市场参与各方拥有两大遐想。一是对未来经济政策的遐想。毕竟一连串的经济数据显示出我国经济增速的确下滑，而保增长的舆论又不绝于耳，所以，不少市场参与者尤其是深度套牢的参与者认为即将召开的中央经济工作会议可能会释放出更多的政策利好，比如说货币政策、财政政策的取向等。在此背景下，他们的持股底气相对强硬，从而使得大盘出现了抛压减缓的态势，这有利于多头护卫2300点。

  二是年报业绩浪的遐想。由于时近12月中旬，意味着上市公司的2011年业绩已尘埃落定。而由于机构资金的调研能力强大，所以，对相关上市公司的2011年业绩，甚至利润分配情况都有一个相对清晰的认识。既如此，小盘高价股的筹码锁定性能佳。这也使得市场屡屡出现有惊无险的态势，推动着上证指数在上周持续出现四颗十字星。

  遐想或灭 压力渐强

  不过，就目前来看，这些遐想似乎并不一定实现。就经济政策来说，虽然通胀压力有所减轻，似乎表明货币政策的腾挪空间开始拓展。但实质上，全球央行的降息反而压缩了我国货币政策的腾挪空间，毕竟全球央行降息意味着全球货币将出现继续宽松以及资金回流美元的格局，这将使得国际商品期货市场强势，而且新兴市场资金总量也将减少，这不利于我国货币政策的转向。

  而就年报业绩浪来说，目前似乎并不宜过分乐观。一方面是因为四季度经济增速放缓，小盘股的业绩弹性更为强大，所以，对宏观经济增速放缓有着更为敏感的反应，这就意味着上市公司业绩增速可能并不太乐观。另一方面则是因为近期加大内幕交易打击力度，尤其是周末关于处罚内幕交易、操纵市场的一系列报道，意味着游资热钱的短线操作激情将大大降温，也意味着相关上市公司在推出送股等高含权的年报分配方案时，需要反复思量。在此背景下，年报业绩浪的预期可能并不强烈。

  更为重要的是，持续增多的筹码也会加剧护盘资金的压力。这不仅体现在上周末公布的数据显示出新股发行节奏似乎又有提速的态势，说明年底的筹码供应情况仍将乐观，而且还体现在一度萎缩的大宗交易数量又有膨胀的可能性。独一味等大股东的减持公告就是最好的说明。在此背景下，存量资金的消耗力度将可能超预期，从而不利于大盘的活跃。

  当然，也有观点认为，上周五欧美市场的大力弹升，可能会对多头产生一定的心理刺激作用。这的确不能否认外围市场活跃对多头的刺激力度，但是近期A股市场持续疲软，已说明了A股市场是跟跌不跟涨。而就目前来看，市场参与者的困境渐趋增强，他们的预期渐趋失望，既如此，四星闪烁并不是吉兆，而可能是凶兆，即大盘的中短线走势依然不振。也就是说，上证指数在本周一可能会随欧美股市大涨而高开，但仍然难有后续新跟风买盘的介入，大盘高开低走的概率仍然存在，随后在本周仍有望击穿2300点的可能性。

  静候方向明朗化

  正因为如此，在操作中，建议投资者宜谨慎，尽量不盲目追高。同时，在仓位控制上，一定要保持较轻的仓位，静候方向的明朗化。

  对于部分资金量大的账户，即便考虑到短线仓位，也需要规避绩差股、高送转预期等品种，一定要以长期成长空间为标准选择个股，循此思路，休闲产业股、动漫产业股、电网重点投资的电力设备股等品种可适量跟踪。

  （执业证书编号A1210208090028）