⊙金洪明

  本周上证指数于2404点收盘，在半年线上方震荡整理调整已经三周，空间有一百多点，以时间换空间的特点非常明显。日K线图上为两阳三阴，周K线为一根上影线38点、下影线32点，实体为40点的小阴线，周成交金额达到5961亿元，较前一周交易量放量两成。目前盘面表现窄幅震荡，久盘必跌，下周将继续考验半年线是否能够支撑得住。

  最近，兴业银行定向增发20.72亿股，263.8亿元保险资金等通过一级市场方式逐步入场。交通银行通过A+H定向增发，由社保基金、财政部等7名特定投资者募集566亿资金补充公司核心资本。这告诉我们，地方养老金和住房公积金即使进场，但主要是为了解决自身的保值增值，不是来救二级市场的，对指数涨跌影响不会太大。

  此外，据深交所统计，中小板与创业板以业绩快报的方式率先披露了2011年业绩，遗憾的是这两个板块的公司业绩增速大幅下降。虽然高送转是令不少投资者追捧中小板、创业板的原因。不过，高送转如果没有业绩支撑，也就只能沦为一场数字游戏。而春季反弹行情严重透支业绩的真相，将会被越来越多的公众所了解。股市出现震荡下跌是很正常的，估计这波回调将延续到月底。

  值得注意的是，关于分红扣税问题，证监会一直非常关注，为适应市场变化，正在积极协调降低公司与分红相关的操作成本，提高对股东的回报。这将对股市长期健康发展提供宽松的税收环境，对于提振市场信心意义重大。