海通证券股份有限公司
2011年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本年度报告摘要摘自公司2011年年度报告全文，报告全文同时刊载于上海证券交易所网站：http：//www.sse.com.cn.。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 本报告经公司第五届董事会第七次会议审议通过。会议应到董事17人，实到董事16人，陈琦伟独立董事因事未出席会议，授权夏斌独立董事代为行使表决权。
未有董事、监事对报告提出异议。
1.3 本公司年度财务报告已经立信会计师事务所审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
1.4 公司董事长王开国先生、主管会计工作负责人兼会计机构负责人李础前先生声明：保证本年度报告中的财务报告真实、完整。
1.5 本公司不存在被控股股东及其关联方非经常性占用资金情况。
1.6 本公司不存在对外提供担保的情况。
§2 公司基本情况
2.1 基本情况简介
| 股票简称 | 海通证券 |
| 股票代码 | 600837 |
| 上市交易所 | 上海证券交易所 |
2.2联系人和联系方式
| 董事会秘书 | 证券事务代表 | |
| 姓名 | 金晓斌 | 孙涛 |
| 联系地址 | 上海市广东路689号海通证券大厦12层 | |
| 电话 | 021-23219000 | 021-23219000 |
| 传真 | 021-63410707 | 021-63410627 |
| 电子信箱 | jinxb@htsec.com | sunt@htsec.com |
§3会计数据和财务指标摘要
3.1主要会计数据
单位：（人民币）元
| 主要会计数据 | 2011年度 | 2010年度 | 本年比上年 增减（%） | 2009年度 |
| 营业收入 | 9,292,729,959.25 | 9,767,691,726.19 | -4.86% | 9,939,716,207.19 |
| 营业利润 | 4,167,674,650.70 | 4,832,929,529.28 | -13.77% | 5,729,991,184.71 |
| 利润总额 | 4,300,163,919.34 | 4,989,689,375.84 | -13.82% | 5,981,826,881.09 |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 3,103,034,183.67 | 3,686,264,237.25 | -15.82% | 4,548,225,464.54 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 2,946,520,564.11 | 3,524,126,811.14 | -16.39% | 4,339,840,449.21 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -17,751,229,786.80 | -14,476,628,026.60 | - | 34,753,179,542.48 |
| 2011年末 | 2010年末 | 本年末比上年末增减（%） | 2009年末 | |
| 资产总额 | 98,876,376,715.93 | 115,413,097,453.01 | -14.33% | 120,726,512,858.68 |
| 负债总额 | 52,265,735,173.03 | 69,796,350,116.90 | -25.12% | 76,207,917,986.91 |
| 归属于上市公司股东的所有者权益 | 45,042,374,727.04 | 44,467,362,905.00 | 1.29% | 43,413,960,157.89 |
| 总股本 | 8,227,821,180.00 | 8,227,821,180.00 | 0.00% | 8,227,821,180.00 |
3.2主要财务指标
单位：（人民币）元
| 主要财务指标 | 2011年度 | 2010年度 | 本年比上年增减(%) | 2009年度 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.38 | 0.45 | -15.56% | 0.55 |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.38 | 0.45 | -15.56% | 0.55 |
| 用最新股本计算的每股收益（元/股） | 0.38 | 0.45 | -15.56% | 0.55 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 0.36 | 0.43 | -16.28% | 0.53 |
| 加权平均净资产收益率（％） | 6.93 | 8.39 | 减少1.46个百分点 | 11.12 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（％） | 6.58 | 8.02 | 减少1.44个百分点 | 10.61 |
| 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） | -2.16 | -1.76 | - | 4.22 |
| 2011年末 | 2010年末 | 本年末比上年末增减（%） | 2009年末 | |
| 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） | 5.47 | 5.40 | 1.30% | 5.28 |
| 资产负债率（％） | 23.42 | 11.82 | 增加11.60个百分点 | 17.78 |
