⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  300现指昨日延续跌势，失守2500点关口，短期关注2460点一线支撑，成交量保持在低位；期指市场持仓再创新高，IF1112亦创调整新低2485.8点，尾盘减仓1241手。

  政策底之后便是市场底。市场预期经济底在明年二季度，如股市市场底领先经济底6个月，现在就是底部；如领先3个月，像2008年那样，股市见底领先经济见底一个季度的话，春节前后是市场底。短期内经济仍然处于下滑的趋势当中。国内市场仍受年末资金结算、二级市场解禁和新股发行影响，资金面的压力也不容忽视。因此我们认为本周延续弱势盘整的可能性较大。从具体的席位来看，空头大主力国泰君安净空单持有量上周呈现出增长势头。前20位主力净空单持有量从上周一的5618手增加到6416手。空头打压的决心较强。至于上证2300点下方空间的问题，从最近的衰退阶段表现来看，2005年6月产生的重要底部998点，2008年10月产生的重要底部1664点，那么2011年7月通胀见顶回落后的这个衰退阶段有望产生又一个重要底部。也即998与1664点连接的上升趋势线附近，我们认为是在2250-2300点之间。期指市场或许可以结合大幅贴水同时持仓量锐减来判断市场底。技术上，从上证指数周线图来看，3067下跌以来持续5浪下跌之后，股指目前已第三次回探998与1664构成的支撑线。操作方面，技术上仍属空头市场，在没有有效突破10日均线压力之前，日内短线交易为主。沪深300现指仍有测试2460一线支撑的可能。至于明年春季行情，从期货交易的层面来看，则要耐心等待市场底的到来。值得注意的是IF1112本周五到期交割。IF1112上方压力位参考2520点，下方支撑位参考2460点。