■最新评级

  益民集团 古今内衣保持稳健增长势头

  2011年公司商业业务实现收入18.89亿元，同比增长16.52%，其中古今继续保持稳健增长势头，全年实现销售6.37亿，同比增长16.02%，净利润1.01亿，同比增长19.93%。不考虑抵扣，古今内衣收入占公司总收入29%，净利润占公司总净利润的75%，全国网点数达到1518家，相比2010年增加网点数100家。另外，天宝龙凤2011年全年实现销售6.89亿，同比增长95.29%，净利润1003.61万元，同比增长34.91%，网点数达到47家。对于资本市场预期的黄浦区几家商业公司整合，我们则判断由于业务差别较大，难度和可行性不高。预期近两年古今内衣持续稳健增长，而商业地产出租受制于业务性质增速较慢，预测2012年、2013年每股收益为0.21元、0.24元。继续给予中性评级。（国泰君安 刘冰S0880511010042）

  星辉车模 国内市场开拓强劲

  2011年公司产品销售保持良好发展势头，主营车模产品收入占比得到进一步提升。其中，国内市场开拓强劲，其销售收入同比增长超过60%，高出我们此前40.73%的国内收入预测。我们认为增长超预期除了公司加大国内市场推广力度外，还基于国民消费升级和车模文化在我国的快速兴起。由此我们相信，未来伴随着我国玩具市场从“价格敏感”到“质量敏感”的转变、以及车模在玩具产业中越来越高的占比提升，星辉公司将得到进一步飞跃。公司已通过高新技术企业复审，资格有效期为3年，自2011年11月3日至2014年11月3日，期间公司所得税税率按照优惠税率15%计算，其中包括2011年所得税缴纳。预计2011-2013年每股收益分别为0.53、0.73及1.01元，维持“增持-A”投资评级。 （安信证券 张殚 S1450511080006）

  广田股份 管理变革解放生产力

  公司11年下半年对管理架构进行了大刀阔斧的改革，分公司数量迅速增加，同时分公司的角色从施工的组织和管理转换为独立利润的中心，尽管机构职能调整与人员岗位变动会暂时影响正常的经营活动，却解决了公司未来冲向百亿规模将遇到的管理资源瓶颈，同时新的管理模式能够对人员实行精准的考核与激励，员工工作热情和成本控制意识被极大激发，为未来几年的快速发展打下良好基础。广田股份有9.7亿超募资金，未来有能力通过收购迅速实现异地扩张；住宅精装修比例提升趋势有望加快，确保公司长期成长空间与比较优势：住建部拟规划到2020年实现住宅全装修，上海、宁夏、安徽等省也于近期纷纷推出推广住宅全装修目标。我们预计公司12、13年EPS分别为1.35、1.90元，维持“买入”评级。（申银万国 王胜 A0230511060001）