（上接A6版）

业务类别	2011年1-6月		2010年度		2009年度		2008年度
	毛利率	变动额	毛利率	变动额	毛利率	变动额	毛利率	变动额
客车	17.21%	-0.36%	17.57%	-0.08%	17.64%	1.62%	16.03%	-1.38%
房地产							14.17%	-21.77%
客运	42.60%	10.28%	32.32%	-29.55%	61.87%	-16.43%	78.30%	-13.76%
合计	17.40%	-0.19%	17.59%	-0.11%	17.70%	1.62%	16.08%	-2.96%

①公司主营业务收入主要来源于客车销售，公司主营业务毛利率主要受客车业务毛利率影响，报告期内，公司主营业务毛利率保持相对稳定。

②报告期内，公司客车业务毛利率保持相对稳定。2008年客车业务毛利率较2007年降低1.38%，主要原因是2008年前三季度钢材价格处于高位引起成本上升，同时，2008年下半年受金融危机影响生产订单减少，导致单位产品负担的固定成本增加；2009年客车业务毛利率较2008年上升1.62%，主要原因是钢材价格自2008年四季度以来逐步回落所致。

（3）客车毛利率分析

客车销售收入是公司营业收入的主要来源，按规格客车可分为大型客车、中型客车和轻型客车。最近三年及一期，公司各类型客车毛利率及各类型客车收入占客车销售收入总额比重情况如下表所示：

产品类型	2011年1-6月		2010年		2009年		2008年
	毛利率（%）	比重（%）	毛利率（%）	比重（%）	毛利率（%）	比重（%）	毛利率（%）	比重（%）
大型客车	19.75	63.59	20.42	60.87	20.01	59.64	19.49	64.08
中型客车	13.04	33.57	13.76	35.51	14.96	35.54	10.81	31.72
轻型客车	9.68	2.84	6.98	3.62	8.22	4.82	2.72	4.20
合计	17.21	100.00	17.57	100.00	17.64	100.00	16.03	100.00

注：“比重”指各类型客车收入占客车销售收入总额的比例。

①在客车市场上，大型客车对生产厂家的技术、管理等要求较高，市场有实力的竞争对手相对较少，所以能保持较高毛利率；而轻型客车因技术含量较低，生产厂家较多，竞争激烈，使得毛利率相对较低；中型客车介于两者之间。

②报告期内，受产能不足所限，公司优先接受大中型客车订单，公司客车销售收入构成中，大型客车销售比重在60%左右，中型客车销售比重在30%左右，轻型客车销售比重在5%以内。

③报告期内，公司客车销售能保持较高毛利率，主要原因是毛利率较高的大、中型客车销售比重较大。

（四）利润表其他主要项目对净利润影响分析

1、利润构成分析

单位：万元

项 目	2011年1-6月		2010年		2009年		2008年
	金额	占利润总额比（%）	金额	占利润总额比（%）	金额	占利润总额比（%）	金额	占利润总额比（%）
营业利润	47,299.23	98.31	100,456.21	103.16	64,337.32	98.41	63,018.48	100.06
营业外收支净额	815.10	1.69	-3,077.36	-3.16	1,040.24	1.59	-36.02	-0.06
利润总额	48,114.33	100.00	97,378.85	100.00	65,377.55	100.00	62,982.46	100.00

报告期内，营业利润是构成公司利润总额的重要来源。公司营业利润2010年度较2009年度增长56.14%，利润总额2010年度较2009年度增长48.95%，一方面是公司客车销售数量增加，公司客车销售量由2009年的28,186辆增加到2010年的41,169辆，增幅达到46.06%；另一方面是公司产品结构得到优化，大中型客车占比较高，使客车均价由2009年的298,052.17元/辆提高到2010年的313,746.87元/辆，公司营业收入大幅度增加。与此同时，公司较好的控制了产品成本，使公司客车产品毛利率2010年与2009年基本持平。

