⊙记者 魏梦杰 ○编辑 祝建华

  市场交易时常听说“用时间换空间”，如今看来倒也未必。

  自2003年12月30日起停牌，八年多未交易的香港上市公司新城市（中国）终于重见天日。该公司股票昨日一度以94.44%的涨幅高开于0.35港元，但盘中一路下滑，到收盘仅上涨37.1%，报收于0.255港元，全天成交4191.28万手，成交额达1109万港元。显然，复牌首日的新城市（中国）颇不受市场待见。

  为顺利复牌，公司自去年下半年起推出多项措施。然而，复牌日股价虽有跳空高开，但也不得不撞上“天花板”，长达八年多的停牌苦熬未能为新城市（中国）挣得多少价格上的上涨空间。究其缘由，应该是公司经营依然度日艰难，基本面依然难济。

  截至2011年第三季度，新城市（中国）的资产负债率高达4035.68%，为H股上市公司负债率榜首。同时，公司至2010年12月31日，无确认任何营业额，其他收入主要来自于出售附属公司的8664万港元。在公司主营业绩无较大进展之前，市场应该还不会为其买单。

  不过，这8664万港元的收入倒是为公司的复牌立下汗马功劳。2011年1月24日，新城市（中国）全资控股公司 Polywell Finance Corporation 与两名独立第三方订立买卖协议，收购一家于中国内地从事物业发展及物业投资业务的公司的全部股权。本起收购成为新城市（中国）向联交所提出复牌申请的重要筹码。公司次日便提交复牌申请，直至去年11月终获批准。

  此外，新城市（中国）对公司股本进行了重组，每4股合为1股，合并后公司股数缩减至6793.95万股。公司还通过增发股份的方式募集资金。注册资本由1000万港元增至4000万港元。公司主席韩军将每股以0.12港元的认购价，出资1.335亿港元认购股份，由此公司所得款项为1.34亿港元。另外，公司按每股0.12港元，每3股合并股份配售23股的比例向外部发售股份。

  资金上捉襟见肘的新城市（中国）甚至动用以股代“费”的方式，向联席财务顾问以每股新合并股份0.12港元的价格，发行报酬股份及报酬认股权证偿付100万港元的专业费用。

  新城市（中国）在对股本进行重组完成后，还以3亿元人民币的价格购入畅流投资全部股份，以期重点发展广州物业投资。资料显示，畅流投资所属物业包括面积2.70万平方米的工业用地，其上建有若干工业建筑物及构筑物，总建筑面积为4.51万平方米。