广发基金：

  有色板块

  或引领新一轮上涨

  ⊙本报记者 王慧娟

  在经历了2011年的整体低迷之后，2012年的基金市场可谓精彩纷呈，不仅以货币基金为代表的固定收益类产品收益率迭创新高，股票型基金也一扫阴霾，为投资者带来了开年惊喜。其中，受益于有色板块的强势反弹，截止2月16日，广发大盘成长基金自年初以来涨幅达到9.58%，在银河证券基金研究中心的排行榜中，于混合型偏股基金中名列前茅。

  对于有色板块的突出表现，广发基金在发布研究报告中进行了分析，报告指出，近期有色行业表现具有明显的超额收益，这主要源于国内流动性预期推动和海外金属价格的上涨。预计短期内板块回调风险较大，但若有所回调后，金属价格在QE3预期推动下持续上涨，则板块将再次出现投资机会，其中主要看好的投资品种是黄金和小金属。分析逻辑：1、基本面是支撑金属价格的大背景，但目前基本面不支持持续反弹；2、美元流动性和欧债风险从金融属性上直接影响金属价格，近期美国的就业数据超预期，初请失业金人数创近4年新低，从而市场对QE3预期有所下降，欧债问题仍待解决；3、国内流动性短期影响有色股票的估值水平，中长期通过对实体经济的影响进而影响金属价格。目前来看国内经济数据处于空窗期，还有待看3月发布的1、2月合并经济数据。

  无独有偶，中信证券在近期的研究报告中也表达了同样看好有色板块的观点，报告认为前期的下跌已充分反映了后期的各种负面预期，因此随着市场反弹，有色板块也将继续有所表现。从估值角度分析，报告提出目前有色板块PE为23倍，已低于2001-2011年的历史平均水平37倍，特别是铜、黄金等板块具备估值优势。

  根据历史经验，在每一轮行情来临或是市场大幅反弹的过程中，资源股尤其是有色板块总是充当领头羊的角色。而广发大盘成长基金的四季报显示，其股票投资占基金总资产的比例超过85%，而对有色板块持仓比例也较高。分析人士认为，如果A股市场持续反弹，则广发大盘有望凭借持仓优势，延续此前上涨势头。