最近三年及一期，公司销售净利率变动情况如下表所示：

项 目	2011年1-6月	2010年度	2009年度	2008年度
综合毛利率	17.17%	17.33%	17.34%	15.74%
期间费用/营业收入	9.24%	9.35%	9.53%	10.03%
其中：销售费用/营业收入	5.00%	5.35%	5.36%	4.86%
管理费用/营业收入	4.30%	3.88%	4.08%	4.92%
财务费用/营业收入	-0.06%	0.12%	0.10%	0.25%
资产减值损失/营业收入	0.15%	0.30%	0.45%	1.82%
营业外收支净额/营业收入	0.13%	-0.23%	0.12%	0.00%
所得税费用/营业收入	0.90%	0.87%	0.98%	1.27%
销售净利率（净利润/营业收入）	6.61%	6.36%	6.46%	6.29%

2008年至2011年1-6月，因营业收入增长，公司期间费用占营业收入比例呈下降趋势；报告期内公司所得税税率为15%，因递延所得税调整，所得税费用占营业收入比重呈下降趋势。销售净利率变动趋势与综合毛利率的变动趋势基本一致，综合毛利率是影响公司销售净利率的最主要因素。

2、期间费用分析

最近三年及一期，公司期间费用及其占营业收入比重如下表所示：

单位：万元

项 目	2011年1-6月		2010年度		2009年度		2008年度
	金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
销售费用	32,017.62	5.00%	72,077.56	5.35%	47,041.54	5.36%	40,535.31	4.86%
管理费用	27,569.70	4.30%	52,342.67	3.88%	35,815.08	4.08%	41,006.07	4.92%
财务费用	-370.28	-0.06%	1,669.89	0.12%	852.10	0.10%	2,070.00	0.25%
合计	28,937.70	9.24%	126,090.12	9.35%	83,708.72	9.54%	83,611.38	10.03%

注：占比指各项期间费用占当期营业收入的比例。

（1）销售费用

报告期内，公司销售费用占当期营业收入比重保持相对稳定，销售费用的增长主要是由于公司营业收入增长所致。2010年公司销售费用较2009年相比增幅较大，主要原因是该年营业收入同比增加53.48%，随着营业收入的大幅增加，相关销售人员工资及奖金、担保咨询费、售后服务费、差旅费、运费等费用也相应增加所致。

（2）管理费用

2008年至2010年，随着公司营业收入的增加，公司管理费用占同期营业收入比重逐年降低。在公司管理费用中，技术开发费和职工薪酬占比较高。近年来，公司在购置先进的实验、检测设备、引进技术人才等方面坚持高投入，使公司保持行业领先优势，是产品毛利率远高于同行业竞争对手的关键。同时，公司积极推进人力资源管理、技术管理、供应链管理、生产管理和研发管理等变革，整体经营管理水平得到了有效提升，从而使公司在营业收入和营业利润快速增长的同时，实现了管理费用占比的稳步下降。

（3）财务费用

最近三年及一期，财务费用的绝对发生额较低，相对波动幅度较大。公司财务费用的明细如下表所示：

单位：万元

项目	2011年1-6月	2010年度	2009年度	2008年度
利息支出	95.01	132.15	1,029.22	3,249.92
减：利息收入	514.06	1,261.24	1,230.43	1,804.37
加：汇兑损失	136.09	2,972.78	285.86	655.51
减：汇兑收益	460.34	1,272.21	37.89	807.72
加：其他支出	373.02	1098.41	805.32	776.67
合计	-370.28	1,669.89	852.10	2,070.00

报告期内，随着公司生产经营规模的扩大和盈利水平的提高，公司通过银行等金融机构融资的数额逐年降低，公司的利息支出逐渐减少。2008年和2010年公司出口额较多，因人民币升值引起的汇兑损失金额较大；受金融危机影响，2009年公司出口额较少使得汇兑损失相对较小。2011年上半年的财务费用为负数，主要原因是利息收入和汇兑收益较多。

