⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  虽说主要股指都再创新高，但上周五美股仍未改变窄幅整理、涨跌不一的局面，即道指微调约1.7点，标普、纳指收涨0.17％、0.23％，三大股指周升幅随之便锁定在0.26％、0.33％、0.41％。纵观全球股市，其他主要股指上周的强弱分化更明显，既有周涨2％以上的加、澳、日、俄（幅度渐大），也有周跌幅在1－2％之间的以、葡、阿、西、印；重要的是，不仅上周总体情形是跌多涨少，而且不少股指收成了十字星，如同样飘红的德、法的周星还是一阴、一阳，加之多数年内涨幅已不小（意上周下调仍超过9％），近期不确定因素自然就会更多些，回调可能就会比上行希望更大些。

  与此同时，国际期市整体上扬的局面也被涨跌互见所取代。以美国期市为例，受美元走软的影响，CRB指数、金价、铜价等的涨幅一个赛过一个，原油、白银更是狂飙6％以上，可粮棉品种涨少跌多。美指虽有破位迹象，但77.5－78之间仍有支撑，近日企稳反弹的希望就较大，而油价大涨则与IAEA担心伊朗核能军用、美上周库存增幅低于预期等因素密不可分，这既会使股市承受较大压力，也会抑制全球的经济发展，且其涨幅也与美指调幅不匹配，连续10天收阳也是非常亢奋、难以持续的超强势，或者说，即便近日再创新高，在去年5月高点或115美元/桶上下也会有一番激烈争夺。

  美股之所以能够碎步上行，关键就在于近日公布的数据特别是就业与房地产市场的表明美国经济状况正在好转。如1月二手房销量环比增长4.3％、库存量创近7年新低，1月新屋销售数据与创一年新高的2月消费者信心指数也都强于预期，上周初请失业金人数还是2008年3月以来的最低，尽管沃尔玛、惠普等公司的财报或财测令人失望，惠誉还下调希腊主权信用评级至C，欧元区PMI也意外下降。仅就技术面而言，主要股指的均线系统仍保持多头上行态势，道指在4天内还两破13000点大关，标普、纳指收盘也分别创出2008年6月5日、2000年12月11日后的新高，强势特征由此可见一斑，但极具市场代表性的标普却无力上穿去年高点，它与道指上周高低点落差都是去年4月8日当周后最小的，近三周的波动也都严重不足。换言之，周波幅很可能将被大大拓宽，而12950点、1360点、2950点则将是多空争夺的焦点；由于周线指标已长时间高位钝化，一旦三大股指跌破5周均线（本周约为12900点、1353点、2930点），就很可能拉开中期整理的帷幕。

  A股上周高开后呈探低回升之势，沪深大盘分别大涨3.50％、5.29％，两市综指还携手实现了六周连阳，成交量随之进一步大增，上攻势头之强堪称三年半来之最，继续上行的希望因此就相对更大些。以量能变化看，上周成交量较前大增28.6％，总额9608亿也是近15周最大的，持续30周不足万亿的局面或将告一段落，上周五的2259亿既是去年11月3日后的单日天量，又使两市七个多月来首次连续3天超过两千亿，5日均量逾1920亿也是去年11月8日后的最高纪录，表明市场参与热情再度大幅提升，这对继续上攻无疑是非常有利的；但每日之间量变幅度的算术均值却由14％提高到20％，而日成交又是一放一缩，说明多空争夺较为激烈，市场心态有些不稳，这就为短线反复埋下了伏笔。以股指运行看，两市先后刺穿此前的低点与高点连线，导致周波幅激增近1倍，这就意味着楔形或将演变成上升通道，但突破中期下降通道的量度涨幅已基本完成，去年下半年的平均成本又近在咫尺，而缓缓下移的40周均线和已修正的通道线或2520点、10500点附近还有一定阻压，近日就难免有所反复并回探2400点、万点大关，尽管沪市连涨6天与6周连阳的强攻势态仍有望延续。

  总之，国际期市、股市目前虽存在很大变数，但A股很可能仍保持强攻态势，或两市综指有望实现七周连阳。估计本周高开并继续震荡上攻，阻压约在2500点、10500点一线，2400点、9950点或将面临考验，而量能变化则仍需多加关注。