■行业报告

  食品饮料

  渤海证券：注意3·15曝光风险

  3·15将近，据悉3·15或将从全产业链的角度曝光重点行业中大企业的质量问题，如果被曝光事件仍然发生在食品饮料行业上市公司中，则会对相关公司、相关行业甚至整个行业的估值形成打击，注意3·15曝光风险。白酒、啤酒相对成熟，发生大规模质量安全的风险较小。总体来说消费板块正向着好的方向发展。长期我们看好行业的发展，但是短期内仍维持行业的“中性”评级。一季报的发布为预测行业全年增长提供重要参考，我们认为是关键的时间点。3月23-26日糖酒会召开，将会提高行业关注度，并且届时各种信息较多。在这种情况下我们加大白酒行业的配置，调入山西汾酒，调出双汇发展、燕京啤酒和双塔食品。（闫亚磊 S1150511010018）

  纺织服装

  中投证券：中低档纺织品出口形势严峻

  印度禁止棉花出口实际上是为了提高终端纺织品在国际市场的竞争力。近年来印度已成为中国等纺织品出口大国在国际市场中的对手，尤其是在低端纺织品方面，印度依靠低廉的原料成本与劳动力成本优势，不断蚕食中国的国际市场份额。尽管印度国内纺织业的整体技术水平以及运输条件等不如中国，但其价格优势目前对中国的中低端纺织品服装出口构成较大的威胁。我们认为中国中低档纺织品未来出口形势依然严峻。我们认为目前国内纺织子行业龙头企业，在研发、技术和设备方面更具有优势，将成为未来几年国内承接欧美日韩等国中高档纺织原料的主力军，因此我们认为未来仍应重点关注纺织行业各子行业的龙头企业。

  （孔军 S0960511030003）

  电力行业

  银河证券：电力行业复苏趋势不改

  本周下水煤价格小幅回升，坑口煤价格稳定。我们认为主要原因是：（1）企业复工，需求增加。沿海地区工业企业复工复产，用电需求增长，拉动煤炭需求。（2）大秦检修，供给受阻。根据太原路局消息，每年一次的大秦线春季检修由原计划的今年4月份提前到3月份进行，具体日期未定。由于在大秦线检修期间煤车调进减少，港口资源紧张将不可避免。为增加煤炭储备，保障检修期间用煤安全，电厂加快购煤步伐。我们认为，因大秦线提前检修造成的电厂提前补库存和价格小幅上升是短期现象，煤炭供需环境依然宽松。我们预计煤价在2012年上半年依旧低迷。我们维持对行业“低估值+盈利回升”的观点，继续看好电力行业的投资机会，推荐全国性的发电公司大唐发电、华能国际、国电电力，同时建议关注二线的建投能源、京能热电、ST金马、粤电力A、宝新能源。

  （邹序元 S0130511020009）