报告期内，公司的期间费用占比稳步下降，公司经营活动的整体盈利能力得到了有效保证。

3、投资收益分析

单位：万元

项 目	2011年1-6月	2010年度	2009年度	2008年度
投资收益	564.90	1,718.23	3,151,87	35,300.11

2008年投资收益占当期利润总额的比例是56.05%。主要是公司为了集中发展客车主业，将原控股子公司绿都置业的股权全部转让，产生长期股权投资转让收益25,330.08万元；公司金融资产的持有和处置收益10,051.86万元。

2009年，公司将所持猛狮客车的股权全部转让，产生长期股权投资转让收益660.59万元；公司金融资产的持有和处置收益2,445.23万元。

2010年，公司投资收益主要为金融资产的持有和处置收益1,668.29万元。

2011年上半年，公司投资收益主要为成本法核算的长期股权投资收益411.63万元。

六、现金流量分析

最近三年及一期，公司现金流量情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2011年1-6月	2010年	2009年	2008年
经营活动产生的现金流量净额	53,396.14	131,770.15	7,294.61	96,423.27
投资活动产生的现金流量净额	-67,558.68	-60,312.14	-38,318.53	11,470.65
筹资活动产生的现金流量净额	-419.18	-64,451.70	-48,863.73	-109,315.44
现金及现金等价物净增加额	-14,308.03	7,312.35	-79,916.86	-1,490.02
期末现金及现金等价物余额	49,134.88	63,442.91	56,130.56	136,047.41

2009年度经营活动产生的现金流量净额较2008年减少较多，主要原因是公司应收账款的信用期一般为6个月至9个月，受金融危机影响2008年下半年以来公司销售额下降，使得2008年末应收账款和应收票据余额减少；而2009年一季度以来销售额逐季上升，使得2009年期末应收账款和应收票据增加较多；2010年度经营活动产生的现金流量净额较2009年度增长较大，一方面是因为公司在营业收入大幅增加的同时加强应收管理，使得销售商品、提供劳务收到的现金增幅较大，另一方面是公司在采购环节更多的使用票据结算和赊购。

2008年，公司投资活动经营活动流量净额为11,470.65万元，主要原因是公司处置绿都置业股权收现所致；2009年、2010年和2011年上半年，公司投资活动现金流量净额为负，主要是由于公司产品市场需求良好，公司为提高产能而加大固定资产等长期资产投入。

报告期内，公司筹资活动现金流量净额均为负，主要是公司在报告期内实施高比例现金分红所致。

（一）经营活动产生的现金流量

单位：万元

项 目	2011年1-6月	2010年	2009年	2008年
销售商品、提供劳务收到的现金	618,067.40	1,421,191.69	949,244.42	1,018,309.07
经营活动的现金流入	626,827.47	1,430,094.11	958,235.76	1,028,172.45
营业收入	640,576.65	1,347,850.01	878,173.12	833,567.19
销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入	96.49%	105.44%	108.09%	122.16%
购买商品、接受劳务支付的现金	463,192.76	1,090,983.27	804,428.22	798,586.58
经营活动的现金流出	573,431.33	1,298,323.96	950,941.16	931,749.18
营业成本	530,585.62	1,114,243.36	725,935.29	702,401.15
购买商品、接受劳务支付的现金/营业成本	87.30%	97.91%	110.81%	113.69%
经营活动现金流量净额	53,396.14	131,770.15	7,294.61	96,423.27
净利润	42,333.61	85,711.64	56,746.99	52,409.79
经营活动现金流量净额/净利润	126.13%	153.74%	12.85%	183.98%

报告期内，公司经营活动均表现为现金净流入，公司经营活动现金流入与营业收入之间的比值较高，且保持相对稳定，说明公司销售收现能力较强。

报告期内，除2009年外，公司经营活动现金流量净额均高于同期净利润水平，表明公司在实现销售的同时收款较好。2009年度，公司经营活动现金流量净额远低于净利润，其主要原因受金融危机影响2008年下半年以来公司销售额下降，使得2008年末应收账款和应收票据余额减少；而2009年一季度以来销售额逐季上升，同时，2009年公司销售公交车比重较高，公司对该类客户赊销期较长，使得2009年期末应收账款和应收票据增加所致。

