⊙刘光桓

  从目前情况来看，大盘近期出现的深幅调整，主要还是技术性的调整，乃涨幅过大累计的获利盘较多所致。而周三大盘的快速下跌，在一定程度上起到了洗盘的作用。但笔者仍然认为，大盘自2478点后就已经进入了“倒春寒”阶段，目前调整仍然没有结束。

  两会因素基本已被消化

  周三，两会终于圆满结束。温总理就宏观经济方面的一些热点问题进一步重申和明确，澄清了一些市场的模糊认识。其中关于中国经济增速调低到7.5%，表示是主动调控的结果，目的是真正使中国经济的发展能最终惠及百姓的民生。应该说，目前市场对GDP下调至7.5%已经完全接受，并认识到其重要意义。

  关于房地产，温总量强调房价还远远没有回到合理的价位。由此市场对房地产调控政策的预期再次加强，而A股市场的反应却过于敏感与激烈。笔者认为 ，房地产板块本周出现大跌，其主要原因是该板块和大盘反弹已高，累计的获利盘闻风套现所致。

  海外市场强劲利于A股

  而海外方面，希腊上周五尽管被国际互换及衍生品协会以及评级机构判定为违约，但本周第二轮援助贷款1300亿欧元最终还是顺利发放，欧债危机在一定程度上得到缓解。近期美国经济温和复苏势头良好，经济数据较为乐观。周二美联储宣布将维持联邦基金利率在0—0.25%，并压低长期利率，以刺激经济进一步复苏。由此海外股市涨声一片，将利好A股走势。

  市场流动性宽松 降准预期趋强

  本周央行实现净回笼资金570亿元，央票继续第11周停发。值得注意的是，周四进行的200亿元91天期正回购操作，中标利率由之前的3.16%下降至3.14%，下跌了2个基点，打破了7个月来的稳定态势。市场预期央行降准的时间窗口开启。银行间7天、14天回购利率双双跌破3%，显示市场流动性比较充裕。

  短期进入“倒春寒”阶段

  本周沪市周K线收出第二根阴线，且伴随着一定的成交量，显示大盘获利回吐的压力较大，说明空方的卖压还有进一步释放的要求。日K线上，大盘周三的巨量长阴将短期均线与2400点击穿，短期均线死叉向下，大盘M头形态基本形成，表明这一波从2132点以来的春季攻势已基本到位，后市大盘将进入“倒春寒”缩量调整之中，下档半年线与60日均线将构成较强的支撑，中线趋势目前还尚未走坏。

  尽管周五大盘强劲反弹，但2400点上方压力较大，如果量能不能有效放大，后市再次步入缩量调整的概率较大。而一旦大盘成交量萎缩至700亿元左右，调整就有可能到位，调整时间或延续两周左右，调整完毕后大盘会有一波上攻2450点一带的反弹行情。因此，操作上可逢低吸纳行业景气度提升、业绩优良的二线蓝筹股。