(上接B9版)

２、合并利润表

单位：元

	２０１１年	２０１０年	２００９年
一、营业总收入	１，３０８，６３８，９９２．０６	８６０，９０４，４６８．０９	５１６，２７８，６８８．６７
其中：营业收入	１，３０８，６３８，９９２．０６	８６０，９０４，４６８．０９	５１６，２７８，６８８．６７
二、营业总成本	１，１０８，０６１，０９４．１５	７９０，５２８，０５８．６１	４４４，７１９，０８３．５８
其中：营业成本	９５７，４５５，４８３．８９	６３０，１５０，４１２．１２	３８４，２２５，６６２．７３
营业税金及附加	４６，１０６，５０３．０７	３０，３７４，３８０．０１	１８，５８６，６５３．６０
销售费用	－	－	－
管理费用	１０１，６７８，３５７．７２	１２９，４８９，０７０．４１	３７，６６６，０７３．７２
财务费用	－４９１，４３０．８２	２，７５０，０８１．６１	５８１，４６０．９７
资产减值损失	３，３１２，１８０．２９	－２，２３５，８８５．５４	３，６５９，２３２．５６
加：公允价值变动收益	－	－	－
投资收益	－	２３２，９４６．９１	－
其中：对联营企业和合营企业的投资收益	－	－	－
汇兑收益	－	－	－
三、营业利润	２００，５７７，８９７．９１	７０，６０９，３５６．３９	７１，５５９，６０５．０９
加：营业外收入	７０９，８５０．４７	３９５，３６０．２９	５８５，９６９．３６
减：营业外支出	１９８，６０３．１４	２７５，９５７．４０	５６０，３７２．９０
其中：非流动资产处置净损失	１３，２０８．１４	－	－
四、利润总额	２０１，０８９，１４５．２４	７０，７２８，７５９．２８	７１，５８５，２０１．５５
减：所得税费用	３２，９５３，４０６．０２	２２，０５９，６４６．４２	１８，３５３，３３９．５３
五、净利润	１６８，１３５，７３９．２２	４８，６６９，１１２．８６	５３，２３１，８６２．０２
归属于母公司股东的净利润	１６８，１３５，７３９．２２	４８，６６９，１１２．８６	５３，２３２，１２６．１０
少数股东损益	－	－	－２６４．０８
六、每股收益：
（一）基本每股收益	１．２８	０．４０	０．４４
（二）稀释每股收益	１．２８	０．４０	０．４４
七、其他综合收益	－	－	－
八、综合收益总额	１６８，１３５，７３９．２２	４８，６６９，１１２．８６	５３，２３１，８６２．０２
归属于母公司股东的综合收益总额	１６８，１３５，７３９．２２	４８，６６９，１１２．８６	５３，２３２，１２６．１０
归属于少数股东的综合收益总额	－	－	－２６４．０８

