⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  股市信心有所提振，沪深300现指昨日放量大涨，收复多条均线；期指合约全线上扬，IF1201尾盘空单离场相对积极。

  期现套利方面，IF1201盘中出现片刻贴水，日均升水幅度为0.22%，期价走势与基差走势没有较为明显的相关性。14点45分，期价达日内高点2372.2点，升水幅度为0.35%，高于平均值。9点45分，期价达日内低点2278.8点，升水幅度为0.28%，略高于平均值。如果从找一组升水幅度在0.2%的期价来看，可以发现期价逐步走高时，升水幅度并未同步上涨，多头犹显谨慎心理。

  去年12月M1同比增速由11月7.8%的底部反弹至7.9%。M1同步反映企业流动资金状况，滞后反映货币政策，提前反映企业盈利状况，从以往的统计研究发现，M1见底往往意味着股市见底。需要关注的是1月份M1能否延续企稳反弹势头。12月M2增速为13.6%，比11月的12.7%显著回升。12月新增贷款6405亿，同比多增1823亿，略超市场预期。这些金融数据对市场带来正面影响。短期内资金面需要关注的是，尽管央行宣布在春节前停发央票，但这相比降低存准率而言，改善流动性的力度要轻微得多。春节当月正常情况下会出现超过1万亿的流通中现金增加的压力，后市关注央行逆回购的规模。根据各大财经网站提供的资金流向数据，两市出现百亿左右资金进场做多，各行业几乎全线获资金增持，资源类股最受热捧。从昨日的表现来看，沪深300现指成交量较之前几个交易日明显放大，一举收复20日均线，尽显强势。期指市场在上周连续三个交易日增仓之后昨日减仓2876手，IF1201减仓4134手，我们之前提前的判断市场底需要持仓量下滑的迹象开始出现，关注减仓的持续性。操作层面，之前市场预期的反弹时间窗口是春节前后，昨日期现强势上涨或搅乱空头决心，走势陷入反复，沪深300现指短期或有惯性上涨动能，不建议追高，观望为主，稳健投资者待现指站稳20日均线后再行多单介入。IF1201上方压力参考2400点，下方支撑位参考2340点。