⊙莫大

  其实，对市场的判断前面几期的文字已经表述得很明白了。单就大指数上证指数论多空，已经没有什么好论的。低点上行非推动，三波段上行末段是个楔型，且已经到了楔型之末端，后面的走势其实是很清晰的。但我现在也没看空，那是因为大小指数二者背离，其差异性导致了市场的个股机会依然很多。此时唱多唱空都不合时宜，因为你不能将上证指数的走势，作为评判市场的唯一标准。

  指数是指数，个股是个股，各自有不同的波动节律。其实按市场的操作性区分，只有两种情况，即可操作区域，或不可操作区域。这里面还分四种情况：1、处于大小指数趋势同步向下的情况下，对于股票，就是不可操作区域，按常理85%以上的品种都是下跌的，此时就是不可操作区域，对于多数普通投资人是空头行情，是应该防范风险或者是回避的；2、处于大小指数趋势同步向上的情况下，对于多数个股都是可操作的，它即是普通投资人可加码参与的多头行情；3、处于大指数领涨小指数不涨或者下跌的情况下，只有大指数所涵盖的权重股群体是可操作的，小指数涵盖的群体则是要以波动结构区别对待的群体，波动结构处于下行末段之末端的可以低吸，处于末跌段初始的则弃之，将资金并入大指数所涵盖的群体中，谓之“弃小做大”；4、处于小指数涨大指数不涨或者微涨段，大指数所涵盖的群体应该弃之或者减仓，将仓位并入小指数所涵盖的、代表未来社会发展洪流所推动的产业之成长股，或可谓之“抓小放大”。将这个动作持续到直至涨停面积明显收窄后，再做阶段减仓防御，以应对未来可能出现的回调风险。

  实际上，现在的市场就处于上述的第4种情况。上周的文字，我们已经将市场的这种性质表述很清楚了。可我不知道怎么会有人理解成莫大翻多了，还有人理解成莫大翻空了。对于单纯的指数而言，多与空都只是波动的预判。除非是做股指，否则纯学术角度上的指数预判是没有意义的。投资人关注市场的问题应该更简单些，即市场是不是可操作的，如果是可操作的，应该操作什么样的股票才易获利；如果是不可操作的，是不是需要融券做空，或者期指做空，这要根据个人能力。假如不具备这样的能力，那就归类于不可操作，不如将钱趁逆回购利率高时将钱放出去，以戒手痒之冲动。

  以目前的市场看，还是像上周我们说的一样，大指数竭力维护市场重心，小指数上行推动结构未走尽。所以，此时马上看空市场并清出仓位明显是不合时宜的。这种时候对一批小票的炒作，会有个轮动过程，我们注意到这段时间，除了那些成长性确定的成长股上涨，还有一些就是极低价的、流动性略好的品种，出现转番的“放烟花”行情。很多年以前，市场一轮阶段上行行将结束时，都是上海本地小盘股做行情的收盘。而现在的市场环境下，则变为中小市值品种。由大小指数的波动节律上的差异，我们此前所作的策略符合市场的本真。但是，这样的状况是不太可能无穷无尽地延续下去，其后，必然还是会有一次下行，将累积的获利盘进行一次彻底的清洗。

  投资人经常犯的错是测顶，明明涨得挺好的股，在中途卖掉又在高位追入。我不知道为什么他们不参考背离？而现在的小指数，我们仍然没有发现它出现高位背离。因此，我们不认为现在的涨势已经结束。按本月初给少数机构作的策略报告里的预期，我们着重谈到了大指数与小指数波动差异的问题，并给出了“弃大做小”的操作原则。当时我们认为，小指数这个上行推动，应该延续到二月下旬之初。从时点上讲，也已经近在眼前了。所以，我们认为，本周市场可能面临一定的变数，应尤其注意那些已经处于日线背离的品种。如果出现上证指数击穿下轨的情况，还是做出减仓防守会更好些。