３、合并现金流量表

单位：元

	２０１１年	２０１０年	２００９年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	１，１３４，３７５，８８６．０４	８１８，２７７，３２９．６１	４４１，２１３，４５０．００
收到的税费返还	－	－	－
收到的其他与经营活动有关的现金	２，４３５，９３２．８１	３６，５０４，１８１．６２	１０，８５８，０７０．４７
经营活动现金流入小计	１，１３６，８１１，８１８．８５	８５４，７８１，５１１．２３	４５２，０７１，５２０．５０
购买商品、接受劳务支付的现金	８６４，２７６，６２１．６１	６１０，０５４，４７２．５５	３７４，３２６，７７７．７６
支付给职工以及为职工支付的现金	１０８，２３７，２８７．４３	５９，３２１，６６４．４６	４３，７０２，７０８．１５
支付的各项税费	７２，０３２，３７０．３４	５１，２３６，３９３．７６	３１，７３６，７６０．０８
支付的其他与经营活动有关的现金	５３，９２１，６８２．５３	４５，７７８，０６６．１８	３４，０５１，０１０．３５
经营活动现金流出小计	１，０９８，４６７，９６１．９１	７６６，３９０，５９６．９５	４８３，８１７，２５６．３４
经营活动产生的现金流量净额	３８，３４３，８５６．９４	８８，３９０，９１４．２８	－３１，７４５，７３５．８４
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金	－	６６０，０００．００	－
取得投资收益所收到的现金	－	１８９，９４９．１３	－
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额	２，２５６，３９０．５０	８９２，５５９．６０	－
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额	－	－２１１，３０７．１４	－
收到的其他与投资活动有关的现金	－	－	－
投资活动现金流入小计	２，２５６，３９０．５０	１，５３１，２０１．５９	－
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金	１０，１２８，１７５．５０	１９，３５０，９７９．５０	４，２７９，９４２．００
投资所支付的现金	－	２５０，０００．００	１，５００，０００．００
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额	－	－	－
支付的其他与投资活动有关的现金	－	－	－
投资活动现金流出小计	１０，１２８，１７５．５０	１９，６００，９７９．５０	５，７７９，９４２．００
投资活动产生的现金流量净额	－７，８７１，７８５．００	－１８，０６９，７７７．９１	－５，７７９，９４２．００
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金	－	１８，０５７，６００．００	５００，０００．００
取得借款收到的现金	－	２９，０００，０００．００	２６，０００，０００．００
发行债券收到的现金	－	２６，０００，０００．００	－
收到的其他与筹资活动有关的现金	－	－	８，９３１，８８１．８５
筹资活动现金流入小计	－	７３，０５７，６００．００	３５，４３１，８８１．８５
偿还债务支付的现金	－	５５，０００，０００．００	－
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	９２３，０００．００	１，１１０，６３８．００	２，３７４，８０１．７１
支付的其他与筹资活动有关的现金	７，７９３，３４９．２４	２，２３８，９２０．５６	１９２，０３６．３４
筹资活动现金流出小计	８，７１６，３４９．２４	５８，３４９，５５８．５６	２，５６６，８３８．０５
筹资活动产生的现金流量净额	－８，７１６，３４９．２４	１４，７０８，０４１．４４	３２，８６５，０４３．８０
四、汇率变动对现金的影响	－	－	－
五、现金及现金等价物净增加额	２１，７５５，７２２．７０	８５，０２９，１７７．８１	－４，６６０，６３４．０４
加：期初现金及现金等价物余额	１３２，６７３，０３７．６７	４７，６４３，８５９．８６	５２，３０４，４９３．９０
六、期末现金及现金等价物余额	１５４，４２８，７６０．３７	１３２，６７３，０３７．６７	４７，６４３，８５９．８６

（二）最近三年及一期非经常性损益的具体内容及金额

报告期内，公司非经常性损益发生额情况如下：

单位：万元

	２０１１年	２０１０年	２００９年
１、非流动资产处置损益	－１．３２	－１４．９６	－
２、计入当期损益的政府补助，但与公司正常业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外	６０．６０	３０．７１	５６．１５
３、除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益	－	３８．２６	－
４、除上述各项之外的营业外收支净额	－８．１５	－１８．７７	－５３．５９
５、其他符合非经常性损益定义的损益项目	－	－５，８９４．２４	－
小计	５１．１２	－５，８５９．０１	２．５６
减：非经常性损益相应的所得税	７．６７	５．２９	０．６４
减：少数股东损益影响数	－	－	－
非经常性损益影响的净利润	４３．４６	－５，８６４．２９	１．９２
归属于母公司普通股股东的净利润	１６，８１３．５７	４，８６６．９１	５，３２３．２１
扣除非经常性损益后的归属于母公司普通股股东净利润	１６，７７０．１２	１０，７３１．２０	５，３２１．２９

