§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

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§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：1、净值表现所取数据截至到2011年12月31日。

2、按照《兴全保本混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金应自2011年8月3日成立起六个月内，达到本基金合同规定的比例限制及本基金投资组合的比例范围，目前本基金还在建仓期内。

3、本基金成立于2011年8月3日，截止2011年12月31日，本基金成立不满一年。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。

2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

3、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全保本混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

四季度，在经济和物价双双下滑的背景下，利率债和高评级信用债大幅反弹，10年期国债收益率迅速突破了很多机构预期的2012年高点3.5%的预期水平，10年期金融债收益率也下探到4%的水平，5年期AAA无担保的企业债收益率从5.9%的高点回落了约100bp。而低评级的信用债受供给加大和经济回落信用风险上升等因素的影响，表现明显较差，5年期AA企业债收益率从高点仅回落了30bp左右，而AA-的品种收益率则一路上行。

转债市场在经过三季度的大幅下跌后，四季度反而有所反弹，并没有随着股市下跌而继续下跌，对很多相对股性较弱的转债在价格上都已经开始出现明显的钝化，说明新的估值体系正在逐步被市场认同。四季度转债市场最大的变化就是中石化修正转股价格，说明修正转股价格对绝大多数企业来说并不是一个难以逾越的障碍，相反一旦有可触发的契机，很多企业都会选择修正转股价格来最终实现转股，中石化修正转股价格后的走势也充分说明对转债投资者和流通股东来说都有可能是一个双赢的结局。转债市场经过2010年和2011年连续两年的下跌后其原有的估值泡沫挤出我们认为已经非常充分，尽管目前价格相比最低时已有所上涨，但目前价格所对应的估值仍处在近10年来最好的投资价值阶段。

兴全保本基金成立于2011年8月3日，因此3、4季度基金都是一个建仓阶段。兴全保本基金在投资策略上主要是希望通过可转债的投资来实现保本的基础上获得相对更高额的回报，但从成立以来的4个多月来看，在操作上有些不够理想的地方。

首先在可转债上，由于可转债市场估值相对偏高的状态维持了好几年，因此当转债回落到一个比较合理的价格时，基金即加快了建仓的节奏，而随着中石化2期转债发行的公告，加上股市的持续疲弱，转债市场经历了一轮快速而猛烈的下跌，使得基金净值短期受到较大的影响。反思来看，主要在于对当时包括债券和转债可能遭遇的风险认识不充分，建仓较快所致。其次，对后来包括固定收益债所遭遇的最后一跌同样没有充分认识到。无论是转债还是固定收益债，保本基金基本没有躲过市场的最后一跌。但是我们最初的策略并不是一个错误的决策，而且我们也坚持我们的理念和认识，目前保本基金已基本回到面值，而从持有结构上，我们认为未来仍能有给投资者带来较好回报的潜力。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金净值增长率为3.69%，同期业绩比较基准收益率为1.29%。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

四季度，在物价和经济都持续回落的背景下，利率债和高评级信用债走出了一轮明显的上升趋势。从目前的宏观环境和趋势来看，物价在2012年大幅回落的可能性相对更高，而且管理层一直保持着对物价的警惕性，政策的选择也极为谨慎，因此甚至存在物价低于预期的可能性。对利率债和高评级信用债来说，未来一个季度仍将是较好的投资阶段，低评级信用债受供给增加、经济回落下信用利差扩大的影响可能仍难有较好表现，但在信用风险可控的一些品种上，目前的持有收益已经具有较高的吸引力。总体上，2012年一季度对固定收益债券我们持有乐观的态度。对股市而言，虽然市场中长期的风险确实存在，主要来自于经济投资占比过高，房地产价格回落缓慢，企业、政府负债率较高，结构转型等多方面，加上资本市场的结构性风险，但短期来看，2012年的一季度可能也是一个较好的反弹窗口。

大类资产上，未来一个季度我们将坚持以可转债为主、固定收益债券为辅的投资思路。可转债目前估值非常便宜，未来是一个各个突破、收获的过程，中长期来看目前都是非常好的投资阶段。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注

5.8.1 新湖中宝股份有限公司作为持有上市公司浙江金洲管道科技股份有限公司5%以上股份的股东，将所持有的上市公司股票在卖出后六个月内又买入，构成《证券法》第四十七条所界定的短线交易，违反了深圳证券交易所有关规定，于2011年11月30日收到深圳证券交易所对该公司给予通报批评的处分的决定。

除上述公司外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3 其他资产构成

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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。

§7 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会批准本基金设立的文件

2、《兴全保本混合型证券投资基金基金合同》

3、《兴全保本混合型证券投资基金托管协议》

4、《兴全保本混合型证券投资基金更新招募说明书》

5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人的办公场所。

8.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xyfunds.com.cn）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

兴业全球基金管理有限公司

2012年1月18日

  兴全保本混合型证券投资基金

  2011年第四季度报告

  2011年12月31日

  基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月18日