易方达价值成长混合型证券投资基金2011年第四季度报告

2012-01-18 来源：上海证券报

§１重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年１月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年１０月１日起至１２月３１日止。

§２基金产品概况

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§３主要财务指标和基金净值表现

３．１主要财务指标

单位：人民币元

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注：１．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

２．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达价值成长混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（２００７年４月２日至２０１１年１２月３１日）

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注：１．基金合同中关于基金投资比例的约定：

（１）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的１０％；

（２）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的１０％；

（３）本基金股票资产占基金资产的４０％—９５％；

（４）现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的５％－６０％；

（５）基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的５％；

（６）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的０．５％，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的３％，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的１０％。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

（７）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

（８）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。

如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。

由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在１０个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。

２．本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

３．本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为１７．３６％，同期业绩比较基准收益率为－５．６９％。

§４管理人报告

４．１基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１．此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。

２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３公平交易专项说明

４．３．１公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

无。

４．３．３异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年四季度Ａ股市场继续缩量下跌，市场情绪恶化程度继续扩大，沪深３００指数报告期内跌幅为９．１３％，上证５０指数跌幅为３．９７％，中小板和创业板指数分别下跌了１３．９２％和７．７９％。

报告期内Ａ股市场表现出与外围市场不太一致的特点，显示出Ａ股投资者其实更担心国内经济及相关上市公司业绩的中长期前景。在持续的紧缩政策和疲弱的外需共同作用下，大部分上市公司的业绩出现高位增速下降甚至同比下降的趋势，这在估值下降的基础上导致了进一步杀跌。国内市场缺乏根本性有效制度用以规范、限制不合理的融资行为，投资者对市场供求关系普遍持悲观态度。国际形势不稳，国内经济自高位回落，制度改革进程普遍低于市场预期，诸多负面因素叠加发酵，致使国内市场投资者情绪进一步恶化，交易继续低迷，股指迭创新低。

在此背景下，唯一有效的策略就是极度防御。大市值、低估值的金融、地产等板块表现相对较好，而高动量、小市值、高估值的板块表现惨淡，同时由基本面引发的个股风险持续释放。

本基金对这一阶段的市场运行特点有所预判，但应对力度不足。报告期内权益类资产配置比例继续下降，并进行结构优化和提高个股集中度，同时适当提高了债券类投资，但因结构不佳仍导致报告期内净值表现逊于基准，应该深刻反思。至报告期末，股票投资比例为８７．１％，在采掘、机械、金融、食品饮料、化工等行业配置相对较多。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．１０７２元，本报告期份额净值增长率为－１２．２２％，同期业绩比较基准收益率为－６．０２％。

４．４．３管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

在经历２０１１年剧烈的去泡沫阶段后，尽管仍存在结构性估值泡沫，但Ａ股市场整体估值中枢已经下降至历史最低。在此背景下，上市公司整体业绩是否继续恶化和中长期投资逻辑能否逐渐显露是投资者关注的最重要的因素。我们承认，市场中长期投资逻辑逐步成立和投资信心逐步恢复过程的复杂性和艰巨性远超预期，并且愈发依赖中国经济和Ａ股市场的制度层面变革，但我们对此仍持相对乐观态度。

短期而言，因紧缩政策导致的业绩环比下降预期仍未得到有效扭转，而中期投资逻辑仍无法有效确立，估值去泡沫化过程仍将进行，普通投资者仍将选择防御为主的策略。但由于短期市场跌幅过大，有可能引发反弹，也可在战术上进行把握。

在此背景下，本基金计划采取攻守均衡的投资策略，继续适当降低权益类资产投资比例，适当提高债券投资比例，短期内注重权益类投资的安全边际和流动性，同时加大对低估值、业绩确定的蓝筹资产的关注力度。

§５投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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５．６报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．８投资组合报告附注

５．８．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．８．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．８．３其他各项资产构成

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５．８．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．８．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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§６开放式基金份额变动

单位：份

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§７备查文件目录

７．１备查文件目录

１．中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；

２．《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；

３．《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；

４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

５．基金管理人业务资格批件和营业执照；

６．基金托管人业务资格批件和营业执照。

７．２存放地点

基金管理人、基金托管人处。

７．３查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司

二〇一二年一月十八日

基金简称易方达价值成长混合
基金主代码１１００１０
交易代码１１００１０
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日２００７年４月２日
报告期末基金份额总额１５，４９６，８９１，３５７．０７份
投资目标通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。
业绩比较基准沪深３００指数收益率×７０％＋上证国债指数收益率×３０％
风险收益特征本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。
基金管理人易方达基金管理有限公司
基金托管人中国工商银行股份有限公司

主要财务指标报告期（２０１１年１０月１日－２０１１年１２月３１日）
１．本期已实现收益－７８３，７１５，２０６．９３
２．本期利润－２，３９３，６６１，７４１．７３
３．加权平均基金份额本期利润－０．１５３９
４．期末基金资产净值１７，１５８，３４０，５６０．８３
５．期末基金份额净值１．１０７２

阶段净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月－１２．２２％１．３６％－６．０２％０．９８％－６．２０％０．３８％

姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明
任职日期离任日期
潘峰本基金的基金经理、总裁助理、研究部总经理２００７－４－２－９年博士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、机构理财部投资经理、基金投资部副总经理、基金投资部总经理。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（％）
１权益投资１４，９８４，５０８，５１３．２７８６．９２
其中：股票１４，９８４，５０８，５１３．２７８６．９２
２固定收益投资８４９，７６２，１１３．４８４．９３
其中：债券８４９，７６２，１１３．４８４．９３
资产支持证券－－
３金融衍生品投资－－
４买入返售金融资产－－
其中：买断式回购的买入返售金融资产－－
５银行存款和结算备付金合计１，３８１，２６５，３９７．９７８．０１
６其他各项资产２３，２６７，７０３．４９０．１３
７合计１７，２３８，８０３，７２８．２１１００．００

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
Ａ农、林、牧、渔业７５，９６６，０００．０００．４４
Ｂ采掘业２，５５５，４１３，６３３．１３１４．８９
Ｃ制造业７，８１３，６０１，３６６．５７４５．５４
Ｃ０食品、饮料１，５６８，２５２，３０３．７７９．１４
Ｃ１纺织、服装、皮毛７５３，４７７，２７４．４０４．３９
Ｃ２木材、家具２１，９４８，８６０．３００．１３
Ｃ３造纸、印刷４，７１１，８７２．２００．０３
Ｃ４石油、化学、塑胶、塑料１，４９４，３１９，７３８．７４８．７１
Ｃ５电子２９０，１８０，９６６．３５１．６９
Ｃ６金属、非金属３９０，７３３，６１３．６２２．２８
Ｃ７机械、设备、仪表２，２５９，６７７，７１０．２５１３．１７
Ｃ８医药、生物制品１，０３０，２９９，０２６．９４６．００
Ｃ９９其他制造业－－
Ｄ电力、煤气及水的生产和供应业４５，４０４，１５３．１６０．２６
Ｅ建筑业２１４，４９７，５９８．１２１．２５
Ｆ交通运输、仓储业－－
Ｇ信息技术业２７１，５３６，６７３．１０１．５８
Ｈ批发和零售贸易１，１８３，５３３，５１９．０２６．９０
Ｉ金融、保险业１，５２１，０７３，６７３．０５８．８６
Ｊ房地产业８９７，８９２，３５８．０４５．２３
Ｋ社会服务业４０５，５８９，５３９．０８２．３６
Ｌ传播与文化产业－－
Ｍ综合类－－
合计１４，９８４，５０８，５１３．２７８７．３３

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１０００６５１格力电器４１，００２，３４９７０８，９３０，６１４．２１４．１３
２６０００３６招商银行５９，５９９，６４３７０７，４４７，７６２．４１４．１２
３６０１６９９潞安环能２８，４０９，７２５６０１，１４９，７８１．００３．５０
４０００９８３西山煤电３７，１９９，９９２５４３，１１９，８８３．２０３．１７
５０００９３３神火股份５６，９９９，９０７５２６，６７９，１４０．６８３．０７
６００２０２９七匹狼１３，０００，０００４５８，９００，０００．００２．６７
７６００５８２天地科技２４，１９９，６７９４４７，６９４，０６１．５０２．６１
８６００３０９烟台万华３３，１０９，８１４４２７，１１６，６００．６０２．４９
９６００３１５上海家化１０，５０５，６７７３５８，１３８，５２８．９３２．０９
１０６０００８５同仁堂２５，００５，８８４３５０，８３２，５５２．５２２．０４

序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１国家债券５２，０８０，０００．０００．３０
２央行票据２４６，２７０，０００．００１．４４
３金融债券１８６，４７８，０００．００１．０９
其中：政策性金融债１８６，４７８，０００．００１．０９
４企业债券１９１，１４７，１１３．４８１．１１
５企业短期融资券５０，５３５，０００．０００．２９
６中期票据１２３，２５２，０００．０００．７２
７可转债－－
８其他－－
９合计８４９，７６２，１１３．４８４．９５

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
１１１０１０９４１１央行票据９４１，５００，０００１４４，９６０，０００．０００．８４
２１１８２３０７１１晋焦煤ＭＴＮ１１，２００，０００１２３，２５２，０００．０００．７２
３１１０１０８１１１央行票据８１１，０００，０００１０１，３１０，０００．０００．５９
４１２２７８６１１联想债１，０００，０００９９，９４９，１５０．６８０．５８
５１１０４１０１１农发１０８００，０００８１，９６８，０００．０００．４８

序号名称金额（元）
１存出保证金７，２２５，１５４．５８
２应收证券清算款３，９３２，３５８．２４
３应收股利－
４应收利息９，６７４，３９０．４５
５应收申购款２，４３５，８００．２２
６其他应收款－
７待摊费用－
８其他－
９合计２３，２６７，７０３．４９

序号股票代码股票名称流通受限部分的公允价值（元）占基金资产净值比例（％）流通受限情况说明
１６００３１５上海家化３５８，１３８，５２８．９３２．０９重大事项停牌

本报告期期初基金份额总额１５，５５９，６２０，０９７．０４
本报告期基金总申购份额３３０，２１５，３２５．５１
减：本报告期基金总赎回份额３９２，９４４，０６５．４８
本报告期基金拆分变动份额－
本报告期期末基金份额总额１５，４９６，８９１，３５７．０７

易方达价值成长混合型证券投资基金

2011年第四季度报告

2011年12月31日

基金管理人：易方达基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：二〇一二年一月十八日

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