⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  汇丰中国2月制造业PMI数据正面，沪深300现指昨日逼近2600点关口，再创本轮反弹新高；IF1203午后走高，尾盘减仓1015手。

  期现套利方面，与前两个交易日不同的是，现货市场收盘时，IF1203偶现贴水，期价与基差之间没有较为明显的相关性。全天平均升水幅度为0.16%，较上一交易日有所下滑，不存在期现套利的开仓机会。13点24分，期价达日内高点2604.2点，升水幅度为0.22%，高于全天平均值；10点47分，期价达日内低点2564点，升水幅度为0.08%。从升水情况来看，多头或认为2600点短期压力较大。

  外围市场来看，欧债问题短期恢复平静，对市场的影响偏正面。国内来看，汇丰控股周三公布，2月份其编制的中国制造业采购经理人指数（PMI）预览数据为49.7，较1月份终值48.8出现较大回升，为连续第三个月回升。这一数据减缓了投资者对于经济硬着陆的担忧。从分项数据来看，2月份产出较1月份有所加快。我们认为，制造业增长继续处于放缓通道。目前还难以看到国内需求出现实质性的反弹，而外部需求疲软开始产生负面影响，加重增长的下行风险。负面的消息则是，截至2月19日，四大行当月新增贷款为700亿元，其中一家银行的新增贷款为负数。而1月份新增贷款7381亿元，其中四大银行新增贷款3174亿元。从资金面情况来看，银行间隔夜拆借利率较周二再度上涨了13个基点，达到5.0167%，24日存准率下调后资金面稍显紧张的格局有望得到缓解。地产板块近期走强，这也是推动指数上涨的一个动力。技术层面来看，目前沪深300现指缓慢震荡反弹格局保持良好，上证指数昨日成交量放大，指标亦是没有出现背离。从持仓量来看，IF1203前20位主力净空单持有量为2942手，处于相对较低水平。维持前期判断，反弹延续。操作方面，多单持有，止损2440点。IF1203上方压力位参考2610点，下方支撑位2560点。