3.3非经常性损益项目
单位：（人民币）元
| 非经常性损益项目（收益+、损失-） | 2011年度 | 2010年度 | 2009年度 |
| 非流动资产处置损益 | 691,521.24 | 5,209,639.63 | -808,856.70 |
| 计入当期损益的政府补助，（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外） | 107,703,179.58 | 155,344,859.77 | 162,811,290.00 |
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | 4,264,551.97 | 3,408,474.94 | 66,823,437.12 |
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 6,467,475.03 | 5,095,336.12 | 6,590,380.81 |
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 27,751,250.85 | ||
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | 19,830,015.86 | -1,641,378.43 | 23,009,825.96 |
| 所得税影响额 | -9,013,630.70 | -2,036,050.02 | -46,538,543.20 |
| 少数股东权益影响额（税后） | -1,180,744.27 | -3,243,455.90 | -3,502,518.66 |
| 合计 | 156,513,619.56 | 162,137,426.11 | 208,385,015.33 |
注：非经常性损益项目的说明详见财务报表附注十四（二）。
§4股东持股情况和控制框图
4.1 前10名股东、前10名无限售条件股东持股情况表
单位：股
| 2011年末股东总数 | 536,132个 | 本年度报告公布日前一个月末股东总数 | 501,594个 | |||||
| 前十名股东和前十名无限售股东持股情况 | ||||||||
| 股东名称 | 股东性质 | 持股比例(%) | 持股总数 | 持有有限售条件股份数量 | 质押或冻结的股份数量 | 股份种类 | ||
| 光明食品（集团）有限公司 | 国有法人 | 5.87% | 482,686,582 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上海海烟投资管理有限公司 | 国有法人 | 5.06% | 416,420,568 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上海电气（集团）总公司 | 国家 | 4.77% | 392,474,762 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 申能(集团)有限公司 | 国有法人 | 4.11% | 338,164,142 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上海上实(集团)有限公司 | 国有法人 | 3.97% | 326,569,986 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上海久事公司 | 国有法人 | 2.95% | 242,911,998 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上海友谊集团股份有限公司 | 境内非国有法人 | 2.61% | 214,471,652 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 文汇新民联合报业集团 | 国有法人 | 2.50% | 205,867,869 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上海兰生股份有限公司 | 国有法人 | 2.32% | 190,950,000 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 辽宁能源投资（集团）有限责任公司 | 国家 | 1.93% | 159,130,342 | 0 | 无 | 人民币普通股 | ||
| 上述股东关联关系或一致行动的说明 | 未知上述股东存在关联关系或存在《上市公司收购管理办法》规定的一致行动人的情形。 | |||||||
注：
1、2011年1月公司披露了《海通证券股份有限公司关于上海烟草（集团）公司转让所持公司股权的提示性公告》以及《简式权益变动报告书》，上海烟草（集团）公司（现已更名为上海烟草集团有限责任公司）拟将其所持有的公司5.06%股份全部无偿划转至其全资子公司上海海烟投资管理有限公司，此次权益变动完成后，上海烟草集团有限责任公司将不再持有公司股份。该股份转让事宜于2011年11月获得监管部门核准批复。
2、上海友谊集团股份有限公司以新增A股股份换股吸收合并上海百联集团股份有限公司已于2011年7月28日获中国证券监督管理委员会《关于核准上海友谊集团股份有限公司向百联集团有限公司发行股份购买资产及吸收合并上海百联集团股份有限公司的批复》（证监许可【2011】1172号）核准，本次换股吸收合并于2011年8 月26 日完成。
4.2公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
公司股东持股情况较为分散，直接持有公司5％以上的股东有2家，其中第一大股东光明食品（集团）有限公司持股比例为5.87％。公司无控股股东及实际控制人。
