■行业报告
煤炭行业
齐鲁证券:煤价风险已阶段性释放完毕
从1~2月份下游数据看:全年发电量可能呈现出前低后高的概率较大;而统计局公布的钢铁2月份日均产量达到192万吨,好于我们的预期。因此,对全年的总体煤炭需求不应过于悲观,维持增速6.5%~7%的判断。过去半年时间由于国际需求疲软导致国外煤价走弱,近期国际焦煤价格有企稳迹象,符合我们的预期——预计后市下跌空间不大。国内煤炭基本面正在逐步兑现之前的判断,维持前期对短期、中长期煤炭基本面的观点:短期煤价风险已阶段性释放完毕;机构对煤炭股的配置仍处于较低水平,从历史经验看,煤炭股仍有反弹空间。煤炭企业大股东增持显示产业资本对煤炭A 股目前点位的投资价值的认同。煤炭企业盈利水平维持高位增长(内生或外延),行业平均EPS 以及未分配利润处于市场前列。建议优选投资标的:阳泉煤业、国投新集、恒源煤电、兰花科创、平庄能源、永泰能源、盘江股份、冀中能源。(刘昭亮 S0740510120026)
有色金属
中投证券:关注有催化因素的公司
上周基本金属价格继续呈现窄幅震荡,美国上周包括近期公布的多数经济数据显示经济复苏势头可能在加快,给予金属价格一定的支撑。对基本金属的看法依然维持之前的观点,即目前需求增长依然不是很乐观,金属价格上涨动力不足,我们认为短期内金属价格的将依旧主要由宏观因素影响而窄幅波动。我们认为,3月份之前的涨幅主要是全球宏观环境改善带来的板块性机会;3月份之后的涨幅则主要由工信部出台的一系列十二五规划、核电审批重启相关信息以及国家军费支出增速加快等行业相关政策推动,其中涨幅较大的重点集中在我们持续看好的小金属和新材料板块。在后期标的选择上,我们依然认为需要更关注公司层面的业绩支撑以及公司层面的催化因素。本周重点推荐新疆众和、宝钛股份。(杨国萍 S0960511020011)
航空运输
平安证券:三月底之前市场不会明显好转
从订座数据来看,三月底之前市场的订座率较去年仍有明显的下降,远期订座率平均较去年低1.5-2 个百分点。而票价水平较去年同期比,也有2%的左右下滑。由于三月底之前市场运力供给保持了10%左右的上升,而旅客量增速仅在7%左右,因此需求的不足是关键,而四月份换季之后运力能够得到较好的控制,需求如果不呈现同比明显的上升,票价依旧难以提升。目前市场处于底部平稳期,经济尚未回暖使航空需求也难以回升,建议等待需求好转的确定信号出现。同时,按12年业绩计算,目前航空股估值仍然偏高,航空股的最佳投资时机未到。(窦泽云S1060511010005)