（三）最近三年及一期主要财务指标

财务指标	２０１１．１２．３１	２０１０．１２．３１	２００９．１２．３１
资产负债率（母公司）（％）	３０．３８	３７．２３	５１．０１
流动比率（倍）	３．５１	３．０１	１．８７
速动比率（倍）	２．１２	２．０７	１．４３
无形资产（土地使用权除外）占净资产比例（％）	０．３４	０．１６	０．３５
财务指标	２０１１年	２０１０年	２００９年
利息保障倍数	１８９．３４	４２．２２	９５．３４
息税折旧摊销前利润（万元）	２０，８０２．６２	７，４７５．３１	７，５５９．８１
应收账款周转率（次）	７．４１	５．８４	４．３１
存货周转率（次）	４．９７	６．０９	６．５１
每股经营活动产生的现金流量（元）	０．２９	０．６７	－
每股净现金流量（元）	０．１７	０．６５	－
归属于母公司所有者的基本每股收益（元）	１．２８	０．４０	０．４４
归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的基本每股收益（元）	１．２８	０．８８	０．４４
归属于母公司所有者的净资产收益率（加权平均 ％）	４５．７９	２４．２１	４０．２０
归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净资产收益率（加权平均 ％）	４５．６７	５３．３８	４０．１９

（四）管理层讨论与分析

１、财务状况分析

（１）资产构成分析

报告期各类资产构成及占资产总额比例

	２０１１．１２．３１		２０１０．１２．３１		２００９．１２．３１
	金额 （万元）	占总资产比例（％）	金额 （万元）	占总资产比例（％）	金额 （万元）	占总资产比例（％）
流动资产：	６３，３２５．５９	９６．３２	４３，１１７．８５	９５．３３	３０，６７３．２２	９５．２９
非流动资产：	２，４１９．１１	３．６８	２，１１２．３０	４．６７	１，５１５．１９	４．７１
资产总计：	６５，７４４．７０	１００．００	４５，２３０．１５	１００．００	３２，１８８．４１	１００．００

公司资产主要由流动资产中的货币资金、应收账款、其他应收款、存货以及非流动资产中的固定资产构成。公司的资产结构呈以下特征：

（１）流动资产占比较高

公司２００９年末、２０１０年末及２０１１年末流动资产占资产总额比例分别为９５．２９％、９５．３３％及９６．３２％。

公司的流动资产主要由货币资金、应收账款和存货构成，这与公司所属的园林行业的经营特点相匹配。报告期内，公司８０％以上的收入来源于工程施工业务。园林类工程施工业务具有资金密集型的特点，在项目实施的过程中需要占用较多货币资金，随着工程项目的实施，逐渐形成了较大量的应收工程结算款和工程施工成本，因此导致公司货币资金、应收账款及存货的余额较大，流动资产的占比也相应较大。此外，公司在２００９年开始加大对自有苗木基地的建设力度，种苗采购量上升，也相应增加了公司存货中的消耗性生物资产。

（２）非流动资产占比较低

公司２００９年末、２０１０年末和２０１１年末非流动资产占资产总额比例分别为４．７１％、４．６７％和３．６８％。

公司的非流动资产以固定资产为主。相比于建筑类的工程施工单位，园林类工程施工业务所需的大型施工设备较少，主要是以中小型设备为主，价值相对较低。此外，由于公司同时施工地点较多，工期较紧，公司也会采用短期租赁的形式来解决公司对机器设备的需求。因此，公司设备总投资不大。另外，公司虽然有较多的设计人员，但设计业务对办公场所的特殊性要求不高，报告期内公司主要采用了长期租赁办公场所的方式来解决办公需求。

综上，公司报告期内的资产结构符合公司所属行业的经营特点和公司的实际经营状况。

报告期内，随着公司业务的发展，其资产规模总体保持逐年增长态势。公司公司２０１０年末总资产较２００９年末增加１３，０４１．７４万元，增长４０．５２％，２０１１年末总资产较２０１０年末增加２０，５１４．５４万元，增长４５．３６％。资产总额的逐年增加主要是公司业务量逐年上升所致。

（２）负债构成分析

报告期各类负债构成及占负债总额比例

	２０１１．１２．３１		２０１０．１２．３１		２００９．１２．３１
	金额 （万元）	占比 （％）	金额 （万元）	占比 （％）	金额 （万元）	占比 （％）
流动负债：	１８，０２０．７４	８７．３９	１４，３１９．７７	８４．６３	１６，３９４．９７	１００．００
非流动负债：	２，６００．００	１２．６１	２，６００．００	１５．３７	－	－
负债合计	２０，６２０．７４	１００．００	１６，９１９．７７	１００．００	１６，３９４．９７	１００．００