§5董事会报告
5.1管理层讨论与分析概要
（一）经营情况讨论与分析
公司注册资本为82.28亿元，主营业务范围为：证券经纪；证券自营；证券承销与保荐；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券资产管理；直接投资业务；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务和中国证监会批准的其他业务。公司遵循“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念和“规范管理、积极开拓、稳健经营、提高效益”的经营方针，坚持“稳健乃至保守”的风险控制理念，追求“管理一流、人才一流、服务一流、效益一流”的经营管理目标，以优异的经营业绩回报股东和社会。
1、公司总体经营情况
2011年，国际金融市场剧烈动荡，国内宏观政策趋紧，资本市场持续低迷，公司面临较大的经营压力。但公司抓住证券市场创新的机遇，不断深化改革，加快创新，传统业务优势地位进一步巩固，创新业务继续保持行业领先：股票基金市场份额稳步提升，投资银行业务取得较好成绩，资产管理规模不断扩大，投资业务实现较好收益；融资融券、股指期货、大宗交易等业务市场排名第一，并首批获得约定购回式证券交易、RQFII、期货投资咨询资格和债券质押式报价回购业务资格。
公司经营合规稳健，连续四年获得证监会分类监管AA评级，各项财务指标优良。截至2011年末，公司总资产988.76亿元，净资产450.42亿元（归属于上市公司股东），净资本313.43亿元；全年实现营业收入92.93亿元，净利润31.03亿元，位居行业前列（除净资本外，均为合并口径）。
2、主营业务情况分析
2011年，证券市场震荡下行，成交金额大幅减少，经纪业务竞争继续加剧，佣金率不断下滑，一级市场发行市盈率不断下降。在此严峻形势下，公司经纪业务收入同比减少28.46％，营业利润率同比减少7.46个百分点；投资银行业务收入同比减少7.25％，营业利润率同比增加1.03个百分点；资产管理业务收入同比增长26.18％，营业利润率同比增加0.49个百分点；自营业务收入同比增长33.89％，营业利润率同比减少44.65个百分点。
（1）经纪业务
面对激烈的市场竞争形势，公司通过完善制度建设、优化网点布局、推进中台建设、加强客户保证金管理等措施，夯实了零售经纪业务的发展基础，提升了零售经纪业务的销售能力和客户服务能力，促进了零售经纪业务市场份额的稳步提升。同时，公司通过加强对公募基金、社保及保险机构、私募基金、QFII客户的服务和开拓，提高了机构客户服务水平。2011年，公司股票和基金交易量市场份额4.13%，同比增加0.07个百分点，市场排名第四（单体口径），较2010年上升一位；新增股东账户43万户，市场占比3.98%。
（2）投资银行业务
公司深入推进投资银行改革，投资银行在业务指标、市场拓展、管理能力、团队建设等多方面呈现良好势头。2011年，公司共完成主承销项目32个，承销总金额342亿元，其中股权项目21个，市场排名第3位；债券项目11个，实现业务收入1.2亿元，同比增长20%；完成百联集团等多个并购项目，实现业务收入7,136万元；新三板业务方面，公司加强与各地高新区管委会战略合作，签约多个项目。
（3）资产管理业务
公司注重资产管理业务发展。截至2011年末，公司资产管理总规模905亿元，其中海富通基金管理规模735亿元；客户资产管理部管理规模100亿元；产业投资基金管理规模70亿元。公司全年新发3只理财产品，首发规模24.9亿元，持续营销1个理财产品，并储备了多个理财产品。公募基金业务方面，全年新发4只开放式基金及1只QDII基金，公募基金管理规模321亿元；企业年金、投资咨询、社保组合等资产管理规模合计414亿元。股权投资管理业务发展迅速，其中，海富产业管理资产规模52亿元；海通创新管理资产规模10亿元，海通吉禾管理资产规模8亿元。
（4）自营业务
公司准确把握市场节奏，积极推动自营业务转型，采取稳健的资产配置和投资策略，在持续低迷的市场环境下，实现利润总额4.9亿元。公司权益类证券投资有选择的参与定向增发和新股申购，尽最大可能规避系统性下跌风险；固定收益类投资采取积极有效的投资策略，准确把握债券市场机遇，衍生品投资加强套保、套利等策略研究，均实现较好收益。
（5）境外业务
海通国际控股进一步提升整体业务能力和市场影响力，孖展融资贷款业务快速发展，孖展融资利息收入同比增加；全年承接多单投行项目，投行业务取得较好业绩；坚持以人民币产品创新开发推动资产管理品牌和规模提升，资产管理规模同比上升20%，并首批获得RQFII业务资格。
3、比较式会计报表中变动幅度超过30%以上主要项目的情况
单位：（人民币）元
| 项 目 | 2011年12月31日 | 2010年12月31日 | 增减幅度 | 主要原因 |
| 结算备付金 | 3,952,038,278.34 | 19,652,582,721.13 | -79.89% | 主要系年初新股申购资金交收暂存，使得年初客户备付金金额较大 |
| 交易性金融资产 | 20,504,571,919.70 | 15,018,084,280.62 | 36.53% | 主要系交易性债券及基金投资规模增加 |
| 买入返售金融资产 | 605,900,000.00 | 2,120,000,000.00 | -71.42% | 主要系公司银行间市场买入返售金融资产减少 |
| 应收利息 | 448,730,204.86 | 217,241,178.02 | 106.56% | 主要系公司应收债券利息、应收融资融券业务利息以及应收存款利息增加 |
| 存出保证金 | 2,239,162,021.55 | 3,229,576,427.22 | -30.67% | 主要系本年存放期货交易所的期货保证金减少 |
