⊙记者 朱周良 ○编辑 王晓华

  即便是坚持了多元化的投资原则，瑞银的策略师也提醒说，今年在投资中需遵循几个重要的投资主题，诸如新兴市场、蓝筹公司以及相对保守的策略。

  首先一点是要选择那些抗风险能力较强的实力型企业，兼顾回报率和市场波动性。瑞银认为，那些实力雄厚的跨国企业往往具备强健的资产负债表，杠杆率较低，流动性储备充足。在当前的动荡大环境下，这类企业是不错的投资选择。这些公司的盈利前景更加具有可预见性，其商业模式也为股票投资人带来了更具吸引力的可持续股息回报前景。当然，债券投资人今年也能在一些高评级的非金融类企业债市场发现收益稳定的机会。瑞银认为美国经济今年将避开二次衰退，因此该行建议配置高收益率的美国公司债券，另外还建议补充配置多元化的全球其他债券资产。

  第二是要注意到今年的汇率风险依然较高，建议关注小币种。2012年，主要货币的汇率波动仍会异常剧烈。瑞银建议避免在汇市有很大的风险敞口。就投资组合而言，瑞银建议多元化配置小币种资产，特别偏好那些富裕且拥有自然资源的国家货币，比如加拿大、挪威等。此外，瑞银还看好那些拥有稳健基本面的亚洲货币，比如新加坡元和人民币，尽管这些货币在2012年的升幅可能相对温和。

  第三个关键主体是新兴市场，后者可能在今年给投资人带来强劲的增长。瑞银预计，美国经济的增长今年会放缓，欧元区则可能陷入衰退，这将对新兴市场带来一定负面影响。然而，新兴经济体的强劲增长仍有望保持。就债券资产而言，配置一些新兴市场主权债，将是规避美欧主权债风险的一个有吸引力的选择。对股市投资人而言，新兴经济体更光明的增长前景也利好长期投资。当然，欧洲和美国股市的波动性，不可避免会影响到新兴市场，投资人需要认真地评估其风险承受能力。新兴市场对于基本的、有品牌的消费品日益增长的需求，能让投资人在分享这一地区稳健增长前景的同时，最大限度地帮助降低新兴市场的波动性。

  最后一点是要采取相对保守的多元化策略。在一个低增长且风险趋于下行的环境下，采取一种相对保守的多元化策略是较为理智的选择。另外，考虑到总体的低利率环境，瑞银建议投资那些相对较高收益率的资产。

  在瑞银建议的2012年一个相对均衡的资产组合中，固定收益品种稍稍占了多数，主要集中在那些高质量的企业债和新兴市场主权债，对高负债的发达国家债券则要秉着精挑细选的策略。对于那些愿意冒一些风险的投资人来说，高收益的美元债券相对于股市的同类风险资产要显得更便宜一些，因为这些债券已经消化了美国经济衰退的风险，而股票则没有。

  就股市而言，瑞银偏好防御型的行业，比如医疗保健、电信以及必需消费品。非必需消费品和工业行业则可能在当前的经济降温周期中表现较差。金融业需要特别谨慎对待，特别是欧洲的金融业，后者继续挣扎于主权债困境之中。就地区而言，瑞银偏好美国和瑞士股市，以及部分新兴市场股市，不看好欧洲股市。