■机构观点

  中州期货：

  恐慌情绪再现 期指高台跳水

  14日，沪深300现指跳空高开，随后维持强势震荡格局，不过午后冲击前高未果后快速跳水，收盘报2605.11点，较上一交易日大幅下跌；IF1203以2691点小幅高开，早间整理过后大幅下挫，收盘报2613.8点，较上一交易日结算价暴跌63点，成交190387手，持仓减仓15507手至12961手。

  消息面上，据悉，截至3月11日，工、农、中、建四家大型银行信贷集体走软，新增贷款不足200亿元，除工行外，其他三大行信贷都出现了负增长。此外，1-2月发电量数据显示工业企业用电量仅增长4.9%。3月份信贷数据的低迷、1-2月份社会用电量增长缓慢均暗示经济增速放缓的不争事实。温家宝总理在回答房价问题时称，房价合理回归的意思应该是房价与居民的收入相适应，房价与投入和合理的利润相匹配，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。

  总体上看，昨日股指上演高台跳水走势，盘面上个股全线下挫，同时伴随着成交量大幅放出，3月份信贷数据低迷、1-2月份社会用电量增长缓慢等因素，严重打压了场内多头信心。从技术上看，股指一根长阴一举吞噬近一周涨幅，且跌破数条均线支撑，KDJ、MACD指标均已走坏，春节前后的反弹走势基本宣告终结，预计近两日震荡修正跌幅后继续下行的概率较大，建议暂时短线思路操作。

  北方期货：期指后市以调整为主

  昨日期指早盘高开后高位震荡，IF1204盘中一度冲高至2715.4点，但午后1点30分大盘突然高台跳水，放量下跌，短时间重挫3%以上。截至收盘，全日IF1203报收2613.8点，跌幅2.35%，IF1204报收2622点，跌幅2.46%

  消息面上，昨日国务院总理温家宝在回答关于房地产调控的问题时明确表示，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展。温家宝表示现在需要把握好保持经济平稳较快发展、结构调整、管好通胀预期三者的关系。中国的经济总量已经达到47万亿元人民币，在这个基础上，增长7.5%并不算低。如果一直保持这个速度，在经济总量不断增长的情况下，更不算低。“而且我们要想方设法使同样的经济总量能够换取更大的经济效益，能够使百姓得到更多的实惠。”上海证券交易所周二(3月13日)发布通知，拟进一步优化大宗交易机制，例如放宽涨跌幅限制范围，延长交易时间及降低大宗交易门槛等。

  综合来看，昨日出现罕见的高台跳水行情主要受到两个方面因素的影响。其一，技术面上，自1月上旬大盘启动上行之后并未经历有效回调，现货市场短时间内再次冲击前期高点2478点所承受压力较大；其二，消息面上，前期炒作最为充分的房地产及其相关产业受到政策不会放松的预期影响。但综合看来昨日的消息面情况只不过是压垮市场早已积攒的紧绷情绪的最后一根稻草，于是造成了市场恐慌性下跌，出现多杀多的局面。操作上，大盘突破失败，放量下行形成三顶，资金出逃迹象明显，前期空单可继续持有，不宜多单抢反弹，预期后市以震荡调整为主。