报告期内，随着公司业务的不断扩张，公司负债总额逐步上升， ２０１０年末较２００９年末增加５２４．８０万元，增长３．２０％；２０１１年末较２０１０年末增加３，７００．９７万元，增长２１．８７％。公司负债以流动负债为主，非流动负债金额占比较小， ２００９年末非流动负债均为零；２０１０年５月，公司发行３年期广州市２０１０年第一期中小企业集合票据，使非流动负债增加为２，６００．００万元，占２０１１年末负债总额的１２．６１％。

２、盈利能力分析

报告期内，公司收入、利润变动情况如下：

	２０１１年		２０１０年		２００９年
	金额（万元）	同比增幅（％）	金额（万元）	同比增幅（％）	金额（万元）
营业收入	１３０，８６３．９０	５２．０１	８６，０９０．４５	６６．７５	５１，６２７．８７
营业利润	２０，０５７．７９	１８４．０７	７，０６０．９４	－１．３３	７，１５５．９６
净利润	１６，８１３．５７	２４５．４７	４，８６６．９１	－８．５７	５，３２３．１９
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润	１６，７７０．１２	５６．２７	１０，７３１．２０	１０１．６７	５，３２１．２９

注：公司２０１０年净利润４，８６６．９１万元中已扣除股权激励费用５，８９４．２４万元。随着公司业务的扩张，报告期内，公司营业收入呈逐年上升趋势。其中， ２０１０年度较２００９年度增长６６．７５％，２０１１年较２０１０年增长５２．０１％，成长性较好。同时，公司的净利润也呈现出良好的增长态势，公司２０１０年度净利润较２００９年度下滑８．５７％，若扣除当年对管理层及骨干员工实施股权激励的费用影响，２０１０年度净利润为１０，７６１．１５万元，较２００９年度增长１０２．１６％；２０１１年净利润较２０１０年增长２４５．４７％，若扣除２０１０年对管理层及骨干员工实施股权激励的费用影响，２０１１年较２０１０年增长５６．２４％。

按照产品类别分析，公司营业收入构成如下表所示：

	２０１１年		２０１０年		２００９年
	金额 （万元）	占比 （％）	金额 （万元）	占比 （％）	金额 （万元）	占比 （％）
工程收入	１１７，７３１．３４	８９．９６	７７，４７４．０１	８９．９９	４４，７０８．６８	８６．６０
设计收入	１２，１０１．６５	９．２５	７，６９９．２４	８．９４	６，１２２．６９	１１．８６
保养收入	１，０３０．９１	０．７９	９１７．２０	１．０７	７９６．５０	１．５４
合计	１３０，８６３．９０	１００．００	８６，０９０．４５	１００．００	５１，６２７．８７	１００．００

公司主营业务收入由工程收入、设计收入和保养收入三部分组成。工程收入和设计收入是公司主营业务收入的主要构成，由公司为房地产园林项目、各类旅游度假酒店项目、公共园林项目提供园林工程施工和园林景观设计服务取得。

公司主营业务突出，具有较强的盈利能力，凭借行业良好的发展前景和公司自身的竞争优势，公司将保持较高的毛利率及稳定的业绩增长，并不断扩大公司的经营规模及经营区域。

随着公司募集资金项目的投入，公司异地工程项目的流动资金扩张需求将得到填补，设计业务的覆盖范围得以扩展，公司全国化业务发展战略得以快速推进；另外，随着自有苗木基地建设的加快，公司工程中的自有苗木使用率将进一步增加，有助于增加公司的毛利率，从而增加公司的盈利。

