⊙九鼎德盛 肖玉航

  上周沪深A股双双收出第7根周K阳线，周K线震荡走平十字星特征明显,其后续走势成为市场关注的焦点。从对沪深A股市场轨迹及行情性质变化来看，尽管近期政策性利多因素影响较多较频，但我们研究认为，市场目前并未摆脱敏感期，即市场仍然处于敏感期的特征依然明显，股指方向性选择的时间点正在逼近。

  周K线7连阳在市场历史上并不多见。笔者通过对两市周K线走势图研究发现，上海综指与深圳成指出现周线7连阳的次数并不多，在2005—2008年之间出现过3次，分别在2006年10月、2007年5月和2007年10月，前两次市场表现较强，出现一定调整后，随即再次向上，而2007年10月的周K线7连阳后，不久即出现了6124点的股市大顶，转向下跌幅度巨大。研究发现，上述三次周K线7连阳，其共同特征是周线7连阳后均有回调动作，不同的是前两次随后以持续上涨化解，而第三次则出现了大顶，一路暴跌，使得投资者亏损累累。沪指6124点见顶后出现周线7连阳的情况只有两次，一次是2009年7月，沪综指冲顶3478点，第8周开始下跌；还有就是本次。从历史对比来看，显示目前沪市形态仍然处于敏感周期内，而不久将则会有答案。

  从行情性质来看，我们认为A股出现周K线7连阳多属于政策刺激推动。前述的周K线7连阳，是由于股改政策变化和四万亿投资刺激等因素而产生的。而本次的周K线7连阳，虽然有技术层面超趺所引发的反弹推动，但与政策持续刺激仍然密切相关。因此我们研究认为，市场今后的走向是阶段见顶还是继续强势，政策变化的背景十分关键。由于目前基本面中一些行业政策调控、垄断行业调控或不确定性因素可能在两会后出现大的变化，资本市场推出的转融通政策的实施，退市政策、主板与国际板等扩容情况的变化等都将影响市场走势。因此，政策方面的刺激是否持续，上市公司业绩变化等都会在此阶段内显现出来。因此从这些方面来看，我们认为市场的敏感期特征仍然非常明显。

  总体来看，沪综指自2132点反弹以来，周K线的7连阳仍然没有改变市场敏感性特征。笔者认为本次行情性质为政策性刺激性的反弹，因此后续政策刺激是否仍然持续比较关键。如果单纯从技术面来看，由于周K线中的KDJ、WR%等已触顶钝化，显示追高可能面临的风险概率较大。在敏感期内的股票投资行为，需要在防范风险的同时，采取适量原则，保持一定比例的现金十分重要。结合政策变化、市场变化及其他因素变化进行综合研判，目前来看，年报集中期仍会有热点品种相继表现，短线投资者仍可适量运作。对于稳健投资者而言，在敏感期内保持战略观望仍然不失为较好的操作策略。