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    美联储维持现有货币政策 大宗商品“短空长多”
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    ■策略研究
    2012-03-15       来源:上海证券报      

      ■策略研究

      期指低位多单仍视20日均线而动

      ⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

      

      昨日午后地产、水泥领衔砸盘,沪深300现指放量大幅跳水;IF1203失守20日均线,IF1204成为主力合约。

      期现套利方面,IF1203全天升贴水互现,日均贴水幅度为0.02%。有意思的是,午后现指跳水时,基差逐步震荡走高,14点47分,现指达日内低点2596.22点,IF1203升水幅度达到0.24%,大大高于平均值。这一数据与之前两个交易日表现相似,现指下跌时候盘中同样有承接力。

      对于昨日的大跌,有分析归因于市场预期政策不会松动导致地产股急跌。这也说明了一点,那就是对政策放松的预期是支持本轮反弹的动力之一。之前提到,在制造业投资下滑明显的背景下,房地产投资产的回落成为较大的风险点,影响到经济见底的时点问题。就房地产行业自身而言,1、2月份全国商品房销售额同比下滑20.9%,销售面积同比下降14%。这意味着尽管当前房地产投资增速依然处于高位,但是由于竣工大量增加,销售回款疲弱,房地产企业继续拿地和新开工的动力已经大幅削弱。虽然央行此前2月份下调了存款准备金率,但是这只是银行体系内的流动性有所改善,而第二个层次的流动性改善,也就是银行体系以外的,从2月份的信贷数据来看尚未有所改善,这才是影响实体经济的关键因素。当然,这与经济的主动性调控有关,与压制房地产、压制基建投资等有关,也与贷款需求有关。从技术走势来看,昨日中阴线对于市场人气来说无疑具有一定的杀伤力。我们一直提及的20日均线也宣告失守,策略上来看,期货交易的角度,如果未能两个交易日不能收复20日均线,稳健投资者的余留低位多单可以止盈离场观望。激进投资者仍可以参考30日均线。未有仓位的投资者宜暂时观望。虽然我们一直提及,本周两会结束,若后续没有实质性利好政策出台,则不利于反弹的进一步展开,但是昨日的回调力度确实超乎预期,但是仅就目前来看,此时不同2011年1季度,经济下滑的风险已经部分反映在指数中,因此回调的空间不是过分看空。IF1204上方压力位参考2650点,下方支撑位参考2600点。

    期指前期上涨形态受重创

      ⊙良茂期货 ○编辑 梁伟

      

      昨日A股市场早盘受美股大涨鼓舞,高开高走,沪指向前高2478点发起冲击。盘初,沪指震荡回试缺口但并未完全回补,此后,金融、地产、钢铁股发力,推升股指上行。临近午盘,银行、地产股拉升力度增强,带动股指向2478点靠近。午后,两市延续高位震荡走势。其后,地产、金融等权重板块砸盘,两市断崖式下跌。随后,两市跌幅有所收窄。临近收盘,两市再度震荡下挫,沪指失守2400点。

      技术上看,指数大跌使得前期上涨形态受到重创,短期来看必有一次调整行情。从股指期货方面看,昨日移仓过程继续进行,资金已经大部移至1204合约上。操作上,等待反弹上2634点附近做空。