３、现金流量表分析

单位：万元

	２０１１年	２０１０年	２００９年
经营活动产生的现金流量净额	３，８３４．３９	８，８３９．０９	－３，１７４．５７
投资活动产生的现金流量净额	－７８７．１８	－１，８０６．９８	－５７７．９９
筹资活动产生的现金流量净额	－８７１．６３	１，４７０．８０	３，２８６．５０
现金及现金等价物净增加额	２，１７５．５７	８，５０２．９２	－４６６．０６
期末现金及现金等价物余额	１５，４４２．８８	１３，２６７．３０	４，７６４．３９

报告期内，公司各年度现金流量净额呈现波动态势。２０１０年度现金流量净额较２００９年度大幅增加，增长８，９６８．９８万元，主要由于当年公司经营规模扩大及加强了应收账款的管理所致。但由于公司业务规模的逐步扩大，工程施工项目所需的垫付资金有所增加，公司经营活动现金流净额较２０１０年同期降低了５，００４．７１万元。

（五）股利分配情况

１、公司最近三年的股利分配情况政策

公司根据相关法律法规和现行《公司章程》采用现金或者股票方式分配股利。

２、公司最近三年的股利分配情况

报告期内，公司进行过两次股利分配，具体情况为：

２００９年８月１８日，公司召开股东会，决议分配现金股利１６０万元。

２０１２年１月３０日，公司召开２０１１年度股东大会，决议以２０１１年１２月３１日公司总股本１３，１００．００万股为基数，向全体股东每 １０ 股派发现金红利 ２．８元（含税），合计３，６６８万元，不进行资本公积转增股本。截至本招股意向书摘要签署之日，该现金红利已分配完毕。

３、发行完成前滚存利润分配政策

如果公司于申请首次公开发行人民币普通股股票并上市方案的决议有效期内成功首次公开发行股票并上市，则本次公开发行股票完成之后，新老股东可按其各自所持公司股份比例分享本次发行前公司滚存利润的未分配利润。如因国家财会政策调整而相应调整前述未分配利润数额，以调整后的数额为准。

４、发行后的股利分配政策

经公司２０１１年第三次临时股东大会审议通过的《广州普邦园林股份有限公司章程（草案）》，明确公司发行上市后，可以采取现金、股票或二者相结合的方式分配股利。在符合法律法规和监管规定的前提下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。公司可以根据盈利状况进行中期现金分红。

为了明确本次发行后对新老股东权益分红的回报，进一步细化《公司章程（草案）》中关于股利分配的政策，增加股利分配决策的透明度，保护投资者利益，公司制定了《广州普邦园林股份有限公司未来三年（２０１１－２０１３）具体股利分配计划》：

未来三年（２０１１年、２０１２年和２０１３年），每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的２０％。在确保足额现金股利分配的前提下，公司可以另行增加股票股利分配和公积金转增。

（六）控股子公司情况

公司拥有一家全资子公司广州市普邦苗木种养有限公司，无其他控股子公司和参股公司。

普邦苗木成立于２００９年１１月２０日，注册资本５００万元，实收资本５００万元，法定代表人为涂善忠，住所为广州市南沙区珠江管理区珠糖三路四巷，经营范围为苗木种植、养护、销售、推广、培育（国家禁止限制品种除外）。

普邦苗木的主营业务为苗木种植及销售，其最近一年的财务报表业经正中珠江审计，主要财务数据如下：

单位：万元

项 目	２０１１年１２月３１日
总资产	６，７２７．４５
净资产	－６９２．００
项 目	２０１１年度
营业收入	１，１１８．４２
净利润	－１，０２４．７０

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划

经２０１１年第１次临时股东大会审议通过，公司拟申请向社会公开发行人民币普通股（Ａ 股）４，３６８万股，募集资金总额将由发行股数和根据询价结果确定的发行价格确定。

本次募集资金扣除发行费用后，公司将根据轻重缓急依次投入到以下项目：

表：募集资金投资项目及投资计划

序号	项目名称		项目投资总额 （万元）	拟投入募集资金 （万元）
１	设立景观工程分公司		１６，５９４．５１	１６，５９４．５１
２	苗木基地建设		１６，６０４．４９	１３，２８３．５９
２．１	阳春	八甲镇中田村苗木基地建设	７，７４７．６１	６，１９８．０９
		三甲镇大垌村苗木基地建设	６，０２１．０２	４，８１６．８１
２．２	四会苗木基地建设		２，８３５．８６	２，２６８．６９
３	设立设计分院		５，５２６．８５	５，５２６．８５
合计			３８，７２５．８５	３５，４０４．９５

