■最新评级

  九龙电力 污染物协同控制具有示范意义

  公司控股子公司中电投远达环保工程有限公司拟与重庆合川第二发电有限责任公司签订《重庆合川双槐电厂二期扩建工程 2×660MW 超超临界机组多污染物协同控制一体化项目总承包合同》，合同金额约 32000 万元。我们认为，电力环保发展的方向之一是协同控制，即将多种污染物同时去除，公司此次签订合川电厂项目，对于电厂污染物的协同控制有很好的示范作用和推广价值。公司在2010 年脱硝催化剂的产量约3900立方米，目前公司的产能已达一万立方米，并且预留了扩大产能场地。本年度由于政策原因尚未表现出放量，预计临近新的火电标准执行期，公司脱硝催化剂的销售将有较大幅度的增加。维持“推荐”评级。

  （华创证券 李大军 S0360511070002）

  郑煤机 明年液压支架价格有望保持稳定

  今年全行业的产能增长约25%左右。与明年国内15－20%的需求增长判断相比，我们认为明年行业供给略大于需求。由于去年产能开始扩张，行业盈利能力较高，这使得价格出现回落。虽然今年产能增长仍大于需求，但行业盈利能力已经回归至较低水平，在没有全行业、全系列产品出现较大竞争的环境下，目前液压支架各主要企业没有太大动力采用价格竞争，而是更多的走差异化或多元化道路。也就是说，明年液压支架价格短期不会有太大下降空间，尤其是上半年保持稳定的可能性较大。与目前相比公司明年综合毛利率将稳中有升（但比上半年会明显下降）。预计公司未来三年的每股收益分别为1.72元、2.10元和2.69元，调高其评级至买入－B。

  （安信证券 林晟 S1450511020006张仲杰 S1450511020002）

  川投能源 受益“双江”快速滚动发展

  公司分别持有二滩公司、国电大渡河48%和10%的股权，分别负责实施雅砻江和大渡河流域的水能资源开发。二滩开发第一阶段总装机330万千瓦，目前已经投产；第二阶段至2015年实现新增容量1140万千瓦，总装机达1470万千瓦。大渡河目前装机560.28万千瓦，未来亦发展迅速，到“十二五”末将达到780万千瓦。未来四年中，川投能源权益装机将从现在的271.35万千瓦提高至843.96万千瓦，年复合增速超过30%。从远期看，当雅砻江和大渡河上游电站尤其是龙头水库陆续投产后，对下游的调节作用将逐步显现，两江整体调节分配水资源的能力将进一步加强，机组发电量（尤其是枯水期）将得到提升，机组运行也将更为稳定。考虑增发摊薄股本，我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.39元、0.46元和0.68元，维持公司“推荐”的投资评级。

  （长城证券 桂方晓 S1070511070001）