■最新评级

  长江电力 2012年盈利有望恢复

  长江电力发布2011 年度业绩快报，公司实现营业收入207.62 亿元，同比下降5.11%，营业利润84.18 亿元，同比下降4.16%。2011 年公司业绩主要受来水偏枯影响，这一形势在2012 年有望缓解。今年地下电站二期将投产，公司电量将随长江来水恢复，电价上调也将增加全年营业收入。我们判断，2012年公司业绩将恢复并有所增长。公司拥有全国最好的水电站资源，盈利能力很强，今年向家坝电站即将开始机组投产，打开新的外延成长空间；长期来看，三峡公司金沙江电站建设正在加速，待注入公司的规划和在建装机规模巨大，成长性确定。我们预测 2012-2013 年公司每股收益分别为0.52、0.55 元，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。（招商证券 彭全刚S1090511030016）

  恒立油缸 给外资品牌配套的油缸将增加

  公司生产的高压油缸产品属于油缸中的高端产品，目前已经进入全球最大工程机械制造商、国际著名挖掘机品牌卡特彼勒的供应体系，以及日本神钢在华挖掘机制造企业的供应体系，从2012 年开始公司将开始为卡特彼勒和神钢大批量供货，2012 年大约供货4 万-5 万只，未来两年供货量将达到10 万只/年。其他外资品牌的开拓也在进行之中。随着公司对市场的进一步开拓，公司给外资品牌配套的油缸将不断增加。对外资品牌主机厂商的拓展将使公司面对更大和更稳定的市场，从而降低我国挖掘机销量增速下滑带来的负面影响。考虑到下游挖掘机销量近期出现缓慢增长的可能性比较大，结合公司新增产能达产进度和下游需求情况，预计公司2011-2013年完全摊薄后EPS分别为0.89元、1.13元和1.38元。

  （华泰证券 陈耀邦 S0570510120046）

  郑州煤电 注入资产优良价格合理

  公司公布重大资产重组预案。本次交易拟置入资产包括白坪煤业100%股权、新郑煤电51%股权、教学二矿51%股权、芦沟煤矿及本部煤炭业务相关的部分资产及负债，煤种均为品质较优的贫煤、贫瘦煤。资产重组完成后，公司权益可采储量从10,637万吨增长至29,188.01万吨，核定产能从480万吨/年增至1,065万吨/年。经计算，本次置入煤矿中，保有可采储量平均价格12.1元/吨，权益可采储量平均19.23元/吨，价格比较合理。本次重组完成之后，考虑股本增加至10.79亿股之后对业绩的摊薄，预计公司2012年、2013年、2014年EPS分别为0.39元、0.49元、0.54元。与煤炭采掘类上市公司相比，公司估值仍没有优势，因此暂不给予评级，待重组完成以及后续资产注入情况逐渐清晰之后再给予目标价和评级。（中航证券 卢全治S0640511050002）