■最新评级

  贵州百灵 银丹心脑通与金感胶囊增速迅猛

  银丹心脑通软胶囊预计全年能达到2.9 亿元，同比增长67%，目前已进入三甲医院400 多家。金感胶囊预计全年接近1 亿元，同比增长38%，增速较快的原因是公司在感冒咳嗽药品的推广上有多年的优势，对渠道的控制力很强；金感胶囊价格高，经销商的盈利空间大。由于处方药销售费用的增加被中药材贸易抵消，全年销售费用率增长不快。维C 银翘片从11 月开始已经出现同比正增长，主要是因为过去积压基本消化完毕，提价影响消失，旺季来临。但全年销售收入同比仍将下降20-30%。由于公司在感冒咳嗽OTC 药物上销售能力很强，我们看好小儿氨酚烷胺颗粒能达到金感胶囊的规模。公司通过收购使得拥有的苗药数量从上市时的10 个增加到17 个，丰富的品种保障公司持续发展。预测2011—2013 年EPS 为0.50 元、0.66、0.84 元，维持“买入”评级。（宏源证券 孙伟娜S1180511010011 吴洋S1180511080005）

  壹桥苗业 养殖海域扩大使盈利步入快轨道

  目前公司确权海域面积约为4.5 余万亩，目前在养海参的海域面积于为9000 余亩，剩余的海域面积将以每年1 万亩的速度进行围堰改造，目前公司每亩海域的改造费用大概平均为3.5 万元。明年公司资金投入大概为5~6个亿元，3.5 亿元左右主要投向1 万亩围堰海参养殖海域改造，资金来源除了自由资金以外，大部分来自于银行贷款。适养海域的扩张将保证公司盈利步入快轨道。我们认为，随着公司围堰海参养殖规模的逐步扩大，未来资金需求逐年递增，公司不排除采取其他方式进行融资。预计2012-2013 年公司可捕捞海域面积分别为3786 亩和6500 亩，预计基本每股收益将分别达到1.07 元、1.62 元，给予“增持”评级。

  （西南证券 梁从勇S1250511110003）

  银江股份 深入挖掘智能交通市场

  银江股份公布中标公告。银江股份为中电华通通信有限公司北京市3.5G 基站建设设备供应项目提供486 套基站设备。在该合同中，公司主要角色为代理商，因此中标将对公司营收有所贡献，但由于代理采购毛利较低，预计对利润贡献不大。签订此合同的更大意义在于，银江借此由城市智能交通应用领域拓展至城市交通基础设施建设领域。由于中电华通为第三方区域无线宽带运营商，拥有全国范围内29个城市的3.5GHz 地面固定无线接入系统频率使用权，在无线城市应用中具有一定网络运营优势。与中电华通的合作，有利于银江利用其客户资源，以及在无线城市运营中的网络优势，切入部分集团用户市场，拓展北京及其他城市智能交通市场。重申“强烈推荐”评级。我们维持公司2011、2012 年每股收益分别为0.4 元、0.62 元。（民生证券 尹沿技S0100511050001 卢婷S0100511010007）