⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  根据上交所及深交所公布的数据，上周两市运作的ETF基金整体份额缩水10.06亿份，其中华安上证180ETF整体净赎回份额达8.82亿份。专业人士分析，这或和股指期货期现套利等有关，并不一定能完全代表机构对后市风向的判断。

  数据显示，两市运作的ETF基金中，11只小额净申购。其中，深100ETF净申购达0.94亿份，是两市ETF基金中净申购最多的一只。此外，创业板ETF净申购0.6亿份，中小板ETF净申购0.25亿份。

  而有18只ETF净赎回。华安基金公司旗下上证180ETF逆转此前三周的净申购状态，上周净赎回8.82亿份，成为两市净赎回最严重的ETF品种，其中申购4.65亿份，而赎回达到13.47亿份。遭遇赎回后，上证180ETF管理份额从194.84亿份下降到186.02亿份。在此之前一年时间里，上证180ETF单周净赎回最多的是2011年5月第一周的净赎回6.99亿份。

  此外，上证50ETF净赎回1.56亿份，上周申购量和赎回量分别为4.15亿份和5.71亿份。而交银180治理、华泰柏瑞上证中小盘、鹏华深证民营等在内的8只ETF节后交易周内份额未发生变动。

  对于ETF整体缩水，尤其是上证180ETF的大额赎回，分析师观点不一。由于上证180ETF是交易最为活跃的几只ETF之一，同时又是具有市场代表性的指数，其申赎异动的成因分析也比较复杂。

  申银万国研究所某基金分析师对记者表示，从上周市场各方表现来看，180ETF的巨额净赎回或与股指期货的期现套利有关。根据目前策略，75%的上证180ETF+25%的深证100ETF组合是沪深300股指期货在期现套利时理想的现货头寸，而套利操作会影响组合ETF的申赎情况。

  他进一步指出，套利所产生的申赎异动或是主因，结合近期市场大盘蓝筹的良好表现，上周180ETF的大额净赎回并不一定能完全代表机构对后市的不看好。

  值得注意的是，目前造成ETF申购赎回异动的情况日趋复杂化。沪上一位基金分析师指出，第一，ETF申购赎回可能是机构对后市态度的风向标。第二，股指期货的期现套利也会引发ETF的大额申赎异动，且这种套利行为比较活跃。第三，ETF基金一、二级市场存在套利的可能。第四，由于ETF被纳入融资融券范围，部分券商为开展两融业务或存在申购ETF的需求。

  “综合看来，在没有可量化的数据能参照的情况下，每次申赎异动要根据具体情况具体分析，这也加大了追踪ETF表现的难度。”上述分析师如是表示。