⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  金融地产等板块走弱，沪深300现指昨日盘中震荡走低，尾盘跌幅收窄，收于10日均线上方；IF1203本周五到期，主力开始移仓换月。

  期现套利方面，IF1203全天多数时间处于贴水状态，日均升水幅度为0.05%，较上一周明显下滑。不过这也符合以往的期指合约进入交割周的表现。14点11分，现指达日内低点2636.62点，IF1203升水幅度为0.23%，高于平均值，低吸热情不减。尾盘短线多头离场致期价再度贴水。

  从上周公布的经济数据来看，只有固定资产投资增速和进口略为超出预期，其余均低于预期。其中制造业投资增速大幅放缓，房地产投资增速较为坚挺，而房地产销售和土地购置数据均已恶化，未来房地产投资增速存在下降风险，可能拖累整体固定资产投资增速放缓。从金融数据来看，M1增速有所反弹，但仍处低位。M1的主要组成部分是企业的活期存款， M1持续低位增长反映企业面临的短期流动性依然偏紧，与2月份工业增加值增速继续走低一致。不过从指数的角度来看，1月份M1只有3.1%，成为拐点的可能性较大，那么上证指数2132点成为中期底部的概率也很大。总体来看，通胀下行增加了政策放松的空间，而增长进一步放缓增加了政策放松的必要性。但是从央行的举动来说，2月份新增信贷未及8000亿，仍显较为谨慎。整个期指市场上周五个交易日的持仓量变化是-983手、1492手、559手、-1520手、121手，变动不大。我们上周提及，3月份指数或还有反弹的可能。第一，公开市场操作合计释放资金2540亿元，为年内单月最大到期资金量。第二，两会带来的朦胧主题炒作。技术指标来看，沪深300现指本周或存调整压力，但是自1月6日开始的这轮反弹目前尚难言结束。只是本周两会结束，若后续没有实质性利好政策出台，则不利于反弹的进一步展开。操作方面，IF1203本周五到期交割，余留低位多单持有移仓至IF1204后可以继续持有，有效跌破20日均线再考虑离场（激进投资者可以选择30日均线）。IF1203上方压力位参考2700点，下方支撑位参考2620点。