■机构观点

  中州期货：期指缩量调整 多空陷入胶着

  1日，沪深300现指跳空低开后围绕上一交易日收盘价窄幅震荡，收盘报2633.34点，较上一交易日微跌0.8点；IF1203以2639点跳空低开，日内冲高回落，收盘报2639点，较上一交易日结算价下跌13点，成交278974手，持仓增仓1214手至49181手。

  2012年2月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上。这表明“春节”后企业集中开工，加快生产，采购活动趋于活跃，制造业经济总体继续保持稳定增长，但与往年同期相比，增长幅度较为平缓。

  美联储主席伯南克在国会作证表示，虽然近来失业率明显下降，但美国就业市场“还远谈不上恢复了正常”。伯南克仍对美国经济持较为悲观的态度，且伯南克没有在讲话中作出任何有关采取进一步措施刺激经济增长的暗示。

  整体来看，昨日股指缩量窄幅整理，市场参与热情减弱，量能萎缩表明短期抛压有所减弱，但另一方面来说，承接力量也不强，在没有新的力量作用下，预计短期股指震荡调整的节奏将继续进行。操作上，前期多单止盈后建议暂时观望或短线思路对待，关注调整完毕后重新入多机会。

  中证期货：期指延续整理 但不会悲观

  昨日沪深两市继续呈现缩量整理的局面，沪综指早盘低开随后出现回升，但全天基本在2420-2430点的窄幅区间波动，尾盘冲击5日均线受阻回落，收盘微跌至2426.11点，成交大幅萎缩，个股则涨多跌少，情形略好于周三，板块方面我们周三重点分析的地产股对昨日的稳定起到较大的作用，涨幅达到1%，另外电子、旅游和家具均表现抗跌，不过金融、有色和钢铁蓝筹股整体表现还是疲软，对市场形成一定拖累，但触摸屏等概念股集体反弹对市场人气提振明显，从技术看，昨日受阻5日均线，多头动能还是明显不足，不过量能的进一步萎缩，也显示杀跌动能有所削弱，而下方也接近了2400点整数关和10日均线，预计市场存在一定支撑，当然目前还无法判断本次调整的级别，如果按照黄金线划分，沪综指应该要调整到2350附近才算比较充分，当然，如果确定目前仍然是强势，则可能提前结束调整，因此我们认为2400和2350将是两个重要的支撑位。从信息面看，目前没有太多的压制因素存在，虽然国际市场略显回落，但国内反应较为平淡，而且欧洲的QE2总体还是应该算利多资本市场；对于国内，刚公布的2月PMI已经是连续三个月回升到51%，预计国内经济下滑的趋势有望在二季度得到遏制；同时，我们前日重点分析的地产股确实如我们预期并不有太多受到政策的拖累，仅短暂回调后就呈现企稳，这对市场鼓舞较大，虽然蓝筹股还处于调整中，但管理层对蓝筹股的呵护是中长期的，因此预计蓝筹股经过休整后仍有延续价值回归的需求，所以我们继续维持中线谨慎乐观的观点。

  股指期货昨日呈现了对现指的收敛走势，由于周三期强现弱，导致升水扩大，但整体市场休整不够充分，因此期指选择向下与现指收敛，主力合约1203尾盘出现明显的回落走势，最终收盘至2639点，技术上同样受阻5日均线，且收出倒T形态，彰显短期压力犹存，有继续靠近10日均线的需求，不过从下行的步伐看，暂时还不会悲观，预计下方2620附近会有较强支撑。

  操作上，多单可继续轻仓持有，止损(止盈)提高了2600点。