券商集合理财最新策略曝光：买“蓝筹”看“成长”

  ⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

  2011年度券商集合理财四季报进入披露高峰期，各大券商资产管理部门的最新投资组合也正式曝光。公开资料显示，绝大部分券商集合理财产品的核心仓位都集中在大盘权重股上，这点与公募基金产品颇为相似。不过，展望2012年的投资方向，投资经理们依然坚定表示，机会还在成长股。

  以广发证券资管的代表产品——“广发理财5号”为例，截至2011年末，“广发理财5号”的前十大重仓股分别为中国联通、中国太保、浦发银行、大秦铁路、数码视讯、东方电气、宝钢股份、东华科技、中国平安和碧水源，大盘蓝筹股占据绝对优势。

  “广发理财5号”的投资主办人饶小飞、李太勇表示，基于2012年二季度经济见底回升的预期，管理人将择机提升股票仓位，方向上将配置在需求见底与估值见底的早周期行业，同时配置需求稳定增长且受益通胀下行的必需消费品行业。尽管核心仓位配置在周期股上，但“广发理财5号”依然关注新兴产业板块的投资前景，投资主办人强调，未来将重点关注节能环保、农业、信息技术和生物医药等板块的投资机会，将采用自下而上的方法，对因市场快速下挫而调整到位的品种择机进行配置。

  光大证券资管的主打产品之一——“光大阳光”，截至2011年末的股票仓位为58%，同样大量配置在蓝筹股上，重仓股包括中国平安、中国联通、招商银行等。投资主办人吴亮认为，目前的A股市场正处于双重压力之下，一方面是经济减速带来的上市公司业绩下行，另一方面是股改后流通盘大增带来的供求关系失衡，这两点短期内都难以逆转。

  展望2012年一季度，吴亮认为经济下滑对中小盘的影响实际上更为明显，所以中小板与创业板的估值面临更大压力。“中小盘中的优质成长公司仍是我们未来关注的重点，因为有活力的创新型公司是未来经济转型的受益者。所以我们将更加着重于企业未来的空间，考察企业能否在周期的波动中提升竞争力，并且估值要相对合理。” 吴亮强调，未来将适度调整估值较高的品种，耐心等待优质成长股的机会。

  近几年以坚定投资成长股而异军突起的“新锐”——浙商证券，也在投资组合中加入了大盘股。浙商证券“金惠1号”截至2011年末的股票仓位为51.42%，前十大重仓股为双禧A、东方园林、金螳螂、金种子酒、棕榈园林、亚厦股份、民生银行、银江股份和招商银行。除了长期持有的金种子酒等小盘股，“金惠1号”也配置了民生银行和招商银行这样的大蓝筹。

  “市场的低迷，给了我们在低位从容选择投资品种的绝佳机会。市场越疲软，越要有坚定的信心和大胆投资的勇气。”投资经理周良表示，面对新的一年，浙商资管会继续坚守对经济转型期成长股的投资理念，立足选股、锁定成长、聚焦转型，把投资方向牢牢锁定于“新兴产业+消费升级+高端制造”领域中的优质成长股。

  尽管部分资金配置在了银行股上，但周良毫不讳言对于成长股的偏好。“在转型期，成长股标的将相对稀缺，选择难度也会加大，但我们会坚守投资的本质，也必会继续取得中国经济转型时代的超额收益。”