■最新评级

  宝钢股份 甩掉包袱之后盈利能力加强

  12月12日宝钢复牌，公司拟向控股股东宝钢集团出售不锈钢、特钢事业部的相关资产。宝钢出售不锈钢和特钢主要原因是这两部分业务盈利不佳。宝钢股份为了调整不锈钢和特钢的盈利做过很多努力，但耗费人力和物力并没有多大效果。甩掉包袱之后，宝钢的盈利能力加强。而保留盈利能力比较强的碳钢扁平材领域，公司可以全力做好此领域的研发销售。总体来看钢铁行业生命周期的拐点出现，未来钢铁行业将进入总量需求顶部区域，钢铁需求增速减缓。未来钢铁行业的盈利总体不乐观，单纯剥离资产并不能改变其他品种的盈利提升。保留的资产其盈利能力也处于下滑趋势之中。如果不算资产调整，预计11年盈利为0.45元，12年EPS为0.46元，PB 仅为0.8倍，相对低估，维持推荐评级。

  （东兴证券 孙继青 S1480510120007）

  亚泰集团 战略定位已经度过混沌期

  在岁末年初之际，公司董事会采取了近几年罕见的内部股权整合，意味着管理层对于公司未来的战略定位和业务方向已经度过了混沌期，开始具有清晰的思路，逐步进入操作层面，在产权领域和组织架构进行适应性落实布局。公司取得北部湾公司、金安地产公司的控股权，夯实了公司“水泥+房地产+金融”三足鼎立的全产业链发展模式。公司取得两家生物医药公司的绝对控股权，增强了公司未来处理该类资产的主导性和简单化。根据公司的“水泥+房地产+金融”产业战略定位，生物医药资产属于非主营业务性质资产，未来最为可能的模式是进行资产证券化方式剥离。建议买入。

  （宏源证券 黄立军S1180209070180）

  航天动力 汽车用液力变矩器开辟新道路

  公司决定投资拥有广阔市场前景的汽车用液力变矩器产品，开始迈向突破性发展的第一步。液力变矩器是AT变速箱的最核心关键部件，具备很大的成熟市场。航天动力依赖出色的航天液体传动技术， 将通过向国产品牌及合资AT变速箱厂商提供AT变速箱核心部件液力变矩器的方式，逐步打入这一市场。公司自行研究开发的消防泵、油泵、特种泵系列产品融合了航天液体火箭发动机涡轮泵的高精尖技术，在技术上有着多项创新点，2011 年泵类产品投产后发展迅速，预计营收可达4 亿。我们预计公司2011、12、13 年EPS 可达0.24、0.31、0.54 元，推荐评级。

  （中投证券 李勤 S0960200010107）