上述苗木基地建设项目的实施主体均为公司的全资子公司普邦苗木，公司将以对普邦苗木进行增资的方式投资苗木基地建设项目。

上述项目投资总额为３８，７２５．８５万元，其中以募集资金投入３５，４０４．９５万元。如未发生重大的不可预测的市场变化，本次公开发行募集资金根据项目的轻重缓急按以上排列顺序进行投资，其实际投入时间将按募集资金实际到位时间做相应调整。若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决。若募集资金满足上述项目投资后有剩余，则剩余资金补充公司流动资金。

募集资金到位前，公司可通过自有资金和银行贷款等方式自筹资金先期开展部分项目。募集资金到位后，公司将专款专用，用于支付上述项目剩余款项及置换先期已投入资金。

二、本次募集资金投资项目发展前景的分析

本次募集资金项目建成后，公司的生产经营模式不会发生变化，但经营规模和资金实力将大幅增加。募集资金项目建成后，公司全产业链的格局将更明显，各项业务间的协同运作能力大大增强，公司竞争力得到提升。

本次募集资金项目中的设立景观工程分公司将增强公司在区域市场的响应能力，拓展区域市场，缓解营运资金流转压力，提高公司品牌在各区域市场的影响力，扩大公司的经营规模。

本次募集资金项目中的苗木基地建设将增加公司自有苗木的供应量，满足工程项目的需求，同时自有苗木基地能够满足公司设计业务的需要，避免外购苗木可能出现的种类、质量和规格不符合设计要求。

本次募集资金项目中的设立设计分院将强化公司设计能力，提高设计业务覆盖范围和竞争力，加强设计与工程业务间的协同效应，增强公司对人才的吸引力，巩固公司的核心优势，提升公司的品牌影响力。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

公司除了在本招股意向书摘要“重大事项提示”所披露的风险之外还具有如下风险：

（一）市场竞争风险

根据中国风景园林学会信息委员会编著的《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告２００９－２０１０年度》，当前我国园林企业数量总计已达１６，０００家左右，园林规划设计院和设计公司达１，２００余家。由于行业进入门槛不高，行业内企业数量众多，多数企业单一区域性经营特征明显，规模普遍较小，行业竞争较为激烈。

尽管公司在经营规模、品牌形象、资金实力、业务水平、客户资源等方面存在一定优势，并已在保持华南区域优势地位的同时，在华东、西南及华中等区域也奠定了较好的业务基础，但业务的全国化扩张将使公司与其他区域内原优势企业进行正面竞争，需要公司在竞争策略制定、组织架构、管理水平、人才团队等方面能够匹配良好，如果公司不能有效地实施全国化业务拓展的竞争战略，公司未来的业务发展将会受到不利影响。

（二）工程业务结算方式对公司营运资金安排的风险

目前，园林行业工程项目通常采用分期结算的付款方式。在园林工程项目实施过程中，除客户先期提供部分工程预付款外，合同双方往往根据工程实施进度的确认来安排工程款项的结算和支付，客户各期工程款的结算交付时点较施工方工程材料采购等款项的发生时点有一定滞后，另外，园林工程项目通常实施质保金制度，质保金的实际支付时点距工程决算时点通常需要一至三年。因此，公司在开展园林工程施工业务时，存在需要以自有资金为项目阶段性垫付的情况。

报告期内，公司虽然通过加强客户选择和应收账款管理等手段，力求工程款项如期支付，且公司从未出现过应收账款坏账损失，但也不能排除因公司自身管理不到位、客户合约执行不力或应客户要求推迟工期等因素，导致工程结算付款较合同规定出现延迟的情况，对公司营运资金的整体安排造成不利影响。