报告期内，公司及同行业可比上市公司销售商品、提供劳务收到的现金占当期营业收入的比例如下表所示：

证券代码	证券简称	2010年	2009年	2008年
000868	安凯客车	0.78	0.98	1.04
000957	中通客车	0.99	0.93	0.94
600686	金龙汽车	0.89	0.90	0.79
600213	亚星客车	0.92	1.05	0.94
600303	曙光股份	0.76	0.88	0.86
可比上市公司均值		0.87	0.95	0.91
600066	宇通客车	1.05	1.08	1.22

数据来源：根据Wind资讯数据整理

与同行业可比上市公司相比，公司销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例较高，表明公司具有较行业可比上市公司更高的收款能力。

（二）投资活动产生的现金流量

单位：万元

项 目	2011年1-6月	2010年	2009年	2008年
收回投资收到的现金	122,757.11	354,702.37	331,474.49	216,736.10
取得投资收益收到的现金	518.86	687.94	406.53	7,527.41
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	21.35	219.64	563.94	618.77
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额				15,375.30
收到其他与投资活动有关的现金			2,843.67	1,445.18
投资活动现金流入小计	123,297.31	355,609.95	335,288.63	241,702.77
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	68,030.75	92,630.36	25,018.61	56,456.85
投资支付的现金	122,825.24	323,291.73	347,569.97	168,235.17
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额				-6,666.31
支付其他与投资活动有关的现金			1,018.58	12,206.40
投资活动现金流出小计	190,855.99	415,922.10	373,607.16	230,232.11
投资活动产生的现金流量净额	-67,558.68	-60,312.14	-38,318.53	11,470.65

报告期内，为了使公司闲置资金产生效益并保证资金安全，公司使用闲置资金购买较多的银行固定收益理财产品和基金，使得公司投资活动的现金流入和现金流出金额都比较大。

同时，报告期内，客车市场需求良好，为扩大产能和提高劳动效率，公司在购建固定资产、土地和设备改造方面等加大投入。使得公司投资活动产生的现金流量净额为负。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2010年较2009年大幅增长的主要原因是预付土地购置款6亿元所致；2011年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金68,030.75万元，主要为公司预付的土地购置款及新增在建工程所支出的现金。

（三）筹资活动产生的现金流量

单位：万元

项 目	2011年1-6月	2010年	2009年	2008年
取得借款收到的现金		1,998.00	52,302.60	52,014.20
收到的其他与筹资活动有关的现金	15,610.44
筹资活动现金流入小计	15,610.44	1,998.00	52,302.60	52,014.20
偿还债务支付的现金	208.18	655.03	52,237.18	128,102.25
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	15,821.44	53,002.63	33,385.26	33,227.39
支付其他与筹资活动有关的现金		12,792.04	15,543.89
筹资活动现金流出小计	16,029.62	66,449.70	101,166.33	161,329.64
筹资活动产生的现金流量净额	-419.18	-64,451.70	-48,863.73	109,315.44

报告期内，公司筹资活动现金流入主要是来自于银行借款和关联方资金拆借，2010年银行借款相对前两年度大幅度降低，主要是随着公司营业收入的增长，公司经营性活动现金流足以支持公司投资活动现金流的需要。支付其他与筹资活动有关的现金主要是其他货币资金中使用受限的承兑汇票及保函保证金，收到的其他与筹资活动有关的现金主要是公司收回的承兑汇票及保函保证金。

报告期内，公司筹资活动的现金流出主要为偿还债务及支付现金股利。

第六节 本次募集资金运用

一、本次募集资金运用概况

（一）预计募集资金数额

公司2011年度第一次临时股东大会和2011年10月28日第七届九次董事会审议通过的2011年度配股方案，以截止2010年12月31日公司总股本519,891,723股为基数，向全体股东每10股配售3股。本次可配股股份总计为155,967,516股。本次配股价格为发行公告刊登日前二十个交易日公司股票均价的一定折扣，具体配股价格由股东大会授权公司董事会在发行前根据市场情况与主承销商协商确定，预计募集资金总额不超过2,242,812,880.08元人民币。

