无量则弱势难改
2011-12-12 来源:上海证券报 作者:⊙东吴证券 周恺锴
⊙东吴证券 周恺锴
整体来看,上周市场交易热情不高,热点缺乏持续性,大盘陷入积弱难返的格局。
人民币即期汇率八触跌停,热钱流出疑呈现加速迹象。我们认为,无论是人民币大幅升值还是人民币大幅贬值都是中国政府不愿意看到的情形,而更愿意保持币值的相对稳定。因此,在市场出现人民币贬值预期热钱持续流出的背景下,预计政府会采取相应的政策来对冲以保持货币总量的相对平衡,之前的存款准备金率的下调也存在这方面的考虑。对于后市,我们建议密切关注人民币贬值是否会由预期转为趋势以及央行采取何种政策来应对。
关注中央经济工作会议。12月9日中共中央政治局召开会议,分析研究2012年经济工作。我们相信在保持稳健货币政策不变的前提下,后市继续适度下调存准率以释放流动性仍可值得期待。此外预计12月中旬召开的中央经济工作会议更加值得期待,此次会议可能将强调稳定,面对复杂多变的国内外经济形势,通过政策的预调、微调来保证国内经济、流动性、就业的相对稳定。
投资策略及操作建议。中线来看,大盘离月线998点以来的上升趋势线较近,作为重要的原始技术支撑,有效跌破这个位置的概率不大。同时从成交量来看,两市出现连续地量,意味着空方的力量有限,指数进一步下探空间有限。短期来看,市场尚未形成新的主流热点,难以激发市场人气,因此多空双方交易热情都不高,预计股指仍将维持弱势震荡格局。只有当两市成交量明显放大,且市场再度形成强势领涨板块方可改变当前弱势低迷的市场环境。近期资金有所流入且有望得到政策持续支撑的板块有农业、消费、节能环保等,它们之中能否形成领涨板块且激发市场反弹的人气仍有待观察。本周建议投资者密切关注2300点附近的支撑以及这些板块的动向,操作上在市场没有明显放量以前继续控制仓位、适度谨慎操作。