（三）应收账款比重较大导致的坏账损失风险

报告期内，本公司应收账款净额分别为１３，５６６．８１万元、１４，１２３．８９万元和１９，０７５．５０万元，占总资产的比例分别为４２．１５％、３１．２３％和２９．０１％。应收账款在资产结构中的比重较高。公司在报告期内各期末均已按照账龄分析法对应收账款计提了相应的坏账准备，并对各期末单项金额重大的应收账款进行单项测试，未发生减值情况。

随着公司园林工程施工业务规模的增长，根据园林行业的特点，公司的应收账款余额仍可能继续保持在较高水平。尽管本公司截至２０１１年１２月３１日的１年以内的应收账款余额占比为８６．３７％，且本公司的客户大多是具有较高信誉的政府部门、上市公司和知名大中型企业，但一旦出现客户无法按期付款或者没有能力支付款项的情况，对公司的盈利水平将产生一定的负面影响。

（四）客户集中的风险

随着公司业务在全国范围内的不断拓展，公司签约的大型项目也逐步增多，大型项目的增加虽然是公司综合实力提升的结果，但也在一定程度上导致公司客户集中度有所提高。报告期内，公司前五大客户收入占比合计分别为４１．８４％、４７．８５％和５０．５８％（按集团口径统计）。

公司主要业务是为房地产项目提供园林综合服务，公司客户集中的趋势与房地产行业的发展趋势是相吻合的。根据《２０１０年度中国房地产企业住宅销售排行榜》显示，销售金额ＴＯＰ１０企业的合计销售金额为５，３１９亿元，占比由２００９年的约９％，提升４个百分点达到约１３％。

大型房地产开发商由于资金雄厚、注重市场形象，一般合同执行力较强，工程付款较为及时，是园林工程行业内多数企业的追逐对象。公司前五大客户中，万科集团、保利地产、中信（华南）集团、合景泰富和融侨集团等均为国内知名的大型房地产开发商。报告期内，公司与前五大客户之间从未出现应收账款坏账。

虽然公司选择加大与行业知名企业的合作，可以在一定程度降低公司的经营风险，并可以提升公司在业内的知名度，有利于公司异地市场的开拓。但客户集中度的提高，也会使公司业务量出现短期波动的可能性上升，增加公司业务整体表现的不确定性。

（五）人才流失的风险

园林行业对从业人员的综合素质要求较高，既要求有艺术修养水平，也要求具备一定的工程技术能力和工程项目管理协调能力，人才培养需要一个较长的过程。目前，园林行业高端工程管理人才、专业工程施工人才和专业设计人才都比较缺乏，这成为行业进入的障碍之一。公司在园林业发展十多年，培养出了一批技术精湛、现场艺术创作能力强、施工造诣高的园林专业人才，形成了一支作战能力强、工作经验丰富、忠诚度高的团队。由于目前行业处于快速发展阶段，公司及竞争对手对人才需求均较大，市场竞争的结果可能导致公司的技术人才流失，如果短期内人才流失的数量较多，将可能影响到公司的竞争优势。

（六）质量控制风险

公司建立了严格的质量控制管理制度，对园林工程施工、园林景观设计、苗木种植和园林养护等业务的每个环节均制定了严格的检验流程，报告期内，公司多次获各级别风景园林协会颁发的最佳施工单位及园林优良样板工程奖、业主单位颁发的优秀施工单位奖项，并从未发生任何重大质量事故或因质量问题与客户产生法律纠纷，不存在因质量问题受到质量技术监督部门处罚的情况。尽管如此，随着公司规模的不断扩大，如果未来公司质量管理体系不能同步完善，将可能导致质量问题，进而引发工程质量纠纷，对公司信誉造成损害，影响公司的业务拓展，并对公司的经营业绩产生不利影响。

（七）经营规模迅速扩张导致的管理风险

目前，公司经营区域已经涵盖了包括华南、华东、华北、华中、西南和东北等在内的六大区域，但各区域之间业务规模差异较大，２０１１年度，华南、华东、华北、西南、华中和东北各地区营业收入占公司总收入的比值分别为５７．６９％、２２．０５％、５．２８％、７．９９％、５．３２％和１．６７％，地区分布尚不均衡。

