§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１２年０１月 １８日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自２０１１年１０月０１日起至２０１１年１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
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注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：按相关法规规定，本基金自合同生效日起６个月内为建仓期，报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
公司已制定了较为完善的公平交易制度，并得到了有效执行。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
注：我公司旗下现有开放式股票型基金四只，混合型基金两只。我们只对投资风格相近的两只灵活配置型基金－－中邮核心优势和中邮中小盘基金进行分析。
我公司历来本着对持有人负责的态度，从研究、投资到交易都秉承公平原则，对旗下基金同等对待。可以看到，１１年第四季度两只同类型的基金业绩表现差异很小，期间收益率仅相差０．８８个百分点，波动率相差０．０３个百分点。
表：中邮核心优势灵活配置＆中邮中小盘灵活配置１１年第四季度业绩对比
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４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本基金在报告期内未出现异常交易行为。
４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
对企业盈利的担心导致市场重返下行通道， 目前来看唯有进一步的确定性放松政策才可能改变市场悲观的心态，市场存在跌破前期低点的可能。
本季度的投资策略主要是迅速降低仓位保持谨慎态度的同时，积极调整结构并且等待新的政策出台的信号，仓位维持在６成左右。行业配置上，降低追求反弹弹性的证券、投资品配置和部分反弹创出新高的新兴产业中小股票，尤其是部分仅依靠政策驱动短期缺乏业绩支撑的股票。下跌中继续持有相对能够抵御经济下行风险的消费品类股票和确定性的成长股。股票风格方面，继续维持中小股票和中大盘蓝筹股的均衡配置。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
截至２０１１年１２月３１日，本基金份额净值为０．８２５元，累计净值０．８２５元。本报告期份额净值增长率为－７．０９％，同期业绩比较基准增长率为－６．５％。
４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
通胀下行符合预期的同时，对于经济增长放缓的担心逐渐主导了市场， 从发电量、Ｐｍｉ、出口等多方面的数据都能够佐证经济处于下行通道而且可能还在不断恶化，进而需求持续放缓抵消了ＰＰＩ下行带来的成本下降对企业盈利的正面作用，对企业未来两个季度盈利情况的担心成为当前市场最关心的问题，下一步只有更为明确的政策放松信号例如连续下调准备金等政策才能减对于经济下滑的担心。欧债危机还在持续，但是看起来各国政治博弈之后解决问题的可能性在增加，至少会拖延而不会马上爆发。
鉴于市场已经通过近期快速下跌反映了对于经济增长的悲观情绪，我们认为未来随着宏观政策放松的实质性开始，流动性的改善， 市场有望逐步寻找底部，带来超跌反弹的市场机会。继续对中小股票维持谨慎态度，增加明年投资规模确定性较强的电力设备等领域投资，关注早周期行业的超跌反弹。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本报告期末本基金未持有任何债券。
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
注：本报告期末本基金未持有任何债券。
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
注：本报告期末本基金未持有资产支持证券
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本报告期末本基金未持有资产权证
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１ 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
否
５．８．２ 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
否
５．８．３ 其他资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
１． 中国证监会批准中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
２．《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
３．《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
４．《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
５． 基金管理人业务资格批件、营业执照
６． 基金托管人业务资格批件、营业执照
７． 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告
７．２ 存放地点
基金管理人或基金托管人的办公场所。
７．３ 查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。
客户服务中心电话：０１０－５８５１１６１８ ４００－８８０－１６１８
基金管理人网址：ｗｗｗ．ｐｏｓｔｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ
中邮创业基金管理有限公司
２０１２年１月１９日
| 基金简称 | 中邮中小盘灵活配置混合 |
| 交易代码 | ５９０００６ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２０１１年５月１０日 |
| 报告期末基金份额总额 | ９８０，５６２，７１５．４７份 |
| 投资目标 | 本基金通过合理的动态资产配置，在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，重点挖掘中小盘股票中的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险，获取超额收益。本基金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上，结合股价波动率等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。 未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合投资策略。 |
| 业绩比较基准 | 本基金整体业绩比较基准构成为：天相中盘指数×３０％＋天相小盘指数×３０％＋中国债券总指数×４０％ |
| 风险收益特征 | 本基金为混合型证券投资基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。 |