| 长期股权投资 | 2,490,445,664.47 | 1,433,590,871.86 | 73.72% | 主要系公司全资子公司海通开元投资有限公司本期开展直投业务增加的股权投资 |
| 递延所得税资产 | 513,099,778.71 | 61,591,824.82 | 733.06% | 主要系持有的可供出售及交易性金融资产公允价值下降，使可抵扣暂时性差异增加 |
| 卖出回购金融资产款 | 9,524,534,000.00 | - | - | 主要系卖出回购债券规模增加 |
| 代理买卖证券款 | 38,013,806,512.87 | 63,682,353,783.47 | -40.31% | 主要系证券市场行情低迷，客户交易资金减少 |
| 代理承销证券款 | - | 700,000,000.00 | -100.00% | 承销项目结束 |
| 应付利息 | 5,554,034.59 | 898,423.30 | 518.20% | 主要系应付客户保证金利息增加 |
| 预计负债 | 247,927.20 | 6,853,279.17 | -96.38% | 部分案件结案，未决诉讼减少 |
| 递延所得税负债 | 72,017,536.98 | 196,136,179.16 | -63.28% | 主要系持有的可供出售及交易性金融资产公允价值下降，使应纳税暂时性差异减少 |
| 外币折算差额 | -250,808,894.29 | -89,033,116.02 | - | 主要系境外报表折算差额 |
| 项 目 | 2011年度 | 2010年度 | 增减幅度 | 主要原因 |
| 代理买卖证券业务净收入 | 3,041,431,647.20 | 4,863,817,673.71 | -37.47% | 主要受市场行情影响，证券经纪业务交易量、佣金率均下降，证券经纪业务净收入下降 |
| 资产管理业务净收入 | 985,019,858.83 | 713,516,854.54 | 38.05% | 主要系基金管理业务净收入增加 |
| 利息净收入 | 2,093,375,137.62 | 1,365,517,376.55 | 53.30% | 主要系公司加强资金运作及存款利率上升、存款及买入返售等利息收入增加，以及融资融券业务和香港业务发展、相应利息收入增加形成 |
| 投资收益 | 2,053,707,294.06 | 1,056,442,427.44 | 94.40% | 主要系处置衍生工具取得的投资收益增加以及持有交易性金融资产期间取得的投资收益增加 |
| 公允价值变动收益 | -473,868,822.88 | 103,589,105.41 | -557.45% | 主要系证券市场行情下跌，交易性金融资产公允价值下降 |
| 汇兑收益 | 68,869,220.05 | 5,814,007.09 | 1084.54% | 主要系子公司汇兑损益增加 |
| 资产减值损失 | 507,636,402.26 | -3,772,949.84 | - | 主要系计提可供出售金融资产减值增加 |
| 其他综合收益 | -1,282,186,525.88 | -986,289,569.01 | - | 主要系可供出售金融资产公允价值变动下降，同比浮亏金额增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -3,861,509,802.95 | -1,641,907,000.96 | - | 主要系投资支付的现金流出增加以及收回投资所收到的现金流入减少 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,722,801,998.05 | -1,001,575,704.10 | - | 主要系偿还债务支付现金增加，以及借款收到的现金减少 |
4、资产结构和资产质量
报告期末，公司总资产988.76亿元，较年初减少165.37亿元，降幅为14.33％，主要是货币资金和结算备付金较年初减少231.21亿元（主要是受市场行情影响客户存放的交易结算资金减少）；公司货币资金和结算备付金占总资产的比率为55.47%，固定资产、投资性房产仅占公司总资产的1.06%，大部分资产变现能力较强，公司资产流动性强，资产结构优良。
（注：公司其他资产变动的主要原因详见《比较式会计报表中变动幅度超过30%以上主要项目的情况》）
2011年末，公司总股本82.28亿股，归属于上市公司股东的净资产450.42亿元，较年初增长1.29%。母公司的净资本为313.43亿元，母公司净资本与净资产的比例为70.14％，公司资产质量优良，各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》等规定。
5、现金流转情况
2011年度，公司现金及现金等价物净增加额-234.98亿元。其中：
（1）经营活动产生的现金流量净额为-177.51亿元，其中：现金流入215.37亿元，占现金流入总量的83.72％，是公司现金流入的主要来源，主要是回购业务资金净增加110.39亿元,收取利息、手续费及佣金收入所收到的现金90.03亿元；现金流出392.88亿元，占现金流出总量的80.08％，主要是客户交易资金净流出256.69亿元,处置交易性金融资产现金净流出49.33亿元，支付给职工及为职工支付的现金流出23.58亿元，融出资金现金流出6.48亿元。
（2）投资活动产生的现金流量净额为-38.62亿元，其中：现金流入38.18亿元，占现金流入总量的14.84％，主要是收回投资所收到的现金36.24亿元；现金流出76.80亿元，占现金流出总量的15.65％，主要是投资支付的现金73.14亿元。
（3）筹资活动产生的现金流量净额为-17.23亿元，其中：现金流入3.68亿元，占现金流入总量的1.43％，是子公司吸收少数股东投资收到的现金；现金流出20.91亿元，占现金流出总量的4.26％，主要是公司向股东支付2010年度现金股利，海通国际控股为取得借款而质押的人民币定期存款。
