(上接B30版)
基于对公司未来业绩发展的预测，采用股息贴现模型、自由现金流折现模型等方法评估公司股票的合理内在价值，同时结合股票的市场价格，考虑市盈率、市净率等相对估值指标，选择最具有投资吸引力的股票构建投资组合。
（4）组合构建及优化
基于基金组合中单个证券的预期收益及风险特性，对组合进行优化，在合理风险水平下追求基金收益最大化，同时监控组合中证券的估值水平，在市场价格明显高于其内在合理价值时适时卖出证券。
3、其它投资策略
由于流动性管理及策略性投资的需要，本基金将进行国债、金融债、企业债等固定收益类证券以及可转换债券的投资。债券投资策略包括利率策略、信用策略等，由相关领域的专业研究人员提出独立的投资策略建议，经固定收益投资团队讨论，并经投资决策委员会批准后形成固定收益证券指导性投资策略。
本基金还将在法规允许的范围内，基于谨慎原则利用权证以及其它金融工具进行套利交易或风险管理，为基金收益提供增加价值。本基金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上，结合股价波动率等参数，运用数量化期权定价模型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。
4、投资管理程序
本基金专注基本面研究，遵循系统化、程序化的投资流程以保证投资决策的科学性与一致性。
1）、投资决策依据
（1）根据投资研究人员关于宏观经济、金融市场、行业及上市公司等方面的独立、客观研究成果进行决策；
（2）遵守有关法律法规和基金合同的规定；
（3）以维护基金份额持有人利益为基金投资决策的准则。
2）、投资程序
本基金管理人建立了规范的投资管理流程和严格的风险管理体系，贯彻于投资研究、投资决策、组合构建、交易执行、风险管理及绩效评估的全过程。
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图1 投资管理流程
（1）投资研究
研究员独立开展研究工作，在借鉴外部研究成果的基础上，开展宏观经济及政策分析、债券市场分析、行业及上市公司分析，为投资决策委员会及各基金经理提供独立、统一的投资决策支持平台。
（2）投资决策
投资决策委员会是基金投资的最高决策机构，决定基金总体投资策略及资产配置方案，审核基金经理提交的投资计划，提供指导性意见，并审核其他涉及基金投资管理的重大问题。
基金经理在公司总体投资策略的指导下，根据基金合同关于投资目标、投资范围及投资限制等规定，制定相应的投资计划，报投资决策委员会审批。
（3）投资组合构建
基金经理根据投资决策委员会的决议，在权限范围内，评估证券的投资价值，选择证券构建基金投资组合，并根据市场变化调整基金投资组合，进行投资组合的日常管理。
（4）交易执行
交易员负责在合法合规的前提下，执行基金经理的投资指令，并实施一线风险监控。
（5）风险分析及绩效评估
风险管理部对投资组合的风险水平及基金的投资绩效进行评估，报风险管理委员会，抄送投资决策委员会、投资总监及基金经理，并就基金的投资组合提出风险管理建议。
法律合规部对基金的投资行为进行合规性监控，并对投资过程中存在的风险隐患向基金经理、投资总监、投资决策委员会及风险管理委员会进行风险提示。
九、基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为：业绩基准收益率=80%×中证700指数收益率+20%×上证国债指数收益率。
中证中小盘700指数（CSI Small & Midcap 700 index），简称中证700指数（CSI 700），是由中证指数有限公司编制的综合反映沪深证券市场内中小市值公司的整体状况的指数。中证700指数的成分股由中证500和中证200成份股一起构成。
随着市场环境的变化，如果上述业绩比较基准不适用本基金时，本基金管理人可以依据维护基金份额持有人合法权益的原则，根据实际情况对业绩比较基准进行相应调整。调整业绩比较基准应经基金托管人同意，报中国证监会备案，基金管理人应在调整前3个工作日在中国证监会指定的信息披露媒体上刊登公告。
十、基金的风险收益特征
本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于债券型基金与混合型基金，属于风险水平较高的基金。本基金主要投资于中小盘股票,在股票型基金中属于风险水平相对较高的投资产品。
十一、基金的投资组合报告
本投资组合的报告期为2011年10月1日起至12月31日止。
1报告期末基金资产组合情况
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2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8 投资组合报告附注
8.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
8.2本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
8.3 其他资产构成
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8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
十二、基金的业绩
基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不向投资者保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
1、本基金合同生效日为2010年2月10日，基金合同生效以来（截至2011年12月31日）的投资业绩及同期基准的比较如下表所示：
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2、本基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率变动的比较：
（2010年2月10日至2011年12月31日）
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注：本基金基金合同于2010年2月10日生效，根据基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至报告期末，本基金的投资范围及各项比例符合基金合同的规定：本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，债券、现金等金融工具占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金的股票资产主要投资于中小盘股票，投资于具有高成长性、基本面良好的中小盘股票的资产占股票投资资产的比例不低于80%
十三、费用概览
（一）1、基金管理人的管理费；
2、基金托管人的托管费；
3、基金合同生效后的信息披露费用；
4、基金份额持有人大会费用；
5、基金合同生效后与基金有关的会计师费和律师费；
6、基金的证券交易费用；
7、基金财产拨划支付的银行费用；
8、按照法律法规可以在基金财产中列支的其他费用。
（二）上述基金费用由基金管理人在法律法规规定的范围内按照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。
（三）基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1、基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年管理费率÷当年天数，本基金年管理费率为1.50%
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
2、基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年托管费率÷当年天数，本基金年托管费率为0.25%
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日基金资产净值
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
3、上述（一）中第3-7项费用由基金托管人根据其他有关法律法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
（四）不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金募集期间所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。
