⊙东方证券 潘敏立

  近期沪指极像在演绎探戈进行曲，拉几根阳线上冲几步，看着创了些新高还要上冲的样子，但随后就猛一回头，走出回吐的样子。但随后又用阳线覆盖，继续向上走，再创新高。就这样不断地反复了好几次，目前还处于超跌后缓慢震荡盘升浪中。真的像极了探戈的舞步，几步一回头，但重心不移动，随后步子仍向前。

  在整个过程中，沪指在每回收一根均线后都进行了极有耐心的回敲确认，可以看出相当游刃有余。近期在回抽确认越过60天均线后，又再度向上回收了89天均线。而此条均线，在去年四月份下跌以来从来没有被回收过，可以说在不断的腾挪中多方取得了更新的进展。

  而这种低点略有上移、高点也在略有上移不断曲折回升的手法，应该是一些大资金所为，而非游资所能做到的。因为游资更强调效率，追求勇猛和速度，如果是游资所为，那么就是直接上试阻力，随后转向大幅回落。而缓慢上推的大资金操作手法显得更为老练和老到，犹如探戈进行曲。这样有利于清洗浮筹，与市场原有筹码持有者不断地进行交换。

  这种走势，虽然高度有限，但却换得了时间的延续长度。从现在的格局来看，目前市场还是相当犹豫的，所以这种格局还是会延续，直至大部分人确认反弹成立突然转向流畅后就会戛然而止。或者一直处于缓慢盘旋中，那就将延续至三月中下旬或四月初再转向弱势。

  与前期相比较，现在的盘中下行更多的是回吐，不再是个股狂跌。即使沪指跌幅不小，但盘中已看不到跌停的个股。相反，当沪指上拉时，盘中涨停的个股却不少。很明显，市场的恐慌程度明显减弱，市场心态转稳，盘中可操作性大增。

  所以，我们应该认为，这段时间是值得珍惜的，是可以在一片犹豫声中进行操作的。在心态上，或许我们要学会主动地放下一些对原有的利空的担忧，包括扩容、经济增速的下滑、国际形势的复杂性等等，先完成交易和操作再去想这些问题。

  因为现在正值年初资金面最为宽松的时期，再加上QFII和新基金的快速扩容，而且前期股价又正好处于低位。所以，大资金现在就是在做这样一件事情：“在利空声中进取”。我们也应该从谨慎中走出来，晒一下太阳，感受一下市场的温暖。

  但由于一般的中小户还是处于跟随的地位，所以在操作手法上，一定要反向滚动，学会遇大涨则出遇快跌则进，只有这样才有真正的价差。与此同时，在仓位上要勇敢打满，也只有这样才能获得较好的收益率。

  在品种的选择上，记得前期我们曾经提到过：“在近一段时间一定要学会区别对待所有的品种。由于处于业绩公布期，所以一切应以业绩为首要条件，学会不拘一格地在超跌品种中捡金子，同样也要学会及时地抛出手中有过反弹但无业绩或者一直强势但无业绩的品种。”这个思路还是可以沿用。

  另外，上周也公布了一些经济数据，包括1月份CPI高于市场的预期达到4.5%，1月份人民币贷款增加7381亿元同比少增2882亿元低于市场预期，1月份出口数据首现两年负增长等等，虽然不是很理想，但要考虑到1月份元旦和春节的双节因素，所以具有偶然性，市场需要等待2月份的经济数据进一步明朗。

  上周末，证监会有关部门负责人透露，目前公募基金参与股指期货的各项准备工作已经就绪，同时，新QFII和新批基金发行都在提速。这些均显示证监会郭主席在上任之后确实为低迷股市做出了很多努力，使得市场有了今天的回暖。因此市场各方都要珍惜好不容易换来的转变，将“稳中求进”进行到底。