（二）募集资金投资计划

本次配股募集资金将用于下述项目：

项目名称	项目投资额（万元）	项目建设期	项目备案情况
节能与新能源客车生产基地项目	224,355	24个月	《关于郑州宇通客车股份有限公司节能与新能源客车生产基地项目备案确认函》（工信装函[2011]184号）

注：根据2011年10月28日公司第七届九次董事会决议，项目投资额由243,500万元调整为224,355万元。

本次配股资金到位后，公司将按上述项目投资计划及市场情况安排使用。本次配股资金到位前，公司根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，在募集资金到位后予以置换。

本次发行的资金到位后，如实际募集资金净额少于项目拟投入募集资金总额，募集资金不足的缺口部分由公司通过自筹资金解决；如本次发行的实际募集资金净额超过项目拟投入募集资金总额，超过部分用于补充流动资金。

二、本次募集资金投资项目建设的必要性及可行性

（一）募投项目的必要性分析

1、顺应行业发展趋势，抢占节能与新能源客车发展先机

随着城市化、工业化进程加速，汽车工业加速发展，国际原油供求矛盾逐步加深，全球气候变暖日益明显。在此背景下，以节能减排为重要目标的节能、新能源汽车技术不断取得进步，并逐步形成以新能源、机电新技术为支撑，涵盖汽车整车、配套部件等领域，具有巨大市场潜力的新兴产业。

根据国家统计局相关数据显示，近年来我国石油进口量占石油消费总量的比重不断上升。在此情况下，与石油需求息息相关的汽车行业迫切需要实现从传统高耗能汽车向新能源汽车的转型，以降低使用过程中的能耗，进而降低我国在经济发展过程中对石油能源的依赖。

目前，新能源汽车产业被确定为国家七大战略性新兴产业之一，并获得财政税收优惠等政策支持，我国节能与新能源汽车产业发展面临着前所未有的历史机遇。就客车领域而言，环保、节能的节能与新能源客车的市场潜力逐渐显现，市场占有率不断提高。公司将抓住机遇，充分发挥自身在传统客车领域的领先优势和节能与新能源客车领域的技术优势，抢占节能和新能源客车市场的先机。

2、解决公司产能制约

报告期内，公司客车生产线的设计产能为年产客车30,000辆。在厂房设备不足的客观条件限制下，通过供应链管理、生产管控、工艺安排、存货管理、销售管理等多个体系有效协同，采取优化生产布局、提升物流效率和临时加班生产等方式，2010年公司实现客车产量41,894辆，实际产量远超设计产能。本次募集资金投资项目建成达产后，公司每年将新增10,000辆节能与新能源客车的产能，有效解决公司现有产能不足的瓶颈。

（二）募投项目的可行性分析

1、节能和新能源客车项目符合国家产业政策导向

为支持发展节能和新能源客车，国务院和相关部位先后出台《汽车产业发展政策（2009年修订）》（中华人民共和国工业和信息化部、中华人民共和国国家发展和改革委员会令第10号）、《汽车产业调整和振兴规划（2009-2011）》、，财政部、科技部发布《关于开展节能与新能源汽车示范推广工作试点工作的通知》（以下简称《通知》）、《关于扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广有关工作的通知》（财建[2010]227号）、《节能与新能源汽车产业发展规划》（征求意见稿）等政策。此外，国家有关部门相继颁布的新能源规划及政策中提出,要在公共交通尤其是城市公交领域率先应用节能和新能源汽车,以应对能源短缺和环境保护带来的挑战,并对节能与新能源客车实行高额补贴，将推动节能与新能源客车行业的快速发展。

2、节能和新能源客车市场前景广阔

2004年-2010年，国内节能客车的年均复合增长率达到48%，2010年，国内各类节能客车销量为19,667辆（数据来源于国家车管系统），其中，天然气客车占节能客车总销量的93%左右。随着市场需求进一步增长，预计未来五年内大中型天然气客车和其它各类节能客车年销量将突破6万辆，占客车行业比重将达到30%以上。

