⊙海通期货研究所 王娟

  ○编辑 梁伟

  沪深300现指昨日探底回升，近期走势较为纠结，震荡缓慢盘升的主基调尚未改变；IF1203减仓1226手，20日均线获支撑。

  期现套利方面，IF1203全天处于升水状态，期价与基差之间没有较为明显的相关性。全天平均升水幅度为0.34%，较上一交易日有所提高，不存在期现套利的开仓机会。14点59分，期价达日内高点2562.74点，升水幅度为0.18%，低于全天平均值；10点51分，期价达日内低点2521.46点，升水幅度为0.34%，说明低点买盘不减。

  1月份我国新增外汇占款为正增长。但值得注意的是，虽然为正增长，但是与过去数年的平均值相比，1月份的外汇占款仍然处于低位。分项来看，1月份外汇占款反弹的主要原因是贸易顺差有所回升。海关总署日前公布，1月份贸易顺差为272.8亿美元，FDI为99.97亿美元。剔除这两项因素，外汇占款项下的“热钱”是流出的。由于今年新增外汇占款将少于去年，上半年存准率还有下调的空间。对2月份剩余时间的走势，我们认为延续反弹的可能性较大，目前处于经济数据的空白期，还没有大量数据表明经济硬着陆可能性大，系统性风险无法证伪。3、4月份是年报披露的密集期，届时对业绩预期修正的可能性加大。技术形态来看，沪深300现指本周或仍具上涨动能，反弹仍未结束。连接1月6日的低点与1月17日的低点所构成的反弹支撑线尚未跌破，回调后依然收于该支撑线上方。上周，期指市场持仓量5个交易日的变化为3113手、-3070手、-129手、-3848手、-734手，总体来看，空头主力减仓较为积极，在此打压意愿依旧不强烈。整个市场继周一增仓6705手后周二减仓1062手，观望情绪较浓。近期现指始终是小幅调整，并没有出现投资者预期中的回调，盘面依然露出强势。操作方面，多单持有，止损2440点。近期走势较为纠结，未有仓位投资者不妨观望为主。IF1203上方压力位2580点，下方支撑位2530点。