题材股回落风险凸显

  ⊙记者 刘伟 ○编辑 于勇 梁伟

  近期市场借着两会频出的政策利好震荡向上。两会之后市场方向如何选择值得关注。接受采访的分析师认为，市场的反弹或许不会因为两会的结束而终止，两会后继续上涨的概率较大。但应当注意的是，随着两会的结束，相关题材股回落风险凸显。

  “行情不会因为两会的结束而终止。”英大证券研究所所长李大霄表示，本轮行情的展开，是因为市场真正迎来了比较坚实的底部，两会是对行情的一个顺势加速。从去年开始，政策面逐步回暖，且一系列金融行业的配套政策不断出台，让市场进入一个慢牛的起点。经济层面也逐步实现软着陆，这都有利于市场的上行。

  而从目前的一系列可能推行的市场配套政策来看，其目的在于引导长期资金入市。这样的出发点是比较明显的牛市信号。李大霄表示，近期市场到了方向选择期，两会后市场继续上行的概率较大。

  “未来走势中政策仍是重要变数，而政策走向和经济走势两相平衡。即经济走势弱，则政策预期会更强；而经济走势稳，则政策难言松动，市场预期会有所降温。这可能主导短期市场的波动。”另一分析师认为，市场更明确的走势来自两会之后相关政策的明确。

  “从中期来看，我们看好市场。”他认为，主要逻辑在于，从经济长周期看，2008年至今中国经济仍处于衰退阶段，根据投资时钟理论，股市处于震荡格局，且1-2年可能向区间上沿靠拢，主要驱动力来自经济短周期见底回升和场外资金从实物领域回流金融市场。从各类资产收益看，A股目前具备吸引力。

  也有分析师对向着纵深发展的行情表示谨慎。华泰联合证券认为，经济基本面、政策环境、流动性及市场情绪尚未发生方向性变化，两会刺激相关政策利好板块形成局部热点，通胀和投资数据符合或好于市场预期给了处于技术调整中的股指未来以继续向上的动力，市场反弹仍将延续。而从市场层面看，成长股的配置和上涨可能开始翘头，也许整体指数的上升空间有限，而行业和风格活跃度将向纵深层次展开。预计原有逻辑仍在，跌时不休，涨时难停。相对乐观的复苏预期可能无法兑现，年报及一季报可能加重市场对企业盈利增长的担忧，产业资本对股市的长期投资价值预期已出现分化，对3月下旬的行情表示谨慎。

  值得注意的是，随着两会接近结束，相关的题材股风险应当引起注意。中投证券策略分析师黄君杰认为，两会临近闭幕，题材热点或衰减。本周两会将落下帷幕，部分相关题材股累计已有不小涨幅，大都估值较高，走势难免转向震荡调整，形成阶段高点。同时，热点的衰减或在技术上对大盘亦造成调整压力。