⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

  近日，五矿发展、中航重机等具有整体上市概念的个股纷纷走强，市场对于国资整合加速的预期再次升温。与此相应，国资委12月19日在北京召开央企负责人会议，国资委主任王勇在会上表示，2012年要继续推动具备条件的央企加快主营业务整体上市。

  纵观近年来央企整体上市态势及未上市资产质量，军工类企业在整体上市方面的可挖空间最大。

  军工企业整合有望提速

  大立科技今日披露资产重组进展公告称，目前公司以及有关各方正在积极推动各项工作，公司在4月份宣布重组失败后，11月10日起再次停牌筹划资产重组，这让投资者对于军工产业的证券化运作预期再次升温。

  今年以来，军工类上市公司的资产整合频频遇挫，大立科技、中航重机等上市公司先后终止重组事项。不过，由于军工资产证券化的目标未变，前期的放缓可能将带来后续整合加速。整体来看，目前军工资产证券化率还不到20%，这与相关军工集团的既定目标相差甚远，如中航集团提出用3年时间（至2011年）实现子公司80％的主营业务和相关资产进入上市公司，用5年时间（至2013年）实现集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现中航工业集团的整体上市，从目前的进度看，后续的整合还需加速。

  对此，东方证券研究员提出，阻碍今年军工产业重组进度的主要因素都是暂时的，由于相关重组方案的推进过程本身就需要时间消化，这使得很多上市公司今年不具备启动重组的条件，但军事工业的市场化改革是大势所趋。而据安信证券研究员预计，2012年国防科工局对涉及核心军工资产的有关政策将进一步明朗。

  重大项目是长期业绩的保证

  东方证券研究员指出，明年我国军工重大专项将迎来密集的项目节点，并启动数以千亿计的巨大市场。

  国防投入一般在新的五年计划里的第一年低调规划，第二年开始就加速投资。第一年往往以制定计划为主，真正投入采购的资金较少，而从第二年、第三年开始，相关部门和机构将开始加大对新型装备的采购力度。照此预计，明年开始新型号的采购将逐步放量，利好相关军工上市公司的业绩。

  “军工企业和其他公司不同，其最大的客户就是政府，军工企业主要靠政府采购和补贴，国家的经济基础和政府开支直接决定了公司的业绩，这使得所有军工的上市公司估值都很高，全世界都是这样，过去是这样，将来还会这样。”某险资的一位投资经理对记者如此表示。