6、公允价值变动损益对公司利润的影响
公允价值对公司财务状况、经营成果具有重要影响，公司不断完善公允价值的计量、审核、报告、披露等。报告期内，公司严格按照董事会通过的会计政策、会计制度等规定，对金融工具进行分类，对其公允价值进行确认。报告期内公允价值变动损益对利润总额的影响为：
单位：（人民币）元
| 项目名称 | 对当年利润的影响金额 | 占利润的比例 |
| 交易性金融资产公允价值变动损益 | -578,849,622.88 | -13.46% |
| 衍生工具公允价值变动损益 | 104,980,800.00 | 2.44% |
| 合计 | -473,868,822.88 | -11.02% |
7、公司各项主营业务的经营情况
（1）代理买卖证券业务情况
| 证券种类 | 2011年交易额（亿元） | 2010年交易额（亿元） | ||||
| 上海证券交易所 | 深证证券交易所 | 市场份额 | 上海证券交易所 | 深证证券交易所 | 市场份额 | |
| 股票 | 19548.64 | 14923.97 | 4.12 | 24823.18 | 19372.92 | 4.08 |
| 基金 | 257.04 | 299.08 | 4.61 | 357.01 | 215.20 | 3.36 |
| 权证 | 171.10 | 0.00 | 2.46 | 727.85 | 31.04 | 2.53 |
| 其他债券 | 20659.02 | 344.94 | 5.60 | 8292.49 | 167.21 | 6.95 |
| 总成交额 | 40635.81 | 15567.98 | 4.57 | 34200.54 | 19786.37 | 4.31 |
注：上表仅指母公司，数据来源于沪、深交易所网站。
（2）证券承销业务经营情况
| 承销方式 | 证券名称 | 承销次数 | 承销金额（万元） | 承销收入（万元） | |||
| 2011年 | 2010年 | 2011年 | 2010年 | 2011年 | 2010年 | ||
| 主承销 | 新股发行 | 14 | 12 | 866599 | 2,542,519 | 61,766 | 55,769 |
| 增发新股 | 7 | 12 | 642502 | 1,989,812 | 15,907 | 21,806 | |
| 配股 | 2 | 502,732 | 2,528 | ||||
| 可转债 | |||||||
| 基金 | |||||||
| 债券发行 | 11 | 10 | 1915800 | 1,232,000 | 10,190 | 9,583 | |
| 小计 | 32 | 36 | 3424900 | 6,267,063 | 87,863 | 89,686 | |
| 副主承销 | 新股发行 | 2 | 76,065 | 1,014 | |||
| 增发新股 | |||||||
| 配股 | 1 | 10,000 | 16 | ||||
| 可转债 | 1 | 50,000 | 20 | ||||
| 基金 | |||||||
| 债券发行 | |||||||
| 小计 | 4 | 136,065 | 1,050 | ||||
| 分销 | 新股发行 | 7 | 9 | 63,860 | 121,672 | 57 | 1,038 |
| 增发新股 | |||||||
| 配股 | 2 | 0 | 20 | ||||
| 可转债 | |||||||
| 基金 | |||||||
| 债券发行 | 112 | 69 | 2,119,600 | 1,128,900 | 2,058 | 1,187 | |
| 小计 | 121 | 78 | 2,183,460 | 1,250,572 | 2,135 | 2,225 | |
| 合计 | 153 | 118 | 5,608,360 | 7,653,700 | 89,998 | 92,961 | |
注：上表仅指母公司
报告期内投行其他业务情况：
| 项目类型 | 承担角色 | 数量 | 项目收入（万元） |
| 财务顾问 | 财务顾问 | 83 | 14,707 |
（3）证券投资业务情况
合并数据 单位：（人民币）元
| 项目 | 2011年度 | 2010年度 |
| 交易性金融资产和可供出售金融资产等投资收益 | 948,199,257.06 | 854,917,344.89 |
| 衍生工具投资收益 | 941,691,187.90 | 23,187,993.38 |
| 股指期货套期保值业务取得的投资收益 | - | 51,220,977.05 |
| 金融资产和金融负债投资收益小计 | 1,889,890,444.96 | 929,326,315.32 |
| 交易性金融资产公允价值变动损益 | -578,849,622.88 | 101,051,823.46 |
| 衍生工具公允价值变动损益 | 104,980,800.00 | - |
| 股指期货套期保值业务的公允价值变动损益 | 2,537,281.95 | |
| 金融资产和金融负债公允价值变动损益小计 | -473,868,822.88 | 103,589,105.41 |
| 可供出售金融资产减值损失 | -540,409,210.83 | - |
| 合计 | 875,612,411.25 | 1,032,915,420.73 |
母公司数据 单位：（人民币）元
| 项目 | 2011年度 | 2010年度 |
| 交易性金融资产和可供出售金融资产等投资收益 | 911,777,135.64 | 790,386,989.08 |
| 衍生工具投资收益 | 919,730,623.48 | -79,005.27 |
| 股指期货套期保值业务取得的投资收益 | - | 51,220,977.05 |
| 金融资产和金融负债投资收益小计 | 1,831,507,759.12 | 841,528,960.86 |