2009年国内新能源客车市场开始启动，截至2011年上半年，已有21个省市的35个城市引进了新能源客车，市场总销量超过5,000台。其中，98%集中在城市公交车市场。根据规划，我国新能源汽车产业化分三步走，第一步2008-2010年，在大城市公共服务领域开展示范运行，这是产业化前期。第二步是2011-2015年(“十二五”)开始进入产业化阶段，在全社会推广新能源城市客车、混合动力轿车、小型电动车。第三步是2016-2020年(“十三五”)，进一步普及新能源汽车、多能源混合动力车、插电式电动轿车、氢燃料电池轿车将逐步进入普通家庭。“十二五”期间，我国新能源汽车将正式迈入产业化发展阶段。目前25个试点城市中有13个城市已经确定了2015年前的新能源汽车推广量，总计有约6万台需求。另外，《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020)》即将出台，届时巨额财政补贴和投资资金将陆续到位，各项基础配套设施建设速度将加快，这将极大推动新能源客车市场的发展。随着新能源技术的完善和政府对新能源客车的进一步推动，将有更多城市引入新能源客车，未来市场空间巨大。预计到2015年，新能源客车将有15,000台的年更新需求。

3、公司在节能与新能源客车领域积累了丰富技术经验

在节能型客车方面，公司将其多年来在客车生产技术领域所积累的经验以及通过市场调查、走访客户所取得的第一手资料结合起来，制造出了结实耐用、环保节能的节能型客车产品。公司节能型客车产品主要以燃气型客车为主，2010年，公司节能型客车销量达到了2,246辆。

在新能源客车方面，公司于1999年开发了第一款纯电动客车；2005年完成了第一款混合动力客车；2007年完成了12米低地板混合动力城市公交客车，并服务于北京奥运会；2007年组建的新能源客车项目组，负责新能源客车核心技术的研发；2008年完成了并联式低地板混合动力城市客车开发。2009年公司从战略发展出发，组建新能源产品部，负责新能源客车产品和新能源客车核心技术的研发。公司所开发的ZK6126MGQA9型、ZK6126PHEVGQDA型、ZK6106PHEVG1型、ZK6108CHEVG1型、ZK6126CHEVGAA型混合动力客车均具备了节油率达到30%以上,电功率比达到50%以上的优良性能。公司插电式混合动力城市客车(PHEB)产业化技术攻关项目,成为 “十二五” 规划中第一批获得国家863计划重点支持的新能源客车项目。

4、公司在渠道建设和市场规划方面做好充分准备

为了确保节能与新能源客车生产基地项目投产后的新增产能顺利消化，公司已建设面向节能与新能源客车的销售组织，制订出周密详实的节能与新能源客车方面的销售规划和具体可行的市场推广的具体措施。

三、节能与新能源客车生产基地项目概况

（一）项目投资概算

根据机械工业第四设计研究院编制的募投项目可研报告和公司2011年10月28日第七届九次董事会决议，项目建设总投资为224,355万元，其中建设投资204,735万元，铺底流动资金总额19,620万元。项目投资具体支出如下：

名 称	投资额（万元）	占总投资比例
建设投资	204,735	91.25%
其中：建筑工程费用	82,201
设备购置和安装工程费用	77,740
其他费用	24,441
其中：土地费用	11,855
预备费	20,353
铺底流动资金	19,620	8.75%
项目总投资	224,355	100.00%

（二）项目方案简述

本项目建设规模为年产10,000辆/年节能和新能源客车，其中年产节能客车年6,000辆，年产新能源客车4,000辆。产品方案详见下表：

序号	产品类别	单车平均重量(kg）	年产能（辆）	备注
1	节能型客车	9,330	6,000	包括A型大型后置公交、B型中型后置公交和C型前置公交
2	新能源客车	11,650	4,000	其中：D型混合动力客车3,000 辆
E型纯电动客车1,000辆
	合 计			10,000