本次募集资金主要用于在华南区外设立景观工程分公司和设计分院，项目建成后，公司异地经营规模将大幅增加，从而在资源整合、市场开拓、制度建设、组织设置、运营管理、财务管理、内部控制等方面给公司管理提出更高的要求。如果公司管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将有可能影响公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的市场竞争力。

（八）募集资金投资项目风险

本次募集资金投资项目拟用于设立景观工程分公司、苗木基地建设和设立设计分院，上述募集资金项目的实施，将进一步扩大公司园林工程施工业务规模、增加苗木自给能力和提升园林景观设计业务水平，强化公司异地经营能力。公司对募集资金投资项目进行了充分的可行性研究，但仍存在项目建成后因园林市场发生不利变化，募集资金投资项目实际实施效果达不到预期水平的风险。

（九）自然灾害的风险

园林工程施工项目具有户外作业的特点，不可预期的自然灾害（如地震、泥石流、滑坡、极端天气等）可能影响到施工的正常进行。自然灾害等不可抗力因素可能会直接毁坏项目成果，给公司带来工程成本的增加，从而对公司的业务经营、财务状况和经营成果造成不利影响。公司从事苗木种植业务，虽然历史未曾因自然灾害出现苗木大规模损毁的情况，但在遭遇极端自然灾害的情况下，仍有可能发生苗木损毁的情况，这也会给公司带来损失，影响公司业绩。

（十）净资产收益率下降风险

报告期内，公司扣除非经常性损益后的净资产收益率分别为４０．１９％、５３．３８％和４５．６７％。本次发行后，公司的净资产规模将大幅增加，短期内净利润增长幅度达不到净资产增幅，公司存在发行后净资产收益率下降的风险。虽然按照公司目前的扩张速度，公司仍能保持较高的成长性，但不排除公司未能按计划完成异地市场开拓，导致公司净资产收益率下降的风险。

（十一）股票价格波动风险

公司股票价格的变化一方面受到自身经营状况发生变化的影响，另一方面也会受到国际和国内宏观经济形势、经济政策、周边资本市场波动、本土资本市场供求、市场心理及突发事件等因素的影响，股票价格存在波动风险。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。

二、其他重要事项

（一）重要合同

截至２０１１年１２月３１日，公司正在履行的重要合同主要包括：设计合同４份，工程合同１３份，１份银行授信合同和１份承销暨保荐协议。

（二）重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书摘要签署日，公司不存在对投资者作出投资决策有重要影响的重大诉讼或仲裁事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各当事人

名称	住所	联系电话	传真	经办人或联系人
发行人：广州普邦园林股份有限公司	广州市越秀区寺右新马路南二街一巷１４－２０号首层	０２０－８７３９７４９１	０２０－８７３６１４１７	马力达
保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司	广州市天河北路１８３号大都会广场４３楼	０２０－８７５５５８８８	０２０－８７５５７５６６	成燕、邵丰
发行人律师：北京市大成律师事务所	北京市东城区东直门南大街３号国华投资大厦１２／１５层	０１０－５８１３７７９９	０１０－５８１３７７８８	申林平、郭志清、全奋
会计师事务所：广东正中珠江会计师事务所有限公司	广州市越秀区东风东路５５５号粤海集团大厦１００１－１００８室	０２０－８３８５９８０８	０２０－８３８００９７７	杨文蔚、何国铨
股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	深圳市深南路１０９３ 号中信大厦１８楼	０７５５－２５９３８０００	０７５５－２５９８８１２２	—
收款银行：工行广州市第一支行	—	—	—	—
拟上市的证券交易所：深圳证券交易所	深圳市深南路５０４５号	０７５５－８２０８３３３３	０７５５－８２０８３１６４	—

二、本次发行上市重要日期

询价推介时间
定价公告刊登日期
申购日期和缴款日期
股票上市日期

第七节 备查文件

公司招股意向书全文在深圳证券交易所网站披露，投资者可以在巨潮资讯网（ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅。

广州普邦园林股份有限公司

２０１２年 ２ 月 ２４ 日