| 交易性金融资产公允价值变动损益 | -568,791,315.05 | 98,115,026.10 |
| 衍生工具公允价值变动损益 | 104,980,800.00 | - |
| 股指期货套期保值业务的公允价值变动损益 | - | 2,537,281.95 |
| 金融资产和金融负债公允价值变动损益小计 | -463,810,515.05 | 100,652,308.05 |
| 可供出售金融资产减值损失 | -416,258,089.12 | - |
| 合计 | 951,439,154.95 | 942,181,268.91 |
（4）受托资产经营情况
公司受托资产管理业务包括定向资产管理业务和集合资产管理业务。2011年底，定向资产管理业务受托规模111.86亿份，管理费收入165.91万元；集合资产管理业务受托规模25.06亿份，管理费收入2,278.63万元。
2011年度，海富通基金管理有限公司、海富产业投资基金管理有限公司、海通创新资本管理有限公司、海通吉禾股权投资基金管理有限公司共实现基金管理费收入9.61亿元。
8、主要控股公司及参股公司的经营情况
（1）海富通基金管理有限公司，注册资本1.5亿元人民币，海通证券持有51%的股权。截至2011年12月31日，海富通基金公司总资产为8.61亿元，净资产6.73亿元；2011年，实现营业收入6.80亿元，营业利润2.21亿元，净利润1.67亿元。
海富通基金的主营业务：基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。
（2）富国基金管理有限公司，注册资本1.8亿元人民币，海通证券持有27.775%的股权。截至2011年12月31日，富国基金公司总资产为11.01亿元，净资产8.94亿元；2011年，实现营业收入8.08亿元，营业利润3.71亿元，净利润2.76亿元。
富国基金的主营业务：基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。
（3）海富产业投资基金管理有限公司，注册资本2000万元人民币，海通证券持有67%的股权。截至2011年12月31日，海富产业基金公司总资产为3.71亿元，净资产2.01亿元；2011年，实现营业收入3.20亿元，营业利润1.82亿元，净利润1.37亿元。
海富产业投资基金管理公司的主营业务：产业投资基金管理；投资咨询；发起设立投资基金。
（4）海通期货有限公司，注册资本10亿元人民币，海通证券持有66.667%的股权。截至2011年12月31日，海通期货有限公司总资产为65.94亿元，净资产11.97亿元；2011年，实现营业收入3.24亿元，营业利润0.87亿元，净利润0.66亿元。
海通期货有限公司的主营业务：商品期货经纪、金融期货经纪。
（5）海通国际控股有限公司，注册资本40亿港币，海通证券持有100%的股权。截至2011年12月31日，海通国际控股有限公司总资产为141.72亿港币，归属于母公司的净资产39.43亿港币；2011年，实现营业收入9.98亿港币，营业利润1.54亿港币，净利润1.18亿港币。
海通国际控股有限公司的主营业务：通过设立不同子公司分别经营证券及期货合约经纪、投资银行、并购融资、资产管理、市场研究等业务，以及香港证券监管规则允许的其他业务。
（6）海通开元投资有限公司，注册资本40亿元人民币，海通证券持有100%的股权。截至2011年12月31日，海通开元投资有限公司总资产为42.53亿元，净资产41.80亿元；2011年，实现营业收入0.92亿元，营业利润0.44亿元，净利润0.35亿元。
海通开元投资有限公司的主营业务：使用自有资金对境内企业进行股权投资；为客户
提供股权投资的财务顾问服务；在有效控制风险、保持流动性的前提下，以现金管理为目的，将闲置资本金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等风险较低、流动性较强的证券，以及证券公司经批准设立的集合资产管理计划、专项资产管理计划；证监会同意的其他业务。
9、报告期内公司营业部、分公司、子公司新设和处置情况
报告期内，公司经监管部门批准共新设证券营业部10家，其中4月批准设立的5家证券营业部已开业，12月批准设立的5家证券营业部正在筹建中，目前公司营业部总家数为193家（详见证券营业部一览表）；报告期内，根据中国证监会《证券公司分公司监管规定（试行）》（证监会公告[2008]20号），公司新设立了山东分公司等十家分公司；报告期内，公司将13家证券营业网点进行迁址。
10、账户规范情况专项说明
公司已于2008年4月完成账户清理工作，并被中国证监会授予“账户清理工作先进集体”称号。报告期内，公司进一步加强了对新开账户的管理，通过规范流程，强化监督和审核等手段，有效杜绝了新开不规范账户的发生，并对已实施另库存放的不合格、小额休眠、风险处置休眠账户实施进一步的账户规范清理。报告期内，公司共清理不合格资金账户285户（含纯资金不合格账户193户）；清理小额休眠资金账户4485户（含纯资金小额休眠账户766户）；风险处置账户446户。截至2011年12月31日，公司剩余不合格资金账户27041户（含纯资金不合格资金账户23614户）；剩余小额休眠资金账户1276090户（含纯资金小额休眠资金账户445418户）；剩余风险处置资金账户99473户。
11、创新业务开展情况
公司坚持以创新促转型，取得多项创新成果，创新业务保持行业领先地位：一是，进一步优化融资融券业务流程，加强市场推广，融资融券余额市场占比排名第一位。二是，获得了约定购回式证券交易、RQFII业务资格、债券质押式报价回购业务资格，进一步拓宽了业务范围。三是，积极推进保险机构三方存管业务，率先在行业内制订保险机构证券交易综合服务解决方案，得到监管机构及保险机构的充分肯定，为进一步拓展保险机构打下坚实基础。四是，建设程序化及算法交易平台，推广量化投资、期现套利和ETF套利等新型交易策略，丰富了服务手段，提升了服务能力。五是，另类投资子公司顺利获批，为公司投资及业务发展提供了更为广阔的平台。