（三）募投项目的经济效益分析

根据募投项目可研报告测算，本次募投项目建成达产后，相关经济效益如下表所示：

序号	项目名称	单位	数据和指标	备 注
1	销售收入	万元	831,500.00	（含税）
2	销售收入	万元	710,684.00	（不含税）
3	增值税	万元	26,688.00
4	营业税金及附加	万元	2,669.00
5	利润总额	万元	66,956.00
6	所得税	万元	16,739.00
7	税后利润	万元	50,217.00
8	息税前利润	万元	66,956.00
9	息税折旧摊销前利润	万元	81,480.00
10	总投资收益率	%	23.10
11	资本金净利润率	%	17.40
12	盈亏平衡点产能利用率	%	53.90
13	财务内部收益率	%	23.90	税前
14	投资回收期	年	5.70	税前
15	财务净现值	万元	145,213.00	税前
16	财务内部收益率	%	18.80	税后
17	投资回收期	年	6.60	税后
18	财务净现值	万元	80,168.00	税后

注：募投项目可研报告的经济效益分析是根据可研报告项目投资总额为243,500万元计算。

四、本次募集资金对公司财务状况和经营成果所产生的影响

（一）对公司财务状况的影响

1、对净资产和每股净资产的影响

通过本次募集资金，发行人净资产将大幅增加，具体数额将视实际融资额而定。本次发行的定价不低于公司最近一期经审计的每股净资产值，因此本次募集资金到位后，公司的每股净资产将会有一定程度的增加。

2、对总资产及资产负债率影响

本次募集资金到位后，公司资产负债率将有所下降，公司资产负债结构得到明显改善，显著增强公司偿债能力。

（二）对经营成果的影响

1、对营业收入、净利润及净资产收益率的影响

根据募投项目可研报告测算，本次募集资金投资项目建成达产后，预计公司每年将新增营业收入710,684.00万元，新增净利润50,217.00万元。

由于募集资金投资项目的实施需要一定的时间，在项目全部建成达产后才能达到预计的收益水平。因此，募集资金到位后，由于净资产规模的扩大将会导致净资产收益率有所下降。随着募集资金的运用，项目陆续投产，公司的营业收入与利润水平将大幅增长，盈利能力和净资产收益率将会有所提高。

2、新增固定资产折旧影响

发行人本次募集资金投资建设节能与新能源客车生产基地项目将新增大量固定资产。根据募集资金投资项目募投项目可研报告测算，本次募投项目建成后，预计公司每年将新增折旧额13,906.00万元。根据募投项目经济效益分析，考虑新增固定资产折旧后，募集资金投资项目每年可新增净利润50,217.00万元，新增固定资产折旧不会对公司未来的经营成果产生重大不利影响。此外，根据发行人2010年年度报告，发行人扣除固定资产折旧后的营业总成本占营业收入的比重为91.17%，假设经营条件维持不变，发行人本次募集资金投向项目营业收入只需达到157,485.84万元，即可消化新增固定资产折旧。

第七节 备查文件

自本配股说明书摘要公告之日起，投资者可至公司、主承销商住所查阅配股说明书全文及备查文件，亦可在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）查阅本次发行的上网文件。

一、备查文件目录

（一）发行人最近三年的财务报告和审计报告及最近一期的财务报告；

（二）保荐机构出具的发行保荐书及发行保荐工作报告；

（三）法律意见书和律师工作报告；

（四）注册会计师关于前次募集资金使用情况审核报告；

（五）会计师事务所关于发行人内部控制的《内部控制鉴证报告》；

（六）中国证监会核准本次发行的文件；

（七）其他与本次发行有关的重要文件。

二、备查文件查阅网址

上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）。

三、书面备查文件查阅时间

工作日上午9:00—12:00，下午1:00—5:00

四、书面备查文件查阅地点

1、发行人：郑州宇通客车股份有限公司

办公地址： 河南省郑州市管城区宇通路宇通工业园

法定代表人：汤玉祥

联 系 人：朱中霞

电 话： 0371-66718281

传 真： 0371-66899123

2、保荐机构（主承销商）：中原证券股份有限公司

地址：郑州市郑东新区外环路10号中原广发金融大厦

联系人： 田斌 薛原 孟超 夏天

电话：0371-65585033

传真：0371-65585639

郑州宇通客车股份有限公司

2012年2月8日