⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

  这周金融市场的重头戏无疑是美联储的议息会议，后者将在北京时间周三凌晨结束。如果不出意外，伯南克领衔的美联储不会在这次会议上宣布任何大的动作。在就业等关键领域持续发出回暖信号之际，美联储难得地迎来了一个政策观望期。

  不过，如同伯南克一再强调的那样，当局仍认为经济复苏不稳定，欧债危机前景不明，失业率依然太高。有分析认为，美联储可能最早在二季度再度采取进一步的宽松措施。

  经济数据让伯南克“稍息”

  令美联储有资本在当下“冷眼旁观”的是近期陆续出炉的一批好于预期的美国经济数据。最近的一个重要数据是上周五公布的2月份非农就业报告。

  美国劳工部９日公布的数据显示，今年２月份美国非农业部门失业率与前月持平，保持在８．３％。当月，美国非农业部门新增就业岗位２２．７万个，这也是美国的非农就业岗位连续第三个月增加超过20万个。截至今年１月份，美国非农业部门失业率已连续５个月下降。自去年８月份以来，美国失业率已下降０．８个百分点。

  美国LPL金融公司首席市场策略师杰弗里表示，最新的非农就业数据看来似乎足以支持当前的经济增长动能，因此也足以让美联储有时间稍事休整。

  穆迪经济网首席经济学家马克·赞迪则指出，最新的非农就业报告非常强劲，甚至是其中的细节。“联系到过去几个月，基本面的经济数据持续改善，企业最终开始增加招聘活动。所以，我看不到任何理由让美联储在当前采取进一步的宽松措施。”

  还有一个因素可能让美联储暂时不考虑进一步打开量化宽松政策（QE）闸门，就是通胀的因素。这周五，美国将发布2月份的CPI数据。美联储目前最偏好的通胀指标是PCE（个人消费支出价格指数），当局设定的新通胀目标位为2%，但赞迪表示，最新的CPI数据可能发出通胀升温的信号，主要受到最近汽油价格上涨的影响。

  二季度或再出宽松措施

  尽管此次会议很可能选择按兵不动，但业界并不认为这意味着美联储的宽松之路就此行至终点。一些人预计，为了确保经济持续复苏，美联储最早可能在第二季度采取更多的宽松措施。

  在美联储周二的议息会议前，金融市场的反应也相当“淡定”。美股标普500指数期货周二盘前一度上涨0.6%。“我认为市场现在正在等待下一只靴子。”LPL金融的策略师杰弗里说。

  美国Pierpoint证券公司首席经济学家斯坦利认为，尽管所有迹象都预示这周的美联储会议将异常平淡，但4月份的下一次会议却可能有所作为。美联储的下一次例会将在4月24日至25日举行，而上半年的最后一次例会将在6月19日至20日举行。

  美联储将在4月份的会议上发布新的经济增长预测，业界认为，最早在4月份，或者6月份的会议上，美联储就将决定是否推出第三轮量化宽松措施（QE3）。

  PIMCO的策略师和基金经理人克雷森齐表示，预计美联储很可能祭出又一轮的宽松措施。他认为，在提振最终需求和消费层面，美国仍有很多事要做。

  克雷森齐表示，美联储急于在第二季度采取进一步宽松措施，是出于对美国减税措施将在明年1月1日到期以及自动赤字削减措施将正式启动的因素考虑，这两项因素将涉及超过5000亿美元的开支，占美国GDP的3.5%左右。

  野村美国策略师乔治表示，美联储很可能会预见到明年开始的财政紧缩对经济带来的冲击，并因此很可能提早在夏天采取行动，为下半年可能出现的经济回调打好提前量。

  斯坦利认为，美联储可能在第二季度行动的另一个考虑是，如果在7月份之后再采取宽松措施，美联储就很容易被戴上受政治影响的帽子，因为11月份总统大选就将开始。

  QE3并非第一选项？

  就具体形式而言，随着更多利好数据出台，加上伯南克的多次表态，业内人士对QE3成行的预期似乎有所降温。或者可以说，外界开始认为，QE3可能不是美联储进一步放松政策的首选。

  汤森路透进行的一项调查显示，华尔街对美联储QE3规模的预期有所下调。针对十多家与美联储直接交易的美国一级交易商的调查显示，分析师的平均预期为，美国新一轮QE的规模将为5250亿美元。在2月初进行的类似调查中，11家交易商的预估中值为6000亿美元。

  彭博资讯对经济学家的最新调查显示，专业人士普遍认为，过去6个月美国创下多年来最高水平的就业增长，可能降低美联储实施QE3的可能性。

  不过，在汤森路透调查的18家美国国债一级交易商中，仍有14家认为，美联储将继续推出新一轮量化宽松。而对于美联储宣布新QE计划的时点，13家作答的交易商均认为将在今年，其中10家认为将在上半年宣布。