（二）对公司未来发展的展望
1、公司未来的竞争环境
未来几年，我国经济发展方式转变和经济结构调整进程将持续，证券行业为实体经济服务的力度将进一步加大，直接融资比例将大幅提高，证券行业市场化、国际化、创新发展的步伐将进一步加大，业务空间更为广阔。券商的业务经营模式以及客户服务模式都将发生重大变化，券商之间的差异化竞争渐趋激烈。
经纪业务方面，传统的通道经纪业务面临的佣金价格竞争压力未来有望趋于缓解，融资融券、投资顾问、约定购回式证券交易等新型业务的推出使得经纪业务的差异化竞争成为可能；投行业务方面，新股发行体制改革将对券商的市场化定价、机构投资者分销配售等综合业务能力提出新的要求；资产管理业务方面，面对基金、私募、银行等机构的激烈竞争，券商资产管理业务如何提升产品创新能力，尤其是加大固定收益产品的创新；自营业务方面，能否充分利用股指期货、国债期货等新交易品种的不断引入带来的市场机会，创新交易手段，实现自营业务模式的转变，成为拉开券商自营投资回报差距的重要因素。
2、公司面临的发展机遇和未来发展战略
（1）公司面临的发展机遇
当前，我国正处于经济深层次转型的关键时期，大力发展资本市场，充分发挥资本市场在价格发现和资源配置方面的核心作用，是实现经济发展方式转变的关键。证券行业作为资本市场最重要的中介服务机构，将面临良好的发展机遇。
在持续的负利率环境下，相较于其它投资渠道，股票和债券市场将重受关注，券商经纪业务面临的市场环境有望改善。出于经济发展方式转变和经济结构调整的战略需要，企业直接融资活动仍将受到大力扶持，预计一级市场发行活动将保持较高活跃度。同时，行业已将业务创新和服务创新工作提到前所未有的高度，审批限制逐步放松，券商资产管理产品创新步伐有望加速。融资融券标的券范围的扩大，以及约定购回式证券交易等创新业务的不断推出，为券商业务结构逐步向资本中介型转变提供了条件，这将有利于自有资金规模和客户基础领先的券商充分发挥优势。
（2）公司未来发展战略
在行业转型的背景下，公司总体发展战略是：坚持以客户为中心，以创新和国际化作为主要手段，注重发展经纪、投行、资产管理等核心金融中介服务，持续强化风险管理、信息技术、研究以及人力资源等支撑体系，致力于成为国内一流、国际知名、以证券为核心的金融服务集团。具体而言，公司将：
①持续强化经纪、投行、资管等核心金融中介服务
做精做细经纪业务，扩大市场份额，通过公司庞大而稳固的客户基础和战略性的网点布局，提升对客户的增值服务及综合定价能力，为公司提供稳定的收入来源。具体策略包括：一是完善客户分类服务体系，针对高端客户提供定制的投资解决方案以及多样化的产品服务；二是注重新业务、新产品、新领域的开拓，整合境内外业务平台，发挥协同效应；三是战略性的实施网点扩张，优化网点布局，提升运营效率。
巩固投资银行业务的优势。具体措施包括：一是针对大型及中小型客户实施分类服务，提供个性化的服务和解决方案；二是利用国际平台，实现境内外业务联动；三是增强债券承销和并购业务能力；四是充分发挥公司遍布全国的经营网点优势，增强销售力量，提高定价能力及分销配售能力。
战略性发展资管业务，通过提供全面的服务和产品，满足日益增加及多样化的客户需求。具体措施包括：借助海富通等成熟平台，以公募基金为基础，强化品牌和营销渠道建设，兼顾企业年金等机构资产管理业务；成立独立的资产管理子公司，打造受托理财综合服务平台；继续发展另类资产管理业务，扩大私募股权投资基金管理业务受托规模，择机拓展其它创新资产管理业务。
发展自营及直接投资等业务，获得经风险调整后的合理回报，为金融中介业务和客户提供流动性、风险管理及业务平台支持。
②以创新和国际化作为实现战略目标的主要手段
以“战略创新”为引领，加快机制创新、产品创新、技术创新，实现业务转型和差异化竞争。继续以国际化战略提升境内境外业务的竞争力，实施客户跟随策略，满足客户日益增长的跨境投融资需求。
③夯实公司人才、风控、IT和研究四大支柱建设，构建坚实的支持平台
公司将进一步优化内部控制和风险管理架构，强化风控合规管理能力；继续加大对IT的投入，保持高效安全的IT支撑能力，匹配业务发展战略，提升业务分析和自主创新能力；继续致力于提升研究团队的研究实力，提升行业影响力；继续深化人力资源改革，采取多种手段吸引、激励和留住专业及资深人才。
（三）风险因素及对策
1、公司经营活动面临的具体风险
公司业务经营活动面临的风险主要有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息技术风险等，具体来讲，主要表现在以下几个方面：
（1）市场风险。
A、证券资产价格波动风险。证券资产价格风险主要指公司证券交易和所投资证券的市场价值发生变化而给公司带来损失的风险。市场风险包括公司经纪业务、承销业务、自营投资、资产管理和衍生产品等业务投资涉及证券价格风险、利率和汇率波动风险、以及大宗商品价格风险。公司的经营状况与证券市场景气度高度相关，具有较大的不确定性。
2011年，国际金融市场剧烈动荡，国内宏观政策趋紧，资本市场持续低迷，证券公司普遍面临较大的经营压力。全年证券市场从整体看，几乎呈现单边下跌走势。上证指数全年下跌了21.6%。针对市场风险的管理，公司主要通过实施多元化投资策略，对权益类证券仓位进行适当的控制，并且利用股指期货进行了套期保值，有效地控制了市场风险。为了监控市场风险对权益类证券价值的影响，公司定期跟踪权益类证券持仓的风险价值变化情况。2011年全年月末在险值占净资本的比例一直在1%以内，风险可控可承受。但是，这些管理工具的使用仍然受到投资策略、套期保值策略有效性的影响。管理方法的有效性在市场流动性发生负面变化也会受到制约，证券价格与对冲衍生品价格相关性也会影响套期保值策略的有效性。