（五）基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。降低基金管理费率和基金托管费率，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须依照有关规定最迟于新的费率实施日前2日在指定媒体上刊登公告。
（六）基金税收
基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本基金管理人依据《基金法》、《运作办法》、《销售管理办法》、《信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，对本基金招募说明书进行了更新，更新内容如下：
1、在“二、释义”部分，更新了《销售办法》的相关信息
2、在“三、基金管理人”部分，更新了股权结构、董事会成员、监事会成员、其他高级管理人员、本基金经理、投资决策委员会成员等信息。
3、在“四、基金托管人”部分，对基金托管人基本情况的相关内容进行了更新。
4、在“五、相关服务机构”部分，更新了代销机构等信息。
5、“八、基金份额的申购、赎回与转换”部分，更新了基金转换、定期定额投资计划等信息。
6、在“九、基金的投资”部分，更新了基金的投资组合报告等信息。
7、在“十、基金的业绩”部分，更新了相关内容。
8、在“二十一、对基金份额持有人的服务”部分，更新了相关内容。
9、在“二十二、其他应披露事项”部分，增加了本次更新内容期间的历次公告。
10、在“附件二、基金托管协议摘要”部分，更新了基金托管人法定代表人等信息。
上述内容仅为本更新招募说明书的摘要，投资人欲查询本更新招募说明书正文，可登陆工银瑞信基金管理有限公司网站www.icbccs.com.cn。
工银瑞信基金管理有限公司
二〇一二年三月十六日
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 552,099,026.70 | 84.55 |
| 其中：股票 | 552,099,026.70 | 84.55 | |
| 2 | 固定收益投资 | 49,412,500.00 | 7.57 |
| 其中：债券 | 49,412,500.00 | 7.57 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 49,453,904.70 | 7.57 |
| 6 | 其他资产 | 2,005,490.76 | 0.31 |
| 7 | 合计 | 652,970,922.16 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 14,276,795.50 | 2.23 |
| C | 制造业 | 266,086,283.19 | 41.58 |
| C0 | 食品、饮料 | 68,560,535.05 | 10.71 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 22,449,615.80 | 3.51 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 32,327,099.92 | 5.05 |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | 2,860,000.00 | 0.45 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 69,181,011.72 | 10.81 |
| C8 | 医药、生物制品 | 65,577,874.40 | 10.25 |
| C99 | 其他制造业 | 5,130,146.30 | 0.80 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 4,242,513.00 | 0.66 |
| E | 建筑业 | 3,521,827.96 | 0.55 |
| F | 交通运输、仓储业 | 12,239,522.64 | 1.91 |
| G | 信息技术业 | 47,716,881.97 | 7.46 |
| H | 批发和零售贸易 | 50,321,091.35 | 7.86 |
| I | 金融、保险业 | 56,184,924.34 | 8.78 |
| J | 房地产业 | 65,063,182.90 | 10.17 |
| K | 社会服务业 | 16,516,290.59 | 2.58 |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | 15,929,713.26 | 2.49 |
| 合计 | 552,099,026.70 | 86.27 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000876 | 新 希 望 | 1,949,962 | 32,661,863.50 | 5.10 |
| 2 | 000566 | 海南海药 | 1,269,941 | 25,767,102.89 | 4.03 |
| 3 | 000024 | 招商地产 | 1,340,544 | 24,129,792.00 | 3.77 |
| 4 | 000759 | 中百集团 | 2,699,963 | 22,814,687.35 | 3.57 |
| 5 | 600383 | 金地集团 | 4,415,351 | 21,855,987.45 | 3.42 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 1,700,000 | 21,284,000.00 | 3.33 |
| 7 | 002485 | 希努尔 | 948,331 | 20,673,615.80 | 3.23 |
| 8 | 600859 | 王府井 | 510,000 | 16,376,100.00 | 2.56 |
| 9 | 600770 | 综艺股份 | 999,982 | 15,929,713.26 | 2.49 |
| 10 | 601898 | 中煤能源 | 1,584,550 | 14,276,795.50 | 2.23 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 40,124,000.00 | 6.27 |
| 其中：政策性金融债 | 40,124,000.00 | 6.27 | |
| 4 | 企业债券 | 9,288,500.00 | 1.45 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 49,412,500.00 | 7.72 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110414 | 11农发14 | 400,000 | 40,124,000.00 | 6.27 |
| 2 | 126008 | 08上汽债 | 50,000 | 4,672,000.00 | 0.73 |
| 3 | 126011 | 08石化债 | 50,000 | 4,616,500.00 | 0.72 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,335,240.09 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 649,025.02 |
| 5 | 应收申购款 | 21,225.65 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 2,005,490.76 |
| 阶段 | 净值增长率（1） | 净值增长率标准差（2） | 业绩比较基准收益率（3） | 业绩比较基准收益率标准差（4） | (1)－(3) | (2)－(4) |
| 2010.2.10—2010.12.31 | 8.20% | 1.52% | 11.44% | 1.41% | -3.24% | 0.11% |
| 2011年 | -29.67% | 1.28% | -26.53% | 1.18% | -3.14% | 0.10% |
| 自基金合同生效起至今 | -23.90% | 1.40% | -18.13% | 1.29% | -5.77% | 0.11% |