| 基金管理人 | 中邮创业基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ ２０１１年１０月１日 － ２０１１年１２月３１日 ） |
| １．本期已实现收益 | －５２，０８０，２５１．７６ |
| ２．本期利润 | －６１，１９１，３９７．５０ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | －０．０５９４ |
| ４．期末基金资产净值 | ８０９，１６４，２６８．８８ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．８２５ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －７．０９％ | １．０４％ | －６．５０％ | ０．９３％ | －０．５９％ | ０．１１％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 刘勇燕 | 基金经理 | ２０１１年５月１０日 | － | １０年 | 中央财经大学国际金融学士、英国格林威治大学金融与会计学硕士；曾任信泰投资有限公司资金部经理、中邮创业基金管理有限公司投研部行业研究员、中邮核心成长股票型证券投资基金基金经理助理、投研部行业高级研究员。 |
| 中邮中小盘灵活配置 | 中邮核心优势灵活配置 | 差额 | |
| 收益率 | －７．０９％ | －６．２１％ | －０．８８％ |
| 期间波动率 | １．０４％ | １．０１％ | ０．０３％ |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ５０４，６８６，４６９．６７ | ６２．０５ |
| 其中：股票 | ５０４，６８６，４６９．６７ | ６２．０５ | |
| ２ | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | ２０７，２８７，１９９．１１ | ２５．４９ |
| ６ | 其他资产 | １０１，３５９，３０９．８３ | １２．４６ |
| ７ | 合计 | ８１３，３３２，９７８．６１ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采掘业 | － | － |
| Ｃ | 制造业 | ３５２，７９１，１８９．６２ | ４３．６０ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | ６９，９１１，４３３．４２ | ８．６４ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | － | － |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | ３３，６３９，２６９．３８ | ４．１６ |
| Ｃ５ | 电子 | １６，８００，０００．００ | ２．０８ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | １，２５１，５０９．３７ | ０．１５ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | １８７，３５７，７１８．６５ | ２３．１５ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | ３２，３０５，７５８．８０ | ３．９９ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | １１，５２５，５００．００ | １．４２ |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | １１，６５４，２６０．８０ | １．４４ |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | － | － |
| Ｇ | 信息技术业 | ５３，２１９，９３９．３３ | ６．５８ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | － | － |
| Ｉ | 金融、保险业 | － | － |
| Ｊ | 房地产业 | － | － |
| Ｋ | 社会服务业 | ３５，７００，０００．００ | ４．４１ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | ５１，３２１，０７９．９２ | ６．３４ |
| Ｍ | 综合类 | － | － |
| 合计 | ５０４，６８６，４６９．６７ | ６２．３７ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０００７２９ | 燕京啤酒 | ３，７９９，９５８ | ５１，２６１，４３３．４２ | ６．３４ |
| ２ | ６０１７１７ | 郑煤机 | ２，０１４，８００ | ５０，１０８，０７６．００ | ６．１９ |
| ３ | ００２０２８ | 思源电气 | ３，３９３，２６１ | ４２，０７６，４３６．４０ | ５．２０ |
| ４ | ００００６９ | 华侨城Ａ | ５，０００，０００ | ３５，７００，０００．００ | ４．４１ |
| ５ | ００２０９９ | 海翔药业 | １，６００，００４ | ２９，９２０，０７４．８０ | ３．７０ |
| ６ | ６０１１７９ | 中国西电 | ７，９９９，９２１ | ２９，５９９，７０７．７０ | ３．６６ |
| ７ | ６００８８０ | 博瑞传播 | ２，００７，３８４ | ２４，８９１，５６１．６０ | ３．０８ |
| ８ | ００２３６９ | 卓翼科技 | １，１５４，３９８ | １９，２２０，７２６．７０ | ２．３８ |
| ９ | ６０１２０８ | 东材科技 | １，０００，０００ | １８，８８０，０００．００ | ２．３３ |
| １０ | ０００５６８ | 泸州老窖 | ５００，０００ | １８，６５０，０００．００ | ２．３０ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | １，１３９，２３４．２６ |
| ２ | 应收证券清算款 | １００，０３４，１６６．７０ |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | １２８，５９２．２０ |
| ５ | 应收申购款 | ５７，３１６．６７ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | １０１，３５９，３０９．８３ |
| 本报告期期初基金份额总额 | １，０８１，１２９，３２９．６０ |
| 本报告期基金总申购份额 | ４，６０７，７９９．５７ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | １０５，１７４，４１３．７０ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | － |
| 本报告期期末基金份额总额 | ９８０，５６２，７１５．４７ |
中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金
2011年第四季度报告
2011年12月31日
基金管理人：中邮创业基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2012年1月19日