B、利率风险。利率风险是指因市场利率变动而导致的风险，公司资产中有关利率风险的部分主要包括货币性存款、债券投资等。2011年债券市场跌宕起伏。受到CPI高位运行，以及多次上调商业银行存款准备金率和加息等因素的影响，市场流动性趋紧，债券市场剧烈波动。公司对利率风险的控制，主要采用规模控制和投资组合等方法，合理配置资产，并通过定期测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。全年公司非权益类证券自营投资规模表现出增长趋势。组合久期控制适当，各个月末的久期变化不大，比较稳定。随着市场的发展，公司将积极采用有效的金融工具规避利率风险。
C、汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动而导致的风险。随着公司国际化的拓展，汇率风险逐步显现。公司未雨绸缪，一直对外汇市场进行跟踪研究，支持公司境外业务的开拓。公司在香港设立人民币账户，规避了人民币升值的风险。随着国际业务的拓展，公司将在外汇资产的配置上，进一步考虑汇率因素，采用适宜工具规避风险。
（2）信用风险。信用风险指公司的交易对手或公司持有证券的发行人无法履行合同义务的情况下给公司造成的损失，或者公司持有第三方当事人发行的证券，在该方信用质量发生恶化情况下给公司造成的损失。信用风险和市场风险具有一定的相关性，在市场波动的情况下，公司在一些金融产品和交易上的信用风险暴露程度也会随之发生变化。因此，公司对市场风险的一些监控和防范手段也能够对信用风险的管理发挥作用。
整体而言，行业内证券公司面临的信用风险主要涉及在代理客户买卖证券、为客户提供融资融券业务、以及债券投资过程中，因为交易对手无法履约导致损失的风险。中国目前的证券市场交易和结算规则可以有效地控制信用风险，证券公司在代理客户进行的证券交易均以全额保证金结算方式进行风险规避。融资融券业务方面，公司通过制定和实施各项严格的制度和措施从征信、授信、盯市、平仓等多个环节对该业务涉及的信用风险进行控制。公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资，投资的信用产品主要为高信用评级产品，并密切跟踪投资对象的经营情况和信用评级变化，投资标的信用风险控制良好。
（3）流动性风险。流动性风险主要指公司核心业务不能持续产生收入，或在行业或市场发生重大事件的情况下，公司因资金占用而导致流动性不足形成的风险。证券公司经营过程中，如受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构不匹配而产生流动性风险。另外，由于券商投资银行业务大额包销、自营业务投资规模过大、长期资产比例过高等因素，都会导致证券公司资金周转不畅、流动性出现困难。
公司流动性风险管理重点关注总体财务状况、自有资金余额、长期资金占用和流动性情况。在实行第三方存管后，证券经纪业务收取的代理买卖证券款均由托管银行进行监控，此部分不构成公司的流动性风险。公司通过严格资金管理和集体决策机制，控制长期资产占用资金比例，科学运作资金；对自营投资实行规模管理，股票投资以分散投资为原则，关注投资品种占全部流通股的比例，防止个股投资的流动性风险；债券投资以利率产品和高评级信用债为主，强调分散持仓，剩余期限分布合理性。为了增强流动性，公司还与各大商业银行保持合作关系，通过资金拆借、股票质押贷款、回购及其他经主管部门批准的方式进行融资，解决公司短期的资金需求。
从总体看，公司持有大量的变现能力强的储备资产，各项财务指标优良，流动性风险较小。公司将进一步加强资金的精细化管理，保证安全性、流动性和收益性的有机统一。
（4）操作风险。操作风险通常包括因公司内部人为操作失误、内部流程不完善、信息系统故障或不完善、交易故障等原因而导致的风险，也包括公司外部发生欺诈行为给公司造成损失的风险。信息技术风险是目前操作风险的一个主要组成部分，信息技术对于证券交易、清算和服务等多个方面的业务发展和管理至关重要，系统不可靠、网络技术不完善、数据误差都会造成公司的损失。尽管公司根据中国证监会《证券公司内部控制指引》的规定，制定了较为完善的内部控制制度，但仍不能保证完全避免因操作差错和主观不作为可能带来的经济损失、法律纠纷和违规风险。此外，公司所处的证券行业是一个智力密集型行业，员工道德风险相对其他行业来说更加突出，员工发生道德犯罪，将会给公司资产造成损失，给公司声誉造成不利影响，公司将实施精细化管理，完善操作流程，强化问责制，加强职业操守和职业道德教育，以解决操作风险。
2、主要风险因素在本报告期内的表现
报告期内，公司所面临的风险主要是市场风险，具体表现为可供出售金融资产、交易性金融资产因股票市场价格变动而发生公允价值波动，以及因市场竞争态势剧烈而导致的经纪业务佣金收入的下滑。公司规范经营，没有产生违规风险；公司持续加强信息技术系统的建设和运维，严格按照操作管理程序进行定期和不定期的检查和维护，以保证系统的可靠、稳定和安全运转，没有产生技术风险；公司强化各项规章制度的执行力并着力完善各项制度和流程，没有产生对公司有实质性影响的管理风险。报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本充足。
3、公司已（或拟）采取的对策和措施
针对上述风险，公司已（或拟）采取多种措施，对风险进行防范和控制：
（1）公司坚持国际化发展和创新发展战略，积极探索通过股权融资、债权融资等方式增强资本实力，按照国际标准构建公司内部控制和风险管理体系，提高公司整体风险管理能力。
公司通过国际化战略的稳步推进和国际业务的拓展，提高海通品牌的国际知名度，促使业务发展多元化，增强对全球金融市场动态的把握，实施地域和业务两个纬度风险管理战略，提高抵御风险的能力。2011年，公司国际化战略取得新的进展，与国际知名金融机构的业务合作得到强化。公司创新业务成果显著，融资融券、股指期货业务市场排名第一，获得约定购回式证券交易、RQFII、债券质押式报价回购业务等项业务资格。（下转B66版）