■机构观点

  中州期货：金融地产疲软 期指弱势整理

  12日，沪深300现指小幅低开，随后在金融、地产等权重板块杀跌拖累下震荡走低，尾盘小幅回升收窄跌幅，收盘报2654.40点，较上一交易日下跌9.9点；IF1203以2665.2点小幅高开，日内弱势震荡，收盘报2647.6点，较上一交易日结算价下跌14.2点，成交260531手，持仓减仓4797手至36456手。

  消息面上，希腊暂时“苦尽甘来”，随着上周艰难通过债务置换协议，扫清了第二轮获得援助的障碍，本周将有援助方相继敲定注资细节的好消息。但就在债务置换协议达成后穆迪和惠誉纷纷宣布希腊选择性违约，无疑表明当前市场对希腊前景仍不容乐观。海关总署发布的数据显示，今年1-2月我国进出口总值为5330.3亿美元，比去年同期增长7.3%。其中2月份的出口、进口增速双双走出了1月“负增长”的阴影，但外贸逆差水平创下至少近10年来的中国最大单月贸易逆差。1-2月份贸易数据反映了去年四季度出口增速回落的态势，实体经济下行风险不容忽视，未来货币政策料继续保持稳中偏松的态势。

  总体来看，昨日股指弱势整理，金融、地产等权重板块弱势领跌，场内多头信心有所下挫。从技术上看，股指三连阳后弱势收阴，整体依旧位于高位箱体中运行，短线暂没有明确方向，但若有成交量的配合有望向上冲击反弹新高，建议继续背靠5日、10日均线做多为主，破位止损。

  北方期货：期指若继续回调可多单介入

  昨日期指未能延续周五反弹态势，全日震荡调整。期指早盘小幅震荡下行后有所反弹，主力合约IF1203短暂翻红后又迅速下跌，但整体跌幅有限。截至收盘，IF1203报2647.6点，跌幅0.53%；沪深300指数报2654.4点，跌幅0.37%.

  消息面上，中国证监会主席郭树清3月11日表示，证监会正在和有关部门探讨资本市场税收优惠政策。报道并未明确是印花税还是资本利得税。今年两会期间，关于取消印花税和征收资本利得税的讨论都有，前者对A股是利好消息，后者对A股则是利空。无论哪种税收政策调整，对A股的影响都较大。央行行长周小川谈到存款准备金率调整问题时表示，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，释放出资金广泛分布在国民经济各个方向，因此没有典型的方向，并不是为了增强股市的信心或者主要会流向房地产行业。中国海关总署公布的数据显示，中国2月份出现314.8亿美元贸易逆差，1月份为顺差272.8亿美元。此前经济学家普遍预计，随着1月份春节假期因素影响的减退，进口将出现复苏，贸易将出现逆差。但2月份贸易逆差创下至少12年来的最大单月逆差水平，这大大出乎分析师意料。中国外汇交易中心获悉，3月12日人民币对美元汇率中间价报6.3282，与上一交易日(6.3073)相比回落209个基点。创年内最大单日降幅。

  整体来看，昨日央行行长周小川有关降准及郭树清有关股市税收政策的讲话对股市都可以看作是利好消息，但市场反应并不理想。因此，昨日股市小幅下跌可以认为主要是缘于部分资金获利回调的压力。技术面上，短线反弹局势尚未破坏，中线上升形态依然平稳，不过本周为期指交割周，期指行情容易反复纠结，投资者需要良好心态。操作上，若期指继续下探至2600-2620点附近可积极多单介入。