⊙本报记者 丁宁

  年末借助货基“营销”来拉升基金公司整体规模的“面子工程”在历年四季度频频出现，而今年，类似的“货币战争”频率或将升级。有消息称，为了减少货基年末集中扩容、次年又大幅缩水给公司带来的“负面影响”，有基金公司打算将货基规模由“一年一冲”提为“一季一冲”。

  来也匆匆 去也匆匆

  “年末冲量三场戏，货基、返利、银行系。”基于对资产管理规模排名的重视，年末冲量一向是部分基金公司浓墨重彩的贺岁大片。近几年每到四季度末，就会有部分公司着力营销货基借此扩充体量。

  天相数据统计显示，09年四季度货币型基金净申购1288.95亿份，净申购比例110.15%；2010年四季度在其余各类型基金普遍遭遇净赎回的情况下，货币基金逆市扩容，实现净申购509.25亿份，净申购比例50.94%；刚过去的2011年，货基突击扩容势头更甚，在行业整体仅实现1622.48亿份净申购的背景下，货基规模暴增1664.62亿份，净申购比例高达131.57%！

  分析人士称，年末的资产管理规模与公司相关管理层的业绩考核挂钩，同时也牵涉到领导的“面子问题”，因此往往成为业内竞争的焦点。货币基金投资风险小，申赎费率为零，基金公司相对较容易找到大额资金，因而货基成为每年年末有心“做规模”基金公司的扩容利器。

  然而帮忙资金通常只会助其撑一时之场面，往往年底规模考核大限一过，暂时膨胀的货币基金就会极度缩水，面对规模被打回原形的尴尬。

  数据统计显示，2010年一季度，货币基金份额由年初的2595.27亿份直线下降至1163.99亿份，净赎回达到1431.28亿份，净赎回比例为55.15%；2011年前两季度，货基分别遭遇267.76亿份和153.82亿份的净赎回，净赎回比例分别为17.15%和11.52%。

  一季一冲 削峰填谷

  进入新年，一年一度的货币战争似乎不仅没有偃旗息鼓的意思，反而有再度升级的趋势。

  有消息称，为了减少货基年末集中扩容、次年又大幅缩水给公司带来的“负面影响”，有基金公司打算将货基规模由“一年一冲”提为“一季一冲”。

  “长期以来，货基岁末冲规模的行径为市场所诟病，有损公司声誉；而岁末年初大起大落的资金进出也给基金运作带来挑战。因此，有基金公司计划改变‘打发’，每个季度都冲一下货基规模，削峰填谷，一定程度上减少因规模波动所带来的‘负面影响’。”消息人士表示。

  该人士告诉记者，去年大部分基金都在年末扎堆营销低风险基金，在资金面总体并不宽裕的背景下争抢有限资源，导致“营销效率”低于预期，甚至出现部分基金冲量微薄的尴尬场面；而相较之下，一些从年中甚至更早时段就开始重点挖掘货基客户资源的基金则凭借“先发优势”在去年的规模战中占得先机并笑到最后，这也给相关基金公司以启示，要提前开打货币战争。

  分析人士称，一季一冲的做法“在技术上有其可行之处”。在其看来，一方面今年的货币政策预期宽松适中，各类可投资产品收益率均处于历史较高水平，总体依旧适合货基投资；另一方面，管理层对于货基投资空间的政策性放松（对货币市场基金投资协议存款比例予以放开），使其后市投资有的放矢，也一定程度上提高了冲凉资金的可操作性；此外，因为货基申赎零费率的设置，使得大资金的交易成本不会因为交易频率的提高而水涨船高，因而不太会降低帮忙资金的“相助”热情。